Le président des États-Unis a annexé un bras de mer sur les réseaux sociaux. Et le plus dingue, c'est que ce n'est même pas le sujet du jour.

Pendant que la Maison Blanche redessinait la carte du monde sur son compte officiel, le 30 ans américain est allé taper 5,3371% — son plus haut depuis 2007. Et ce chiffre-là est en train de démonter, méthodiquement, tout ce que le marché se raconte depuis deux ans.

Dans cet épisode du Morningbull Live, on parle du massacre des semi-conducteurs : le SOX perd 5,6% en une séance, trente valeurs dans l'indice, trente valeurs en baisse, zéro survivant. Vingt-quatre heures après être officiellement entré en bull market.

On parle aussi des 420 milliards de dollars d'exposition à effet de levier sur les semis et l'IA — 420 milliards de conviction achetée à crédit — et de ce qui se passe quand ce genre de truc se dénoue…

Et surtout, on parle des trois raisons pour lesquelles le marché obligataire vient de reprendre le pouvoir :

→ Kevin Warsh qui a coupé le cordon
→ la dette américaine
→ et l'IA, qui emprunte tellement pour ses data centers

Au menu également : Ormuz, où le détroit « totalement ouvert » a vu passer trois navires dimanche ; le TACO du soir sur le Canada, suspendu deux heures avant son entrée en vigueur ; le Nasdaq qui veut passer à 23 heures de trading par jour parce que ce qui manquait vraiment à ce marché, c'était plus d'heures pour paniquer ; et un fabricant chinois de robots qui font des saltos arrière, +629% le jour de son IPO.

Deux continents. Deux ambiances. Même planète.

#Bourse #Trump #Nvidia

Alors que la situation géopolitique évolue et que la croissance économique mondiale ralentit, est-on enfin à l’abri d’une envolée hors de contrôle du prix du pétrole ? Que disent les perspectives de l’offre et de la demande ? Quel est le message de l’analyse technique, de la volatilité implicite et du positionnement institutionnel ? Tour d’horizon avec Vincent Ganne.

Hier soir, le président des États-Unis a menacé de bombarder Oman. Un allié. Le seul pays où les Américains et les Iraniens acceptent encore de s'asseoir dans la même pièce. Motif officiel : « ils ne se sont pas très bien comportés ».

Mais ce n'est même pas le sujet de cette vidéo.

Le vrai sujet, c'est ce qui s'est passé pendant que tout le monde commentait cette phrase. Le rendement du 30 ans américain a clôturé à 5,31%, son plus haut niveau depuis juin 2007. Le 10 ans japonais est à son plus haut depuis 1996. Le 10 ans français depuis 2009. Le Bund depuis 2011. Pas un pays du G7 n'y échappe.

Et derrière, il y a le chiffre que Wall Street refuse de regarder : les États-Unis paient désormais 1'400 milliards de dollars d'intérêts par an sur leur dette. Uniquement des intérêts, sans rembourser un centime de capital. Ce montant a triplé depuis 2020. Et en novembre 2028, les intérêts deviendront le premier poste de dépense du gouvernement américain — devant les retraites.

Dans cette vidéo, on parle aussi de Nvidia qui prête 105 milliards à OpenAI pour qu'OpenAI achète des puces Nvidia, du CME qui va coter des contrats à terme sur le prix de location des GPU à partir du 5 octobre, de la mémoire qui est devenue une drogue dure, et d'une analyse de J.P. Morgan que personne n'a lue : la prochaine vague d'inflation ne viendra peut-être pas d'un pipeline. Elle est peut-être déjà en train de pousser dans un champ de maïs.

Vendredi soir, Trump a annoncé qu'il allait annexer le détroit d'Ormuz. Le pétrole a bougé de 0,4%.

Et non, ce n'est pas une bonne nouvelle. C'est même exactement l'inverse. Parce qu'un baril qui refuse de monter pendant une guerre, ce n'est pas un marché rassuré. C'est un marché qui a compris quelque chose que la bourse refuse encore d'entendre : le monde consomme moins de pétrole. Pas par écologie. Par appauvrissement.

Dans cette vidéo, on assemble cinq pièces du puzzle que tout le monde regarde séparément :

→ L'AIE qui perd un demi-million de barils par jour de demande mondiale. En UN MOIS.
→ 17,4 millions de barils de stocks américains empilés en une semaine, alors que les analystes attendaient une baisse. Deuxième plus gros build de l'Histoire.
→ Le brut qui baisse pendant que le gallon d'essence passe de 3,14$ à 4,07$ (le fameux crack spread au plus haut historique).
→ Les ventes de détail américaines à -0,6% : première baisse en neuf mois.
→ Et une FED qui, au lieu de venir à la rescousse, réfléchit à MONTER ses taux.

Pendant ce temps, le S&P 500 signe son 27ème record de l'année et le Nasdaq n'a pas bougé de 1% en cinq séances. Le marché ne monte pas parce que tout va bien. Il monte parce qu'il regarde ailleurs.

Quand l'obligataire, le pétrole et le caddie du consommateur américain racontent tous la même histoire, et que la bourse raconte l'inverse, historiquement ce n'est pas la bourse qui a raison en premier. Et le jour où je tourne bullish, vous pourrez commencer à shorter.

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Ni parmabear, ni parmabull, Vincent Ganne aborde son approche pragmatique, méthodologique et réaliste de l’analyse de marché et met à jour sa vue de marché global-macro et technique pour le marché actions US.

Cette semaine, le marché a fait du tri sélectif. Il a gardé un dixième de pourcent d'inflation, et il a jeté la guerre au container.

Wall Street a fini la semaine dans le vert. Le Russell 2000 a battu un record. Le VIX est tombé à son plus bas depuis le 31 décembre 2025 — une époque où il n'y avait ni guerre dans le Golfe, ni détroit d'Ormuz verrouillé.

Pendant ce temps : deux navires attaqués dans le détroit, le consommateur américain qui rend les armes, la confiance des ménages qui s'écroule, et le trente ans américain qui tape 5,26%, son plus haut depuis juin 2007.

Les deux histoires sont vraies. Le marché en a choisi une seule.

Dans cet épisode : pourquoi les mauvaises nouvelles économiques sont devenues des raisons d'acheter, pourquoi l'obligataire refuse de participer à la fête, ce qu'Alcon nous apprend en cramant un demi-milliard de dollars sans que personne ne bronche, où en est vraiment le dossier des fonds propres d'UBS, et pourquoi votre deuxième pilier dépend aujourd'hui de l'humeur matinale du ministre pakistanais de la Défense.

Bon week-end.

Il y a une guerre dans le Golfe. Il y a un blocus naval américain. Le détroit d'Ormuz est officiellement fermé — sauf qu'il y passe NEUF MILLIONS de barils par jour. Et hier soir, le thermomètre de la trouille a clôturé exactement au même niveau qu'au réveillon du Nouvel An, quand personne n'imaginait qu'on finirait dans ce merdier.

Le marché ne panique pas. Le marché ne s'inquiète pas. Le marché DORT. Et pendant qu'il dort, le S&P 500 vient de battre un nouveau record absolu.

Alors soit il sait un truc qu'on ne sait pas, soit il est en train de faire exactement ce qu'il fait toujours juste avant de se réveiller en hurlant. Pour l'instant, appelons ça du somnambulisme financier.

Dans ce Morningbull Live, on parle de ce qui me travaille depuis hier soir et qui porte un nom : la COMPLAISANCE.

Au menu :

→ Le VIX à 14,5
→ La révision officielle de la définition d'une bonne nouvelle
→ Kevin Warsh veut ramener l'inflation à 2%. COMMENT ?
→ La dette fédérale US à 39'000 milliards.
→ Ormuz, le dossier où TOUT LE MONDE ment
→ Sandisk : +3'000% en douze mois
→ Cisco bat les attentes et se prend 8,4% dans les
→ Le « run-rate », le mot que vous allez entendre partout dans les six prochains mois
→ Reddit entre dans le S&P 500 mardi. Votre troisième pilier va devenir actionnaire de r/wallstreetbets sans vous demander votre avis.

Et cette phrase qu'il faudrait tatouer sur le poignet de tout le monde : les marchés ne s'écroulent jamais quand tout le monde a peur. Ils s'écroulent quand plus personne n'a peur.

Aujourd'hui, le thermomètre est à 14 et demi.

Hier, l'Amérique a appris que ses prix montaient de 3,4% par an. Et Wall Street a sorti le champagne. Pas parce que la Fed va baisser les taux — parce qu'elle ne va peut-être pas les MONTER.

On en est là : on fête le fait de ne pas se faire taper dessus.

Sauf que quand on ouvre le rapport, le chiffre ne tient pas debout. L'inflation aurait ralenti grâce à la baisse de l'essence. Sauf que j'ai été chercher les données officielles de l'EIA, le prix du gallon à la pompe, jour par jour. Et l'essence n'a pas baissé en juillet. Elle a monté. Je vous montre les chiffres dans la vidéo, vous jugerez.

Au programme : le CPI trop parfait pour être vrai, les 33% d'inflation cumulée depuis 2019 que personne ne mentionne jamais, une Fed qu'on supplie de NE PAS bouger, 1'380 milliards de dollars d'intérêts annuels sur la dette américaine, un pays entier qui s'est ruiné puis a repris 23% en dix jours, et une date à bloquer dans votre agenda : le 26 août, où le PCE et Nvidia tombent le même jour, à huit heures d'intervalle.

Une question pour vous, et j'aimerais vraiment vos réponses en commentaire : depuis 2019, les prix américains ont pris environ 33%. Combien d'entre vous gagnent 33% de plus qu'en 2019 ?

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Le prix pour s'assurer contre la faillite de Nvidia a doublé en dix semaines. Le titre, lui, n'a pas bougé d'un millimètre. Deux marchés, une seule société, deux conclusions opposées — et l'un des deux se trompe.
Hier, le S&P 500 a signé sa plus grosse baisse depuis le 29 juillet : moins zéro virgule trente-deux pour cent. Voilà le drame du jour.

Sauf que pendant qu'on fait la sieste en surface, il se passe des trucs en dessous.
Le détroit d'Ormuz est toujours fermé, et Washington et Téhéran ont trouvé un nouveau jeu : celui de savoir qui doit des réparations à l'autre. Chacun exige que l'autre paie d'abord. C'est un divorce où les deux réclament la pension alimentaire.
Seize millions sept cent mille barils par jour se sont évaporés du circuit mondial. En camions-citernes, ça fait mille kilomètres de bouchon. Tous les matins.

Et il y a une société cotée, que tout le monde connaît, qui affiche 638 milliards de commandes dans son carnet… et qui brûle 23,7 milliards de trésorerie par année.

Dans cette vidéo, je vous explique pourquoi le marché du crédit et le marché des actions ne racontent plus du tout la même histoire. Et pourquoi, en trente ans de métier, je n'ai jamais vu l'obligataire se tromper aussi souvent que l'actionnaire.

Je ne vous annonce pas un krach. Je n'en sais rien, et personne n'en sait rien. Je vous dis juste que quand deux thermomètres branchés sur le même patient affichent deux températures différentes, ce n'est en général pas le thermomètre optimiste qui a raison.

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Le Yen (JPY) suit une tendance baissière sur le FX (tendance haussière USD/JPY) depuis plus de 15 ans. Début août, une intervention combinée massive Fed/BoJ a entraîné une baisse de 800 pips du taux USD/JPY. Tokyo et Washington ont dit stop à la chute du Yen. Le sommet définitif a-t-il été fait à 164 JPY ?