Mardi, Wall Street a battu son record historique. Le même jour, les grandes banques américaines entamaient leur CINQUIÈME semaine de baisse d'affilée. Elles sont maintenant en correction.

Les banques voient avant tout le monde qui rembourse et qui ne rembourse plus. Et ce qu'elles voient en ce moment, c'est une famille américaine sur cinq en retard sur ses crédits. Du jamais vu depuis 2010.

Le marché roule avec une bombe anti-crevaison dans le pneu. Ça tient jusqu'au 3 novembre. Et après ?

Au menu de ce Swiss Bliss :

→ Le diesel de Poutine : un seul supertanker pour sauver les midterms
→ « Est-ce que l'Amérique peut taxer l'Amérique ? »
→ OpenAI, 50 ou 70 milliards : la différence entre un salaire et un salaire avec les allocations familiales
→ Le vrai sujet : ce que les banques savent et que la bourse refuse de regarder
→ Pourquoi -10%, c'est une « correction »… alors que personne n'a jamais décidé de ce chiffre
→ Sika, Roche, Swisscom : les trois vedettes du SMI
→ Roche contre Washington : l'Amérique emprunte l'équivalent de Roche entière tous les 62 jours
→ Swisscom, la valeur de père de famille ramassée par les satellites d'Elon Musk
→ Le en vrac du marché suisse, à la mitrailleuse
→ Les trois trucs qui clochent, dont un qui s'est produit le 9 octobre 2007
→ Musk, Delta et ce que ça change pour la partie « prudente » de votre 2e et 3e pilier

#Bourse #Banques #SwissBliss

Hier, 20 milliards de dollars ont disparu chez OpenAI. Personne ne les a volés, personne ne les a dépensés : ils n’ont jamais existé. Et ça a suffi pour offrir au Nasdaq sa pire séance depuis la mi-août.

Le chiffre d’affaires « annualisé », c’est votre meilleure semaine multipliée par 52. Ajoutez des investisseurs qui bricolent leurs calculs pour se rassurer, une croissance de 70% appliquée sur une base déjà gonflée, et vous obtenez 70 milliards qui en valent 50. Ce matin, on nous promet qu’ils reviendront en décembre. D’après des gens qui ne veulent pas donner leur nom.

Dans cet épisode :
→ OpenAI : comment 40 milliards bricolés + 70% de croissance donnent 70 milliards qui n’existent pas.
→ Oracle attend 60 milliards par an d’un client qui en encaisse 50.
→ Une fois n’est pas coutume, j’ai dit du bien du marché : sans la tech, le S&P 500 montait hier.
→ La dette américaine à 30 ans : 22 milliards vendus à 5,618%, 31 points de base de plus qu’il y a 1 mois.
→ La France vit sa pire décennie obligataire depuis… la Terreur. 223 ans. Pendant ce temps, Bercy jure qu’il n’y a AUCUN problème, et le gouvernement sort de son chapeau 3'000 profs qui « n’avaient pas d’élèves ».
→ Trump promet de ne pas attaquer l’Iran AVANT les élections.
→ 4 milliards de barils de réserves évaporés en 7 mois : 16 millions de camions-citernes, 6 fois le tour de la Terre.
Et à la fin : SpaceX attaque la téléphonie, Trump est à la fois actionnaire de la victime ET prêteur de l’agresseur… et T-Mobile a vendu le couteau qui va servir à le poignarder.

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Il y a un Swiss Bliss demain avant mon départ en vacances. Rythme normal dès le lundi 19 octobre.

#OpenAI #Bourse #Morningbull

L'Amérique a mis sa dette en promo à 5,30%, le taux le plus élevé depuis 26 ans. Tout le monde attendait un flop. Moi le premier. Résultat : la plus forte demande depuis plus de 10 ans.

Alors soit j'avais tort, soit personne ne regarde l'étiquette. Spoiler : les deux. Le marché a trouvé son prix sur la dette américaine. Le problème, c'est que ce n'est pas lui qui va payer.

Dans cet épisode :

→ Le mea culpa
→ Pourquoi ce n'est pas une bonne nouvelle pour autant
→ La prime de méfiance : le chiffre que personne ne regarde, au plus haut depuis 12 ans.
→ Scott Bessent qui vous explique que des taux élevés, c'est la preuve d'une croissance forte.
→ La Fed : 19 membres unanimes… mais pas d'accord sur pourquoi. Et l'inflation à 2%, promis, en 2029.
→ Londres « en mode écoute », la France qui rechute en 24 heures, et le DDD : le diesel à durée déterminée.
→ Des frappes contre l'Iran calées sur le calendrier électoral américain. Il y a des gens qui font des promos avant le Black Friday, d'autres qui bombardent avant les midterms.
→ Tout ne monte pas : l'écart entre le S&P 500 et sa version équipondérée n'a JAMAIS été aussi grand. Même pas en l'an 2000.
→ Samsung gagne 10'000 dollars par seconde… et déçoit. Plus la vieille règle de salle des marchés sur les fabricants de mémoire qui vaut de l'or.

Et à la fin : comment l'Amérique de 2026 nationalise à petits pas, sans jamais prononcer le mot.

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#Bourse #DetteAmericaine #Morningbull

Sur chaque dollar investi dans un ETF S&P 500, 41 centimes partent dans 10 sociétés. Les 402 dernières se partagent 23 centimes. Vous pensiez acheter l'économie américaine ? Vous avez acheté un fonds tech.

Hier, le S&P 500 a signé un record historique au-dessus des 7'800 points. Sauf que moins de la moitié de ses actions sont en tendance haussière. Ce record, c'est 7 types. Et Wall Street a trouvé le mot pour vous le vendre : « défensif ».

Dans cet épisode :

→ Les « Magnificent Seven » s'appelaient en français « Les Sept Mercenaires ». Et ce n'est pas un hasard : presque 25'000 milliards de capitalisation, Nvidia à 4% des 6'000 milliards.
→ La tech « défensive » : il y a 30 ans, c'était Nestlé et les Pampers. Aujourd'hui, ce sont des hangars au Texas remplis de puces… financés à crédit.
→ En juillet, on vendait les Mercenaires à découvert. En octobre, on s'y réfugie. Cherchez l'erreur.
→ Google se réserve l'équivalent de 3 centrales nucléaires suisses pour ses chatbots. Les compagnies d'électricité bougent comme des start-ups… et ça me rappelle une boîte texane de l'an 2000 qui s'appelait Enron.
→ Les taux : lundi l'apocalypse, mardi la crise d'angoisse. Et ce soir, 39 milliards de 10 ans aux enchères.
→ Paris est magique : la France va mieux… parce que ses voisins vont plus mal.
→ Ormuz façon Pirates des Caraïbes : 9 navires attaqués en 7 jours, des pétroliers tous feux éteints, et 1,3 million de dollars PAR JOUR pour louer un tanker.
→ Trump : « personne ne sait qui dirige l'Iran ». Et un ouragan qui arrive avec 4 mois de retard, pile sur les raffineries.
→ Meta : une banque coupe le bénéfice de 40%, double les dépenses… et relève son objectif de 26%. J'ai pas les mots.

Et à la fin : pourquoi les fabricants de vaccins se sont fait défenestrer à Wall Street… parce que la peste n'était pas assez dangereuse.

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#ETF #Bourse #Morningbull

Le cours de l’or reste en correction depuis son record historique du 29 janvier 2026, validant un haut de cycle de long terme. Une phase latérale est en cours entre 4000$ et 4700$, l’or va-t-il rester en range plusieurs mois ?

Après les PIIGS, voici les FROGS : la France a désormais son acronyme de crise de la dette. Et pendant ce temps, le Nasdaq signe un record le jour où les taux américains touchent leur plus haut depuis 2002.

Normalement, c'est impossible. Hier, la tech a sabré le champagne. Et un petit calcul de collégien montre qu'acheter des actions américaines rapporte aujourd'hui à peu près autant… que de prêter de l'argent à Donald Trump.

Dans cet épisode :

→ Le grand écart : le Nasdaq +4,2% en 2 mois, le Dow -5,7%. Un écart vu dans 5% des cas depuis 1971.

→ Le VIX qui monte AVEC le marché : 4 fois en 189 séances.

→ 57 plus hauts, 243 plus bas : un record historique… avec 4 fois plus d'actions au fond du trou qu'au sommet.

→ Les taux qui montent sans aucune raison, et le « CTD switch », la mécanique cachée qui peut transformer une baisse en avalanche.

→ Scott Bessent défiait les marchés obligataires. 50 points de base plus tard… « je ne peux pas les contrôler ».

→ Le calcul

→ Ormuz rouvre… mais pas le bon pétrole.

→ FROGS, CDS de la Société Générale, euro au plus bas depuis 17 mois, et la France sans budget équilibré depuis 1974. L'année où ABBA gagnait l'Eurovision avec… « Waterloo ».

→ Musk à 1'000 milliards

Et à la fin : Trump signe un décret sur un carburant dont il avoue lui-même ne pas savoir ce que c'est. Je n'invente rien.

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Octobre, le mois des krachs ? Les chiffres disent le contraire. Mais vendredi, l'Amérique a créé 29'000 emplois, 3 fois moins que prévu, et le Nasdaq a fait un record. Les salaires, eux, ont pris 5 cents de l'heure.

La Bourse fait la fête quand l'économie tousse, l'obligataire envoie la facture, et tout Wall Street attend la saison des résultats comme on attend le messie. Avec 30% de croissance promise. Va falloir assurer.

Dans cet épisode :

→ 5 cents de l'heure. Les prix montent 4 fois plus vite que les salaires, et le pouvoir d'achat américain est revenu à l'automne 2024. 2 ans de boulot pour rien.

→ Le mot interdit : STAGFLATION

→ Le 10 ans US tombe à 5,155% à 14h31… et finit à 5,28%. Le jour d'un emploi pourri..

→ Warsh et sa « dose », la hausse de décembre toujours à 87%, et la Maison-Blanche qui veut virer Powell… pour protéger l'indépendance de la Fed.

→ La France emprunte désormais plus cher que l'Italie. Meloni doit se marrer.

→ Le casting des sauveurs : Le Pen, Attal-Philippe et Mélenchon qui veut effacer la dette.

→ Ormuz est fermé… et le pétrole n'a jamais autant circulé. Bienvenue dans la « kill box » iranienne, où les canards de foire mesurent 300 mètres.

→ Trump menace de « doubler » un truc qu'il n'a pas nommé, et confie l'IA à une « Super Intelligence Force ».

→ La statistique qu'on n'avait plus vue depuis l'an 2000. Et Alphabet, Amazon, Meta avec un free cash-flow négatif.

Et à la fin : octobre, le mois des krachs ? 1929, 1987, 2008… et pourtant, les statistiques racontent une tout autre histoire.

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#Bourse #Krach #Morningbull

Le marché boursier est entré dans le quatrième trimestre, le dernier trimestre de l’année. Pendant cette période, les fondamentaux seront à nouveau massifs. Dans ce contexte, la tendance de fond peut-elle rester haussière ? Tour d’horizon fondamental et technique avec Vincent Ganne.

Vendredi, l'Amérique a créé 29'000 emplois. Trois fois moins que prévu. Wall Street a applaudi, le Nasdaq a touché un record… et les taux d'intérêt ont fini la journée EN HAUSSE. Ce n'est pas un détail technique. C'est la lettre de la banque que tout le monde a reçue cette semaine, et que personne ne veut ouvrir.

Le monde entier est en train de renouveler son hypothèque. Et le marché fait semblant de ne pas avoir reçu l'enveloppe.

Au menu de ce Swiss Bliss :

→ Pourquoi 100 millions de barils du G7, c'est à peine UNE journée de consommation mondiale → Le chiffre de l'emploi qui a raté sa cible de dix spectateurs au Stade de Genève
→ Le vrai sujet : pourquoi les taux ne baissent même plus sur une mauvaise nouvelle
→ La France, 3'595 milliards de dette et 250 millions d'intérêts PAR JOUR
→ Le spread expliqué avec deux frères et une grand-mère (vous ne l'oublierez plus)
→ Julius Bär, Novartis, UBS : les trois vedettes du SMI
→ Le en vrac du marché suisse, à la mitrailleuse
→ Les trois trucs qui clochent, dont un qui m'a rappelé 1999
→ Infomaniak : une bulle complète en une seule séance
→ Ce que tout ça change pour votre hypothèque, votre 2e et votre 3e pilier

📩 LA CHRONIQUE COMPLÈTE, TOUS LES MATINS AVANT L'OUVERTURE Tout ce que je n'ai pas eu le temps de raconter ici est dans la chronique matinale, publiée chaque jour avant l'ouverture européenne : https://www.morningbull.ch

#Bourse #Taux #SwissBliss

Les États-Unis ont fait baisser leur inflation de 0,3 point sans faire baisser un seul prix : ils ont changé la méthode de calcul. Wall Street a sabré le champagne 3 heures, puis le taux à 10 ans a bouclé son pire trimestre depuis 1994.

Le marché obligataire ne croit plus ni la Fed, ni les statisticiens, ni les bonnes nouvelles. Et quand celui qui prête l'argent ne croit plus personne, c'est en général lui qui a le dernier mot.

Dans cet épisode :

→ L'inflation repeinte à neuf. La « surprise » du PCE fait 0,3 point. La révision de méthode du BEA en fait 0,36. Faites le calcul. Un kilo, c'est maintenant 900 grammes.
→ Le consommateur américain dépense 4,5 fois plus vite qu'il ne gagne. Et tout le monde appelle ça « une économie résiliente ».
→ La hausse de taux d'octobre passe de 71% à 37%. Elle n'a pas disparu : elle a été déplacée à Noël.
→ 5,31% sur le 10 ans, +87 points de base en 1 trimestre. Du jamais vu depuis 1994. Et ce n'est même pas l'inflation qui pousse : c'est la file d'attente au guichet.
→ La France : spread record depuis 2012, plus forte hausse des taux depuis 40 ans, et le seul taux qui baisse, c'est celui de la popularité du guignol en chef.
→ Le club des 2. Meta et Apple gagnent 607 milliards en septembre, le S&P en perd 18. Les 498 autres ? -625 milliards. 1,25 milliard PAR ENTREPRISE.
→ Le brut repasse par Ormuz, le diesel non. Record à 6,53 dollars le gallon, et Trump qui y pense « tous les jours ».
→ Micron : +379% de chiffre d'affaires, 87% de marge… et le titre reste plat. Pourquoi le marché refuse de payer plus de 6,6 fois les bénéfices.
→ La « constitution » de l'IA signée à la Maison-Blanche. Moralement contraignante. Juridiquement, rien. Et 11% des Américains seulement pensent que l'IA fait du bien.

Pas de Live demain, je suis en déplacement. Débrief complet de l'emploi ce week-end, on se retrouve lundi.

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#Bourse #Inflation #Morningbull

Marchés financiers, analyse quotidienne, macroéconomie, géopolitique et gros bon sens. Par Thomas Veillet, 30 ans de marchés, toujours aussi incrédule.