Mercredi soir, la Fed monte ses taux. Donc l'argent devient plus cher.

Jeudi, le Nasdaq prend 1,7%, le S&P 500 prend 1,1%, et les taux obligataires… baissent.

La banque centrale rend l'argent plus cher, donc l'argent devient moins cher. Et tout le monde trouve ça normal.

Alors j'ai passé la nuit sur une question simple : à quel moment est-ce que la logique a foutu le camp ?

Et surtout, j'ai trouvé un chiffre. Un stratège a calculé les performances glissantes sur 5 ans des bons du Trésor américain depuis 1900. Résultat : sur les 5 dernières années, l'actif sans risque — celui sur lequel on valorise absolument TOUT le reste dans l'univers financier — vient de signer sa pire performance depuis plus d'un siècle.

Pire que 1929. Et personne n'en parle.

Dans cette vidéo, je vous explique pourquoi le pétrole a vraiment baissé cette nuit (indice : ça ne vient ni de Washington, ni de l'OPEP), pourquoi un krach obligataire ne fait aucun bruit pendant 5 ans, comment Bank of America a rangé 90 milliards de pertes dans un tiroir qu'on rouvrira en 2051, et pourquoi la technologie la plus avancée de l'histoire de l'humanité finit par dépendre d'un mec avec une clé de douze et un bidon de gasoil.

Au menu de ce Morningbull Live :

→ La Fed monte les taux, les taux baissent : le marché en boucle
→ Pourquoi le baril a vraiment baissé : le coup de fil de Pékin
→ Trump à Axios : « Est-ce que je veux y aller et les anéantir ? »
→ La méthode infaillible pour trier les bonnes et les mauvaises nouvelles
→ PIRE QUE 1929 : le chiffre obligataire dont personne ne parle
→ Le Japon monte ses taux au plus haut depuis 1995 (et s'en fout)
→ Jensen Huang en kilt : doubler un chiffre que personne ne connaît
→ 1'450 milliards empruntés pour acheter des actions à crédit

Le vrai sujet de cette vidéo : depuis fin 2022, l'emprunt des investisseurs américains a explosé de 140%.

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La Fed a monté ses taux. Comme prévu. À l'unanimité. Tout le monde était content… pendant 90 minutes.

Puis Kevin Warsh a prononcé 4 mots, et Wall Street a plongé : Dow Jones -1,2%, taux à 10 ans au-dessus de 5%.

Le marché a acheté la hausse de taux… et vendu le type qui l'expliquait.

Hausse de 25 points de base, 12 voix contre 0, la première depuis 2023. Le communiqué tient en 4 phrases, le graphique à points ne prévoit qu'UNE hausse de plus, le Nasdaq prend 0,9%. Tout va bien.

Et puis la conférence de presse commence. Warsh explique que la Fed vient de « retirer une dose d'accommodation ». Traduction : même à 4%, les taux sont encore trop généreux. Jusqu'où faut-il monter ? Il refuse de le dire. Et quand on lui demande pourquoi ses collègues ne voient pas l'inflation revenir à 2% avant 2029, il répond : « Ce ne sont pas mes prévisions. »

Dans cette vidéo, je vous explique pourquoi 4 mots ont suffi à faire plonger Wall Street, pourquoi le marché obligataire pense que la Fed a déjà 3 hausses de retard, combien cette hausse coûte VRAIMENT sur une hypothèque, et comment la Maison-Blanche a réussi à expliquer que pour être indépendante, la Fed devait… obéir.

Au menu de ce Morningbull Live :

→ La hausse que tout le monde attendait (à 93%)
→ Le mot qui a disparu du communiqué : le pétrole
→ « Retirer une dose d'accommodation » : les 4 mots qui font peur
→ La Fed dit 1 hausse, le marché en voit 3 : décembre, janvier, avril
→ Le 2 ans à 4,72%, le 10 ans à 5% : au plus haut depuis 2007
→ Hassett et la fausse tradition électorale de la Fed (démontée en 5 dates)
→ Trump menace la planète pour punir sa propre banque centrale
→ L'inflation vient du Moyen-Orient… sauf le diesel, qui vient d'Ukraine
→ Les banques trinquent alors que les taux montent (cherchez l'erreur)

La question du jour : combien de temps avant que Trump traite Warsh de « pire président de la Fed de l'histoire » ? Moi, je dis avant Noël. Et vous ?

Répondez en commentaire. On fait les comptes à Noël.

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Ce soir à 20h, la Fed va monter ses taux pour la première fois depuis 2023. Tout le monde le sait : 95% de probabilité. Mais le scénario qui terrifie VRAIMENT Wall Street, c'est l'autre. Celui où Kevin Warsh ne fait RIEN.

Pendant 2 ans, on a acheté des actions parce que la Fed allait baisser. Aujourd'hui, on vend la peur qu'elle ne monte pas.

Et pendant ce temps, un fabricant de tasers emprunte à 0%… et les États-Unis paient 5,42%.

Sauf que ce marché ne sait plus baisser. 56 jours sans une seule séance à plus de -1%. 17 mois sans une séance à -3%, pendant que le S&P 500 prenait 44%. On est tous dans la salle d'attente du dentiste, James Blunt en fond sonore, à sursauter chaque fois que la porte s'ouvre.

Dans cette vidéo, je vous explique pourquoi la hausse de ce soir n'intéresse plus personne, pourquoi le vrai patron des taux américains n'est pas la Fed mais le baril, et comment un conseiller de Trump a réussi à vendre un « processus stochastique » à la télé sans que personne ne rigole.

Au menu de ce Morningbull Live :

→ Le « krach » à 0,5% : 56 jours sans une vraie baisse
→ Hausse de taux ce soir : 33% il y a un mois, 95% hier soir
→ Les 3 scénarios de Warsh, et pourquoi le 3ème fait le plus peur
→ LE TASER À 0% : l'État américain paie 5,42% sur 20 ans, soit 59 millions d'intérêts par mois
→ Plus personne ne veut de dette américaine : un positionnement « tactiquement extrême »
→ 0,96 : le 10 ans américain est devenu un dérivé du baril
→ LE TOUTOU STOCHASTIQUE : la phrase de Kevin Hassett, traduite en français
→ Trump veut des taux bas chez lui… et exige que le Japon monte les siens
→ Le WTI de 70 à 105,83 dollars, et le chaos saoudien
→ Diesel à 6,27 dollars : 107 milliards de plus à la pompe, 500 millions par jour
→ Le Clarity Act coulé… à cause des affaires crypto du président
→ Jensen Huang : la fin du monde est « antipatriotique »
→ 16 cycles de hausse depuis 1954

⏰ La vidéo sur la décision de la Fed sera en ligne cette nuit, avant 1h du matin. Activez la cloche.

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C’est le jour J ! Nous sommes le mercredi 16 septembre et c’est jour de décision de politique monétaire de la Fed. Passons en revue les toutes dernières anticipations monétaires pour la Fed ce soir après les derniers chiffres de l’inflation US et faisons le tour d’horizon des signaux techniques qu’il faut mettre sous haute surveillance à la clôture du marché ce mercredi soir.

Lundi, Wall Street a réagi à l'annonce de l'extinction de l'humanité en baissant de 0,48%. Un demi-pourcent.

Le même week-end, le 10 ans américain cassait les 5% pour la première fois depuis juillet 2007. Ça non plus, ça n'a rien fait bouger.

Alors la question de cette vidéo est très simple, et je n'ai pas la réponse : qu'est-ce qui pourrait encore faire baisser ce marché ?

On a testé les guerres. On a testé l'inflation. On a testé les tarifs douaniers. On a testé les banques centrales. Et là on vient de tester l'extinction de l'espèce. Rien.

Michael Burry, lui, a une autre lecture du ralentissement de l’IA. Et elle est beaucoup plus dérangeante que celle de tout le monde.

Au menu de ce Morningbull Live :

→ La fin de l'humanité annoncée un samedi : moins 0,48%
→ Le 10 ans américain à 5%
→ Pourquoi le vrai signal, c'est le 2 ans à 4,66% et pas le 10 ans
→ La planète entière revend sa dette en même temps
→ Hausse « de précaution » contre faute de politique monétaire
→ LES 517 MILLIARDS
→ Les 5 posts de Trump en une journée, et son nouveau surnom : « Hoax Buster »
→ MICHAEL BURRY : « vous ralentissez peut-être parce que votre croissance ralentit »
→ La prime de 5,58 dollars sur le baril livré MAINTENANT

Une question traverse toute la vidéo, et je vous la laisse : si l'annonce de la fin de l'espèce humaine ne fait baisser le marché que de 0,48%… à quoi ressemble la nouvelle qui le fera vraiment corriger ?

Répondez en commentaire.

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Samedi dernier, pendant que personne ne regardait, les 3 types les plus puissants de l'intelligence artificielle ont publié le même message : il faut ralentir.

Amodei a écrit 3'800 mots. Altman a repoussé l'IPO d'OpenAI à 2027. Musk a répondu « Dario a raison ». Ce matin, SoftBank perd 12% à Tokyo et la Corée 2,8%.

Mais le vrai truc s'est passé 3 jours plus tôt, le 11 septembre, pendant que l'Amérique commémorait. Et personne ne l'a relevé.

Le titre n'est pas de moi, c'est le résumé honnête de ce qu'on a lu ce week-end. Parce que le texte d'Amodei dit « il faut ralentir »… et précise noir sur blanc que ce ralentissement ne sacrifiera ni l'avantage commercial ni l'avance américaine. Un frein qui ne freine que d'un côté, mon garagiste appelle ça un tonneau.

Et pendant que l'IA découvre la pédale de frein, le Moyen-Orient ferme sa 3ème sortie sur 3 : Ormuz est bouché depuis 6 mois, les Houthis tiennent l'île qui garde Bab el-Mandeb, et l'oléoduc Est-Ouest saoudien — celui qui balançait 4% de la consommation mondiale vers la mer Rouge — s'est pris des drones jeudi. Il reste 5 à 7 jours de stocks à Yanbu. Les réparations prennent 5 à 6 semaines. Faites la soustraction.

Résultat : Brent à 108, 10 ans américain à 4,96%, et une Fed qui monte ses taux mercredi.

Au menu de ce Morningbull Live :

→ 3 sorties sur 3 bouchées : la leçon de plomberie du Moyen-Orient
→ 10 ans à 4,96%, et 19,7% des recettes du Trésor qui partent en intérêts
→ Bessent et son pack de 12 rouleaux de Sopalin contre un tsunami
→ Trump a viré celui qui BAISSAIT les taux pour un poulain qui va les MONTER 3 fois
→ « J'en sais plus sur les formules que quiconque » — la phrase de l'année
→ Jacob Coxon, 27 ans, quitte Anthropic et laisse ses stock-options sur la table
→ Le plan en 3 points d'Amodei, badge et bureau compris
→ Altman : « inacceptable de prendre 10% de chances de tuer tout le monde »
→ Les 2 lectures possibles, et pourquoi les 2 sont désagréables
→ SoftBank -12% : l'Asie a voté ce matin

Une question traverse toute la vidéo, et je vous la laisse : quand les gens qui construisent la machine demandent eux-mêmes qu'on les empêche d'accélérer… à partir de quel moment est-ce que NOUS sommes censés commencer à nous inquiéter ?

Répondez en commentaire.

📩 L'ARTICLE COMPLET SUR LE FREINAGE DE L'IA Tout le détail de cette histoire — la chronologie, le plan d'Amodei point par point, et pourquoi ça sent le cartel — je l'ai écrit ce week-end sur Morningbull.ch : https://morningbull.ch/quand-amodei-et-altman-decouvrent-la-pedale-de-frein/

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Cette semaine boursière du 14 septembre est la plus importante en termes de fondamentaux décisifs. Retour du travail législatif au Congrès US le 14, vote sur le Clarity Act le 15, décision monétaire de la Fed le 16 et décision monétaire de la BoJ le 18. Marché actions, dollar, taux d’intérêt et bitcoin vont être fortement impactés.

Le Trésor américain a annoncé cette semaine qu'il rachetait sa propre dette à long terme pour faire baisser les taux. Les taux ont monté.

C'est comme aller aux enchères racheter votre propre voiture pour tenir le prix. Tout le monde vous voit faire, et plus personne ne mise.

Le 30 ans américain est allé chercher 5,37% jeudi, plus haut depuis 2007. Le 10 ans a tutoyé les 5%. Et vendredi soir, après la détente, il était TOUJOURS au-dessus du niveau où il se trouvait avant que Bessent annonce ses rachats.

Quatre institutions ont essayé cette semaine d'acheter un prix qu'elles ne contrôlent pas. Le Trésor a essayé d'acheter ses taux. La BCE a essayé d'acheter sa crédibilité en montant à 2,5% face à une inflation à 3%. Novartis a essayé d'acheter sa croissance future pour douze milliards de dollars. Et Donald Trump essaie d'acheter une baisse de taux à coups de menaces commerciales.

Zéro sur quatre.

Pendant ce temps, le marché a trié. Il a gardé le CPI américain de vendredi, parfaitement conforme aux attentes. Et il a jeté le baril qui prend 8,7% sur la semaine et passe les 100 dollars, le diesel américain à plus de six dollars le gallon pour la première fois de l'histoire, les Houthis qui prennent le contrôle de Bab el-Mandeb — c'est-à-dire le deuxième détroit, celui qui servait à contourner le premier —, l'Arabie saoudite qui ferme son oléoduc Est-Ouest, une production saoudienne au plus bas depuis 1990, et l'écart entre la France et l'Allemagne au plus large depuis 2012.

Vendredi soir, Wall Street a fini en hausse de 1%. Le jour où elle a appris avec certitude qu'elle allait se prendre une hausse de taux.

Au programme de ce Swiss Bliss :

Pourquoi les Saoudiens se retrouvent coincés entre les deux détroits en une seule semaine, et pourquoi il n'y a pas de plan B — le plan B, c'était justement ça.

Pourquoi un dixième de pourcent d'écart sur le core CPI a fait passer la probabilité d'une hausse de taux de 69% à 87% en une matinée.

Le taux réel expliqué avec un seau percé : pourquoi tant qu'il est négatif, personne ne serre rien du tout. On fait semblant, mais on se prend très au sérieux.

Novartis, ou quand le marché ne croit plus au docteur. 32 milliards de dollars évaporés en une séance, la pire journée boursière de l'histoire du groupe — pour l'échec d'un médicament que personne n'a jamais valorisé à 32 milliards. Ce que le marché a vendu, ce n'est pas une molécule. C'est le bénéfice du doute.

Richemont qui perd 4,7% le jour où le fils du président entre au conseil. Swiss Re qui baisse pour avoir dit la vérité sur le risque climatique. Et le en vrac suisse, de Clariant à Ypsomed.

Le franc suisse comme bouclier et comme boulet : le même objet.

Trois anomalies, dont celle-ci — le marché obligataire price 2,39% d'inflation sur dix ans pendant que le consommateur américain en anticipe 4,6% sur un an. Deux marchés qui regardent le même baril et qui voient deux mondes.

Et pour finir : la banque centrale la plus puissante du monde va probablement monter ses taux mercredi, et l'une des raisons statistiques qui l'y auront poussée, c'est que les opérateurs américains ont augmenté le prix de leurs forfaits mobiles au mois d'août.

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Mardi, le secrétaire au Trésor américain a dit au marché : « Pariez contre moi si vous voulez. »

Jeudi, le marché a parié. Bessent voulait racheter 6 milliards d'obligations : personne n'a voulu lui vendre. Le 10 ans est à 4,97%, le 30 ans à 5,37%, du jamais vu depuis 2007.

Et pendant que tout brûle, Trump promet 5'000 $ à chaque électeur. Je vous montre le calcul qui transforme ce cadeau en facture.

Le titre est ironique, évidemment. Parce que la « stratégie Trump », cette semaine, c'est : un Trésor qui essaie de faire baisser les taux et qui se fait humilier, un baril qui repasse au-dessus des 100 dollars des 2 côtés de l'Atlantique, une guerre que le président annonce finie dans 8 semaines pendant que ses propres conseillers parlent de 2029… et un chèque de 1'200 milliards financé avec de l'argent que plus personne ne veut prêter.

Et ce n'est pas qu'américain. Le Bund allemand est au plus haut depuis 2011, l'écart France-Allemagne au plus haut depuis 2012, et la BCE vient de monter ses taux… exactement comme en 2008 et en 2011, juste avant de devoir tout défaire en catastrophe.

Au menu de ce Morningbull Live :

→ « Pariez contre moi » : Bessent défie le marché mardi, se fait refuser la moitié de ses rachats jeudi
→ Le service après-vente chez Steve Bannon, et la faute… aux mollahs
→ 5% sur le 10 ans : LA zone qui fait peur à tout le monde, c'est maintenant
→ 1'400 points de S&P 500 déjà mangés par les taux, sans que personne ne le voie
→ Le PPI conforme… sauf le diesel : +24,1% en UN mois
→ Le CPI de 14h30, une bonne nouvelle déjà périmée (et pourquoi je me méfie)
→ Pétrole à 108 $ : les Houthis ferment la sortie de secours d'Ormuz
→ LE CALCUL : 950 $ par an à la pompe contre 5'000 $ promis par Trump
→ Le « dividende Trump » ou comment rembourser 5 ans d'essence avec votre propre carte de crédit
→ La BCE refait l'erreur de 2011, et Warsh est attendu au virage mercredi
→ Oracle : des « très très bons chiffres » qui sentent le pâté
→ L'iPhone pliable à 1'999 $ : une affaire, techniquement
→ Et Édouard Philippe (Fantomas), qui veut 3 mois de vacances avant de commencer à bosser

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📺 LE SWISS BLISS, DEMAIN MATIN Le résumé de la semaine en mode narratif, samedi matin sur cette chaîne. Activez la cloche.

Le 25 mars dernier, à Francfort, devant une salle pleine, Christine Lagarde a déclaré : « Monetary policy cannot bring down energy prices. »

La politique monétaire ne peut pas faire baisser les prix de l'énergie. Point. C'est téléchargeable sur le site de la BCE.

Jeudi, elle monte ses taux pour combattre une inflation européenne qui vient à 100% de l'énergie.

Alors on va faire un truc que personne ne fera jeudi après-midi sur BFM ou sur CNBC : on va ouvrir le panier de l'inflation européenne et compter ce qu'il y a dedans. Vous allez voir, c'est édifiant. 9,5% du panier fabriquent 40% de l'inflation.

Une économie où tout ralentit sauf le pétrole. Et on monte les taux.

Mais cette vidéo n'est pas là pour se moquer de Francfort. Elle est là pour expliquer trois choses que vous n'entendrez nulle part ailleurs jeudi.

La première, c'est que cette inflation énergétique va disparaître TOUTE SEULE dans douze mois, par simple effet de base, même si le baril ne bouge plus d'un centime — alors que la hausse de taux de jeudi, elle, agira dans 12 à 18 mois. On va freiner en 2027 contre un problème de 2026.

La deuxième, c'est que la BCE a déjà fait exactement ça. Deux fois. Le 3 juillet 2008, elle monte à 4,25% contre le pétrole à 145 dollars. Lehman Brothers tombe 11 semaines plus tard, et le 8 octobre elle baissait déjà. Rebelote en 2011 contre le pétrole libyen : tout défait avant Noël.

Et la troisième, la plus importante : la BCE ne monte pas ses taux parce qu'elle est bête. Elle les monte parce que son traité ne lui laisse pas le choix. Mandat unique contre double mandat de la Fed — et ça change absolument tout.

Au menu :

→ Le panier de l'inflation européenne, ouvert et compté ligne par ligne
→ La fenêtre cassée et le chauffage qu'on baisse : la vraie image de jeudi
→ Le piège de l'effet de base : le problème qui s'auto-détruit
→ Juillet 2008 et 2011 : les deux fois où la BCE a déjà fait ça
→ Le seul canal par lequel elle PEUT vraiment agir sur le pétrole (et pourquoi ça ne suffira pas) → Ce qui se passerait si Lagarde ne montait PAS ses taux jeudi
→ Mandat unique contre double mandat : le vrai problème n'est pas les gens, c'est la machine → Non, l'Europe n'est pas un cadavre — mais regardez la COMPOSITION de sa croissance
→ Le paradoxe : celle qui a le moins de raisons de bouger va bouger, celle qui en a le plus hésite → Inflation suisse à 0,8%, taux BNS à zéro : pourquoi le franc fait le boulot tout seul
→ Les 3 mots à guetter dans la bouche de Lagarde jeudi à 14h45
→ Et pourquoi votre hypothèque a DÉJÀ monté, sans que personne ne vous prévienne

Le marché ne price plus un quart de point. Il en price plus de 75 sur douze mois. Ce qu'on vous vend depuis juin comme la dernière cartouche est peut-être en train de devenir le début d'un cycle. Entre les deux, il y a votre hypothèque.

📺 LE MORNINGBULL LIVE DE CE MATIN Le pétrole à 99 dollars, le carnage chez Novartis et un secrétaire au Trésor qui explique en public qu'il joue avec des cartes truquées. [https://youtu.be/SUv7S17aT-8]

📅 LES RENDEZ-VOUS
Jeudi 10 septembre — BCE, décision à 14h15, conférence de presse et projections à 14h45 Vendredi 11 septembre— CPI américain d'août à 14h30 Mercredi 16 septembre
— FOMC, décision à 20h00 heure suisse Jeudi 25 septembre — BNS