Le détroit d'Ormuz est quasi fermé. La croissance américaine s'effondre à +0,5%. Et demain à Islamabad, deux délégations qui ne sont d'accord sur strictement rien vont prétendre "négocier la paix".

Mais à part ça, tout va bien. Les marchés sont au même niveau qu'au début de la guerre. Comme si la guerre n'avait pas eu lieu. Comme si quelqu'un avait appuyé sur "annuler" et que les deux derniers mois n'avaient été qu'une mauvaise série Netflix dont tout le monde a oublié l'intrigue.

C'est beau. C'est poétique. C'est complètement délirant.

Au programme aujourd'hui : 8 bateaux dans Ormuz (contre 135 avant), un analyste qui nous explique qu'après 7 hausses consécutives il y a 50% de chances que ça monte ou que ça baisse (génie absolu, on vous dit), Joe American Républicain qui va bientôt payer son gallon 4,50$ alors qu'il a voté pour le gallon à 2$, et un cessez-le-feu qui tient à un fil avant le week-end le plus tendu de l'année.

Préparez-vous. Lundi va être intéressant.

Bienvenue dans le monde où tout le monde a gagné — et où pourtant rien n'a changé.

Dans ce Morningbull, on démonte pièce par pièce le narratif de la "grande paix" : pourquoi le pétrole ne redescendra pas avant des mois, pourquoi la Fed navigue à vue depuis son bureau climatisé, et pourquoi Trump a choisi ce moment précis pour reparler du Groenland. Parce que évidemment, ce matin il reparle du Groenland.

👉 Le Détroit d'Ormuz ? Toujours sous contrôle iranien.

👉 Les raffineries du Moyen-Orient ? En carafe.

👉 La Fed ? Toujours le cul entre deux chaises.

👉 Les marchés ? Ils s'en foutent. Ils sont monté. C'est tout.

Si vous voulez comprendre pourquoi ce "cessez-le-feu historique" ressemble surtout à du bricolage géopolitique habillé en victoire — et ce que ça veut vraiment dire pour vos investissements — cette vidéo est pour vous.

Hier soir, à 19h58, Trump a posté sur Truth Social. Le matin, il voulait détruire une civilisation. Le soir, il nous annonce l'âge d'or du Moyen-Orient.

Entre les deux ? Un tweet pakistanais. Un péage iranien. Et un acronyme : TACO. Trump Always Chickens Out.

5ème fois consécutive qu'il recule. Les marchés explosent. Le pétrole s'effondre de 16%. Et dans 14 jours, on recommence exactement depuis le début.

Dans cette édition du MorningBull, on décortique ce qui s'est vraiment passé cette nuit — pas le récit, la réalité. Parce que quand l'Iran utilise le mot "capitulation" et que Trump danse le YMCA, il y a un problème. Et ce problème, il va falloir le gérer avec votre portefeuille.

💬 DITES-NOUS EN COMMENTAIRES Vous pensez que dans 2 semaines on a un vrai deal — ou on repart pour un 6ème TACO ?

📌 CE QU'ON COUVRE AUJOURD'HUI

→ Le 5ème TACO de Trump depuis le 28 février

→ Le plan iranien en 10 points que Trump appelle "base viable" — et qu'on appelle autrement

→ WTI -16% en une nuit (et -23% à un moment. Sur 100 millions de barils/jour.)

→ Les swaps qui pricent 60% de baisse Fed d'ici décembre (contre 0% hier soir)

→ Ce que JP Morgan dit vraiment sur Ormuz

→ Lindsey Graham qui dit poliment que son président vient de m***er

→ Blue Owl / Moody's : la crise du private credit continue
⚠️ LE CHIFFRE DU JOUR

13 milliards de dollars. C'est ce que les investisseurs cherchent à retirer du private credit en ce moment. Le secteur a vendu du rendement sans vendre le risque. La facture arrive.

🔔 Abonnez-vous pour ne pas rater l'épisode de dans deux semaines. Celui où on risque de tout recommencer depuis le début.

Le détroit d’Ormuz finira par rouvrir mais cela ne sera pas la fin des difficultés et un retour immédiat aux prix d’avant crise pour le pétrole, le gaz, l’urée et l’aluminium. 4 enjeux majeurs des perspectives d’inflation, de politique monétaire, du cycle économique global et donc des tendances en bourse.

Et franchement, on comprend. Le soleil était là. Les terrasses aussi. Et les marchés tournaient à vide comme un screensaver géopolitique pendant que Trump, lui, ne dormait pas. Non. Trump publiait. Trump menaçait. Trump entrait dans des colères qui, pour les décrire poliment, ressemblaient à une discussion de fin de soirée dans un bar fermé depuis deux heures.

Résultat ce matin : un ultimatum qui expire ce soir à 2h du matin heure de Paris, un détroit d'Ormuz qui concentre 20% du pétrole mondial et un WTI à 116 dollars qui fait semblant de ne pas s'affoler. Parce que le marché, lui, a décidé de parier sur le scénario hollywoodien. Celui où les gentils gagnent à la fin. Celui où le cessez-le-feu arrive par la grâce du Pakistan, de l'Égypte et de la Turquie — le triumvirat de la stabilité géopolitique mondiale, rien que ça. On est rassurés.

On parle aussi des NFP de vendredi — 178'000 jobs créés au lieu de 60'000 attendus, une prouesse qui cache à peine le fait que la moitié de ces emplois sont des grévistes qui reprennent le travail et des remplaçants des travailleurs étrangers expulsés. Mais ça, c'est sous le titre. Et l'investisseur moyen s'arrête au titre.

Et puis Jamie Dimon qui publie sa lettre annuelle aux actionnaires, soixante pages pour nous présenter "le putois à la fête" — spoiler : c'est l'inflation — et Blue Owl qui pleure sur ses produits illiquides qu'il avait vendus comme liquides. Classique. Éternel. Immuable.

En résumé : personne ne sait ce qui va se passer cette nuit. Les marchés font semblant que si. Et nous, on décortique tout ça avec l'enthousiasme de quelqu'un qui a lu trop de rapports trimestriels pour encore croire aux miracles diplomatiques.

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Le déclenchement des opérations militaires des Etats-Unis & Israël contre l’Iran le samedi 28 février dernier a entrainé une baisse du marché actions mondial de 10%. Ce sell-off peut-il se transformer en bear market ou un rebond va-t-il se développer ? Vincent Ganne vous présente tous les indicateurs techniques qu’il regarde pour bien répondre à cette question.

celui où la première puissance économique mondiale se gère depuis un smartphone entre deux trous de golf, et où les gérants de fonds du monde entier lisent les communiqués de la République islamique d'Iran pour décider s'ils achètent du S&P500.

C'est ça, 2026. Et non, vous ne rêvez pas. C'est pire.
🔔 CE QUE VOUS ALLEZ APPRENDRE EN REGARDANT CETTE VIDÉO :

→ Pourquoi 178 000 emplois créés un jour férié est le chiffre le plus suspect de l'année

→ Comment un taux de chômage peut baisser quand les gens arrêtent de chercher du travail — et pourquoi c'est exactement le contraire d'une bonne nouvelle

→ Ce qu'est le "breakeven emploi" et pourquoi il est désormais proche de zéro aux États-Unis (indice : ça s'appelle l'immigration, ou plutôt son absence)

→ Pourquoi les marchés montent quand le pétrole flambe et qu'une guerre fait rage — et ce que ça dit sur l'état mental collectif de la finance mondiale

→ La différence entre devoir vendre sa maison et pouvoir contracter une hypothèque — appliquée au dossier réglementaire UBS

→ Pourquoi Partners Group est peut-être le cas de pricing erroné le plus flagrant du SMI en ce moment
⚠️ AVERTISSEMENT LÉGAL ET MORAL :

Cette vidéo contient des niveaux élevés de cynisme justifié, d'ironie documentée et de scepticisme professionnel à l'égard des statistiques gouvernementales américaines. Elle ne constitue pas un conseil en investissement. Elle constitue en revanche un service public.

Les chiffres du BLS cités dans cette vidéo seront probablement révisés dans six semaines. Comme d'habitude. Personne ne s'excusera. Comme d'habitude.
📌 LIENS UTILES :

→ MorningBull d'hier : MANIPULATION : TRUMP, LE PÉTROLE ET LES MARCHÉS QUI FONT SEMBLANT — https://youtu.be/IDqbqg1oNdQ

→ S'abonner à la chaîne Swissquote en français : parce que l'ignorance financière coûte plus cher que l'abonnement et qu'en plus, c'est gratuit.

→ Activer la cloche : pour ne pas rater le prochain épisode de cette série dont personne n'a commandé la saison mais que tout le monde regarde quand même

Le WTI à 111 dollars. Record de hausse en dollar depuis 1983. Le Détroit d'Ormuz bloqué. Trump qui dit tout et son contraire dans la même journée. Les marchés qui cassent 5 semaines de baisse en faisant semblant que tout va bien. Et un rapport sur l'emploi publié un jour férié — parce que pourquoi faire les choses normalement quand on peut faire les choses absurdement.

Ce matin on décortique TOUT :

👉 Pourquoi le pétrole américain (WTI) est plus cher que le Brent pour la première fois depuis 2022 — et comment Trump a involontairement inventé la meilleure pompe à pétrole de l'histoire 👉 La chronologie complète du grand n'importe quoi trumpien depuis le 30 mars — ultimatum, âge de pierre, victoire imminente, frappes massives, et retour à la case départ 👉 Blue Owl et le Private Credit : 40% de demandes de rachat, des milliards bloqués, et un CEO qui appelle ça « une petite minorité ». Ces gens-là devraient faire la météo 👉 Le marché du travail américain et le concept génial du « low hiring, low firing » — ou comment on a résolu le chômage en expulsant les gens qui auraient pu devenir chômeurs 👉 La Fed coincée entre l'inflation qui remonte et la croissance qui s'effrite — l'arbitre d'un match où les deux équipes perdent en même temps

Spoiler : personne n'a de plan. Ni Trump. Ni la Fed. Ni Blue Owl. Ni les marchés.

Mais tout le monde fait semblant. Et c'est ça qui est fascinant — et un peu terrifiant.

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Pas parce que les résultats d'entreprises étaient bons. Non. Wall Street a explosé parce que Trump a annoncé qu'il allait peut-être arrêter une guerre qu'il avait lui-même lancée. Il y a cinq semaines. Avec son téléphone.

Le Dow Jones : +1 125 points. Le Nasdaq : +3,8%. Les investisseurs ont applaudi comme si on venait de trouver le remède contre la bêtise humaine — ce qui, soit dit en passant, aurait été nettement plus utile à l'humanité.

Petit détail qu'on range discrètement sous le tapis pendant l'euphorie : le pétrole est toujours à 103$. Le détroit d'Ormuz est toujours fermé. Et l'Iran n'a pas vraiment dit oui. Mais ça, c'est dans les petits caractères. Et les petits caractères, en 2026, ça ne se lit plus.

Au programme ce matin :

→ Pourquoi Trump a subitement découvert l'amour de la paix (indice : ça coûte 4$ le gallon)
→ Comment Wall Street a acheté la première phrase d'un communiqué en ignorant allègrement les suivantes
→ L'Asie qui explose à la hausse alors que c'est elle qui a le plus à perdre si Ormuz reste bouché
→ NVIDIA + Marvell : le partenariat dont personne ne comprend rien mais dont tout le monde achète les actions
→ Nike qui confirme que le turnaround… ne tourne pas vraiment
→ Et la seule chose qui ne ment jamais dans tout ce cirque : le prix du baril

Parce que lui, contrairement au Président des États-Unis, n'a pas de vérité alternative.

🔔 Abonnez-vous et activez la cloche — la chronique sort tous les matins avant l'ouverture des marchés européens — et si vous pensez qu'on exagère, revenez nous voir dans deux semaines quand le détroit sera toujours fermé.

L’Or est l’actif favori en bourse pour se couvrir face au risque géopolitique. Pourtant le constat est sans appel, l’or et l’argent ont fortement chuté en bourse depuis le début des opérations militaires le samedi 28 février dernier. L’or a-t-il perdu son statut de valeur refuge ? Naturellement la réponse est non. Alors pourquoi a-t-il chuté et faut-il revenir à l’achat ? Vincent Ganne vous explique tout.