00:00:01: Dimanche Chouard, le patron de la société la plus importante de toute la planète a envoyé un mail à toutes sa boîte.

00:00:08: Objet !

00:00:09: Un message à l'autre entreprise première ligne.

00:00:12: J'ai été un fidèle à ma femme et la dame en question serait une espionne chinoise.

00:00:17: Je vous jure que je n'inventerais rien, le pire c'est même pas la nouvelle de la plus inquiétante de la semaine parce qu'en sept jours on a eu un vote qui a fait trembler l'intelligence artificielle La pire séance du Nasdaq depuis Covid Des chiffres de l'emploi qui sont Clamagou il y a trois kilomètres à la ronde Et une IPO à un mille milliard dollars.

00:00:34: Qui ne sait plus si elle va vraiment avoir lieu.

00:00:37: Alors !

00:00:37: La question que tout le monde se pose ce matin C'était un accident ?

00:00:41: ou juste le début de la fin de la fête.

00:00:44: Alors restez avec moi parce que la réponse est peut-être un peu plus vicieuse que ce qu'on vous raconte.

00:00:48: Bienvenue dans ce MorningBooLive, on est le lundi novembre, je suis Thomas Veillet et franchement si Netflix m'avait envoyé ce scénario bah j'aurais refusé parce que beaucoup trop gros personne n'y aurait jamais cru.

00:01:00: Sex espionage élection crachée claire et milliard de milliards d'euros le tout en une seule semaine.

00:01:06: aujourd'hui on va faire l'inventaire Comme tous les lundis matin, on regarde ce qui s'est cassé, ce qu'il s' est passé, ce qui tient encore debout et ce qui risque de lâcher.

00:01:15: Et je vous préviens tout de suite que le vrai juge de paix de la semaine eh bien c'est pas Jensen Wong !

00:01:19: C'est un chiffre très ennuyeux qui tombe demain à quatorze heures trente.

00:01:23: Mais bon, on va quand même parler aussi de Jensen plus tard parce que vous avouerez quand même que c'ait un peu plus marrant que des chiffres de l'inflation.

00:01:42: Alors avant toute chose, ce que vous allez entendre et voir dans cette vidéo n'est pas un conseil financier.

00:01:45: C'est mon avis, mon analyse et parfois mon numéro du jour.

00:01:47: par contre si vous voulez comprendre la bourse là... Vous êtes au bon endroit.

00:01:51: D'abord, il faut comprendre comment on en est arrivé là et pour ça il faut d'abord aller aux Texas.

00:01:56: Mardi dernier l'Amérique vote les Midtowns, ses élections de mi-mandat et des démocrates rafle tout la chambre et le Sénat.

00:02:02: Bon il faut qu'on aide que jusque là après deux ans de Trump les marchés ont survécu à bien pire que des démocrats sauf qu'aux Texas ils se passent toujours un truc qui n'était pas arrivé depuis des décennies.

00:02:12: Les Texans élisent un sénateur démocrate et une gouverneur démocrate.

00:02:16: Au Texas !

00:02:17: Le pays des pickups du pétrole et des chapeaux.

00:02:20: Et cette gouverneur, qu'est-ce qui elle dit ?

00:02:22: Elle dit qu'il faut mettre les attaçants de terre en pause jusqu'à qu'on ait des lois pour protéger les Texans.

00:02:27: Le reste du monde on s'en fout même pour proteger sur tous les Texan.

00:02:30: Alors vous allez me dire... Et alors, quelques data centers au Texas l'a bel à faire.

00:02:35: Sauf que non !

00:02:35: Parce qu'en fait aujourd'hui la capacité attendue du Texas était plus ou moins vingt-cinq à un trente pour cent de la capacités d'intelligence artificielle prévues aux États-Unis.

00:02:45: et elle devait être construite là bas, au Texas.

00:02:48: Ça fait deux ans que le marché achète une histoire très simple on va couler du béton partout On va construire des data center partout jusqu'en twenty trente cinq et tout le monde va devenir riche très, très riche.

00:02:58: Et là une élection vient de rappeler un petit détail que tout le monde avait oublié !

00:03:03: Le béton il faut bien le couler quelque part.

00:03:05: et ce quelque part c'est chez des gens qui eux votent.

00:03:08: Résultat jeudi on s'est pris une taux le moins cinq que cinq pour cent sur le Nasdaq.

00:03:13: Les semi-conducteurs ont pris douze pour cent dans les dents en une séance.

00:03:16: c'était la pire journée du nasdaq sont depuis mars deux mille depuis le covid rien que ça j'imagine que vous vous en souvenez parce que la vidéo de vendredi a presque attirée cinquante.

00:03:26: vu vous vous êtes lâchement arrêté à quarante-neuf mille.

00:03:29: et vendredi rebond.

00:03:31: enfin rebonds c'est vite dit le rebond.

00:03:33: faites le calcul avec moi parce qu'on a perdu quatre vécules quatre pour cent jeudi et on a repris zéro vécule trois pour cent vendredis.

00:03:39: on a donc récupéré à peu près en quinzième de ce qu'on a démolie jeudi.

00:03:43: Alors c'est pas une résurrection, c'était plutôt un réflexe nerveux, ce que les traders appellent à un dead cat bounce le rebond du chamorre.

00:03:50: même un chamor rebondit un peu.

00:03:52: quand on le lâche du dixième étage ça veut pas dire qu'il est vivant.

00:03:55: Évidemment de la semaine c'étais la pire pour l'ASMP Saint-Saint depuis avril twenty-cinq autrement dit depuis Liberation Day.

00:04:02: et là... C'est la question à mille milliards.

00:04:04: Est-ce que c'étaient un accident ou le début de quelque chose de bien plus grave ?

00:04:08: Alors perso, j'ai une réponse et je dirais les deux.

00:04:11: Comme ça je me mouille pas !

00:04:12: Je m'explique.

00:04:13: la forme de la panique était un accident.

00:04:16: le fonds pas vraiment La forme.

00:04:17: tout d'abord, je dis il faut que l'aide qu'on n'a pas eu des milliers de gérants qui se sont soudainement réveillés en se disant tiens finalement, liens ça sert à rien, vondons-tout.

00:04:25: Non ce sont des leviers qui ont sauté Des appels de marche qui sont déclenchées Le SOXL qui a pété De la mécanique financière pure.

00:04:34: quelques chiffres pour vous donner une idée de la scène du juge dernier, les hedge funds ont coupé leur exposition de cinq pour cent en une seule journée.

00:04:41: Une des plus fortes contractions depuis deux mille dix.

00:04:44: Les ETF à effet de levier ce qu'ils font fois-deux ou fois trois ont dû vendre pour cinquante sept milliards de dollars.

00:04:50: C'est un record absolu pour.

00:04:51: l'instant.

00:04:52: et les petits porteurs ont vidé leurs positions dans les neuf ans de première minute de trading jeudi matin comme si elles étaient infectées par la peste ou autre chose très sale.

00:05:01: Le truc avec la mécanique c'est qu'une fois que elle a tout vendue bah là, plus rien à vendre.

00:05:04: C'est pour ça qu'au général ce genre de purge est violente mais elle fin un point bas à court terme.

00:05:09: et évidemment les amateurs de statistiques sont déjà sortis du bois avec leurs chiffres fétiches.

00:05:13: Historiquement le marché monte environ de sept virgule cinq pour cent entre les mid-towns c'est la fin de l'année en moyenne.

00:05:20: Ça dépend comment on prend des chiffres mais peu importe.

00:05:22: Ca nous suffit pour nous remotiver.

00:05:23: C''est la state qui rassure celle que l'on ressort toujours le jour précis où on a besoin d'une bonne raison d'acheter et qu'on oublie bizarrement l'année où elles ne marchent pas.

00:05:32: alors ça c'était pour... la forme.

00:05:33: Le fond maintenant !

00:05:34: Et là je vais vous montrer le chiffre qui m'empêche un tout petit peu de dormir, pas Jensen Wang par l'emploi... Un chiffre que personne ne regarde.

00:05:41: Il existe deux S&P-C.

00:05:42: Vous le savez il faut qu'il existe plusieurs mais deux gros déjà.

00:05:45: Vous avez le S&M-C normal où Nvidia Apple et Microsoft pèsent énormément et le S & P-C équipondéré où chaque société pèse pareil.

00:05:53: Nvidia pèse autant que n'importe quelle autre société.

00:05:57: Les deux contiennent exactement les mêmes.

00:05:59: cinq cents sociétés donc plus ou moins ensemble, leur corrélation autrement dit à quel point il se ressent est proche de un.

00:06:07: Elle tend vers un le trois novembre cette corrélations et tombé à zéro cinquante six.

00:06:12: Zéro cinqante-six c'est le plus bas jamais mesurés entre ces deux indices depuis nineteen cent noixante.

00:06:17: alors qu'est ce que ça veut dire tout ça ?

00:06:19: Eh bien on a plus un seul marché où l'on en a deux.

00:06:23: D'un côté, vous avez une poignée de géants de lia qui portent tout le poids sur leurs dos et de l'autre, il y avait quatre sans-luitantes sociétés qui regardent passer le train.

00:06:31: Et quand cet écart se referme un jour.

00:06:33: si ils se referment un jour c'est presque jamais parce que les quatre sans luitante se mettent à exploser soudainement !

00:06:39: C'est parce qu'les dix de devant commencent à se péter la gueule.

00:06:42: Jeudi on a peut être vu juste la première marche.

00:06:45: Alors je ne dis pas que tout va s'effondrer, mais il faut quand même reconnaître qu'il y a un truc qui coince.

00:06:49: Et vendredi on nous a servi à un chiffre qui a rendu tout ça encore plus compliqué.

00:06:53: Vendredi les chiffres de l'emploi américain, cent soixante-cinq mille créations de postes en octobre, plus du double de ce qu'attendaient les experts au dessus des prévisions toutes... Absolument, sans exception.

00:07:05: Maintenant si on s'arrête deux secondes ce chiffre sort dans une économie qui a eu huit mois de guerre avec l'Iron dans les pattes Une essence hors-de-pris des taux hypothécaires à trois temps à sept virgules d'eux pour cent Un point plus qu'il y a un an.

00:07:17: et une fête qui a recommencé à monter ses taux en septembre pour la première fois depuis trois ans.

00:07:21: Et dans ce décor là le marché de l'emploi se porte comme un charme.

00:07:26: Reste avoir comment le bureau des statistiques a réussi à caser tout ça dans ces calculs Le tout en tenant compte j'imagine des conseils bienveillants et avisés de la maison blanche.

00:07:35: Mais bon, un chiffre officiel est un chiffres officiels !

00:07:38: Si vous voulez vraiment savoir plus sur les chiffres de l'emploi je vous recommande de vous replonger ou de vous plonger dans la vidéo du Swiss Bliss de ce week-end où je me suis largement assez énervé sur le sujet.

00:07:49: Mon médecin m'a dit de me calmer.

00:07:50: alors je ne métalent pas plus sur ces chiffres d'emplois.

00:07:53: Et c'est là que ça devient absurde Dans Le Monde.

00:07:55: à l'envers de twenty six une bonne nouvelle pour l'emploi est une mauvaise nouvelle pour la bourse.

00:08:01: Pourquoi ?

00:08:02: Eh bien parce qu'un emploi solide avec une inflation à trois vingt-huit sept pour cent, ça donne une fête qui n'a aucune raison de lever le pied.

00:08:09: Qui n'en a même pas le choix !

00:08:10: Résultat la probabilité d'une nouvelle hausse des taux le neuf décembre est passée dorénavant après de quatre-vingt pour cent.

00:08:16: et le plus beau c'est le narratif.

00:08:18: il y a quatre jours mercredi on nous a tranquillement expliqué que avec un congrès démocrate Trump allait être forcé de finir la guerre que le pétrole allait baisser que les dépenses allaient être freinées mais que les taux allaient enfin se calmer.

00:08:30: Bah cette jolie histoire elle a tenu quarante-huit heures la semaine dernière.

00:08:32: Ce matin, le taux disant américain est à quatre-quatre-vingt huit et il monte encore !

00:08:36: Et l'Amérique ?

00:08:37: Avec un déficit de deux mille milliards par an dont milles cent milliards servent uniquement à payer les intérêts de la dette d'avant c'est le type qui fait un petit crédit pour payer l'émonsualité de son leasing.

00:08:48: D'où le rendez-vous de la semaine ?

00:08:50: L'inflation américaine, le CPI.

00:08:52: demain à quatorze heures trente, heure suisse.

00:08:54: Si ce chiffre sort chaud bouillant, l'aus de décembre passe probable aggraver dans le marbre et toutes les valorisations d'Olia qui reposent sur des profits qu'on espère en deux mille trente beaux prennent dix ans d'un coups.

00:09:06: après si on réfléchit deux secondes il semble assez logique que l'inflations monte encore.

00:09:10: mais avec le bureau des statistiques tout est possible.

00:09:13: ils nous l'ont encore prouvé vendredi.

00:09:15: Mais attendez, parce qu'il y a encore un problème plus profond que les taux.

00:09:19: Un truc qui ne disparaîtra pas avec le rebond Lian se finance plus avec du cash Elle se finance à crédit.

00:09:24: On a assez parlé et c'est un sujet qui va revenir et revenir sur la table ces prochains temps.

00:09:29: Cette année, les géants du cloud ont emprunté deux cent noeuds de six milliards de dollars sur le marché obligataire.

00:09:35: Les génies de la finance en attendant des deux cents cinquante sur toute l'année et pour deux mille vingt-sept on parle de quatre cent quarante mières de dollars.

00:09:41: empruntez !

00:09:42: Le marché obligataires, ce n'est jamais le plus idiot de la classe hein?

00:09:45: ?

00:09:45: Et lui il a fait ses comptes aujourd'hui pour prêter de l'argent à cette société de liens, il existe cent quarant huit points de base au dessus des emprunts d'État.

00:09:52: pour le reste c'est le seventy-sept.

00:09:54: En gros, si on traduit ça... On demande presque deux fois plus de primes de risque pour prêter aux sociétés les plus riches de la planète que pour prêter à un fabricant d'antifrice ou de soupe en boîte de conserve.

00:10:05: Alors, on peut dire qu'il y a un truc qui ne colle pas !

00:10:08: Et maintenant ce moment qui vous concerne directement, l'IA pèse aujourd'hui cinq et une quatorze pour cent de lundi des obligations d'entreprise de qualité.

00:10:15: Début twenty-vingt-cinq, c'était deux.

00:10:17: septembre trois.

00:10:18: Donc si vous avez un fond obligataire prudent dans votre deuxième pilier Félicitations, vous financez les data center de Mark Zuckerberg et personne ne vous a demandé votre avis.

00:10:27: Et si un jour ça casse je vous parie ce que vous voulez que ce ne seront pas ceux qui ont toucher la commission qui paieront l'addition.

00:10:34: Bon, c'est parler de dette.

00:10:36: Parlons de sexe et d'estionnage.

00:10:38: Dimanche, Jen Solmong, l'homme au blouson de cuir le visage du lia Le type qui a emmené une vidéo de la petite carte graphique pour gamer à cinq mille huit cent milliards de capitalisation boursière en octobre.

00:10:48: A envoyer un mail à toute la boîte avec pour objet message à notre entreprise.

00:10:53: En écrivant j'ai été infidèle à ma femme.

00:10:55: La dame s'appelle Alice Wang.

00:10:57: Aucun lien de parentage précise comme tous les articles aujourd'hui et ce matin, comme si c'était vraiment ça le problème !

00:11:03: C'est une ancienne cadre de Megaspeed un client de Nvidia basé à Singapour soupçonné d'avoir aidés des sociétés chinoises à contourner l'embargo sur les puces IA.

00:11:12: Et selon les services de renseignement américain elle aurait été recrité par l'espionnage chinois pour collecter des informations sur Jensen Wang.

00:11:19: Et le plus drôle, il y a quelques jours encore Nvidia qualifiait ses contacts de normaux et pas inhabituels.

00:11:26: Normaux est pas inhabituel !

00:11:28: Mais attention... Le marché ne fait pas la morale.

00:11:31: Le marché fait les comptes.

00:11:32: Dans les compts, il ya deux problèmes.

00:11:34: Problème numéro un, ce qu'on appelle dans le métier « Le Keeman Risk », le risque de l'homme clé.

00:11:39: Janssen n'a pas de successeur il a une soixantaine de personnes qui lui rapportent directement et comme le dit un analyste, Jansson Wang n'est pas le patron d'NVIDIA Il est NVIDIA !

00:11:49: Si le mot le Conseil d'administration devait le pousser dehors personne ne sait qui prendrait le volant.

00:11:53: Alors après on va se rassurer.

00:11:55: On se souvient de Steve Jobs.

00:11:56: à l'époque quand lui il est parti On craignait la même chose et finalement ça s'est relativement bien passé Mais en moins.

00:12:02: problème numéro deux Plus vicieux encore, Jensen Wang a passé deux ans à faire du lobbying pour vendre plus de plus à la Chine avec une espionne présumée dans le décor et un congrès démocrate qui arrive en janvier avec des sénateurs qui rêvent de le convoquer.

00:12:15: Chaque puce vendu en Asie va devenir un vrai dossier !

00:12:18: Et maintenant… Le détail qui tue !

00:12:20: L'administration Trump avait reçu une note des services de renseignement identifiant cette femme au printemps.

00:12:25: Et Trump interrogeait hier soir cette phrase sublime « Jensen c'est quelqu'un de bien mais on ne sait jamais ce qu'il se passe ».

00:12:31: C'est ce qu'on appelle un soutien sans faille.

00:12:33: Bon, après niveau infidélité il faut reconnaître que Trump est niveau expert.

00:12:38: et la réaction du marché?

00:12:39: eh bien le titre a perdu environ trois vingt-quatre pour cent hier soir vers cent quatre-vingt dollars.

00:12:43: les futurs sont au.

00:12:44: Nasdaq ont lâché un pour cent à l'ouverture en Asie et puis tout est revenu à la Nord mais ils ont même passé franchement en hausse.

00:12:50: Pour l'instant le marché a décidé que l'affaire Jensen était un détail.

00:12:54: Pas une faillite, juste une énième occasion de tester le bon vieux buy the deep.

00:12:58: On achète la baisse !

00:13:00: Le vrai test c'est le diais sept novembre avec les résultats et le dix-huit puisque Jensen sera convoqué à Huy Klo par trois présidentes commissions au congrès le lendemain des résultat.

00:13:09: Et puis alors il reste une question énorme celle avec laquelle tout Wall Street pense ce matin et elle s'appelle Anthropique L'IPO d'Anthropique Wall Street latent avant Thanksgiving comme le Messie.

00:13:19: Alors si on regarde le dossier au troisième trimestre, environ dix-sept milliards de chiffre d'affaires plus mille cent vingt-seinte pour cent sur un an.

00:13:25: C'est juste stratosphérique.

00:13:27: Sauf que la croissance d'un trimestre à l'autre est passée de cent quarante quatre à quarante sept pour cent.

00:13:32: et dans un marché drogué à l´accélération ralentir à quarant sept pourcent par trimestre s'est vécu comme un arrêt cardiaque.

00:13:38: Ensuite regardez bien la balance !

00:13:40: D'un côté vous avez neuf ans de cinq vingt six milliards de cashs et de l'autres huit cents.

00:13:44: neuf an de cinq quatre milliards d'engagement calcul des offres à structure dont soixante à payer d'ici fin septembre prochain.

00:13:51: Donc la société a signé des factures de calcul pour l'équivalent de cinquante-deux trimestres de son chiffre d'affaires actuel, soit treize ans de revenus.

00:14:00: Ça veut dire que l'IPO n'est pas une option.

00:14:01: c'est une nécessité et qu'en vendre est une nécessite.

00:14:05: ce n'ait pas le vendeur qui fixe le prix.

00:14:07: Résultat, on parlait de deux mille milliards de valorisation.

00:14:11: Les investisseurs potentiels parlent maintenant de milles milliards et sur Polymarquette la probabilité d'une cotation avant décembre est tombée de neuf pour cent à cinquante-sept pour cent.

00:14:20: Alors est ce contrepique une bouée ou un enclume ?

00:14:23: Ni l'une ni l'autre en fait !

00:14:24: C'est un thermomètre.

00:14:25: si l'IPO réussit même à mille milliard ça prouve qu'il reste des acheteurs pour l'histoire de LIA à un prix raisonnable.

00:14:32: Resonable version de l'IA en se sentant bien Si elle recule une quatrième fois, c'est l'aveu que les valorisations du privé étaient des chiffres qu'on se racontait entre amis au dessert après le cinquième des gestifs.

00:14:42: Et puis il y a un troisième scénario dont personne ne parle celui où ça marcherait trop bien parce que pour avaler des dizaines de milliards de papiers d'entropique légérants devront bien vendre autre chose.

00:14:54: et devinez quoi ?

00:14:55: Il ya bien des chances qui vont vendre du Nvidia, du Microsoft et de l'Amazon.

00:14:58: Une IPO ne crée pas d'argent !

00:15:00: Elle le déménage.

00:15:01: Autrement, le pétrole en est à sa plus forte baisse hebdomadaire depuis avril de l'année.

00:15:05: Le Brent est vers neuf et huit dollars ce matin.

00:15:07: Pourquoi ?

00:15:08: Parce que Trump dit qu'il est très peu probable qu'ils relancent des frappes sur l'Iron tout en précisant qu' il a trois portavions chargées à bloc et trente-huit ponts iraniens dans le viseur.

00:15:15: Pendant ce temps là son secrétaire d'Etat trouve les exigences de TRN absolument ridicules !

00:15:20: Et TRN dit que personne n'a appelé.

00:15:22: Donc on nous parle de négociations, mais personne ne se parle et on vend le baril en faisant confiance à l'homme le moins digne de confiance dans toute la planète.

00:15:29: La mémoire maintenant, Samsung et A&X se sont pris plus de seize pour cent dans la tronche la semaine dernière, et TSMC envisagerait de fabriquer eux aussi de la mémoires.

00:15:36: Or les marches d'hélirons du secteur de la mémoire viennent principalement de la pénurie... Et l'ennemi naturel de la pénurie c'est un nouveau fournisseur, un gros fournisseurs !

00:15:45: Ce matin en Asie, Taiwan prend donc six pour cent après avoir interdit une partie de la vente à découvert.

00:15:50: C'est beaucoup plus facile.

00:15:51: Interdire aux gens de ventre pour faire monter le marché c'est comme casser le thermomètre pour faire baisser la fièvre.

00:15:55: Alors on récapitule !

00:15:57: On a un marché coupé en deux.

00:15:58: Une IA qui vit à crédits.

00:16:00: Une fête qui va probablement remonter ses taux des chiffres officiels qu'on regarde avec un sourcil levé.

00:16:05: Un patron qui est sa propre entreprise et qui est au coeur d'une histoire d'espionnage et une IPO géante qui doit absolument avoir lieu.

00:16:12: Jeudi, ce n'était pas la fin du monde mais c'est pas un hasard non plus, c'était probablement un avertissement !

00:16:17: Le programme Demain le CPI à quatorze heures.

00:16:19: trente est Corweave le soir, jeudi Appliques matériels et Cisco.

00:16:22: Vendôdi les prix de la production et le dix-sept novembre, Nvidia.

00:16:26: Dernière chose, ce week-end dans la télé Trump a raconté fièrement que son administration avait appelé un responsable d'une société d'IA pour lui dire « Préparez vous aller en prison, embrassez votre femme ce soir avant d'aller dormir ».

00:16:39: Mais bien sûr, il n'a pas dit de qui il parlait.

00:16:41: Résumons donc le week-end de l'IA américaine.

00:16:44: D'un côté vous avez un dirigeant à qui le gouvernement conseille d'embrasser sa femme et de l'd'autre... Vous avez un patron qui explique qu'il n'en a pas embrassé sa femme mais qu'ils en ont embrassée une autre !

00:16:53: Coïncidence ou hasard fortuit ?

00:16:54: Pour le reste on like, on partageit, on commente Et puis si c'est pas encore fait On s'abonne dans la chaîne Suisse Côte en français et on active la cloche.

00:17:02: Nous autres monstres trouvent demain pour le CPI Et d'ici là... Embrassez votre femme Mais si possible, la bonne.

00:17:08: Allez Bye

00:17:14: bye !