00:00:00: Bourse, la purge du marché obligataire.

00:00:02: Le marché des obligations et notamment ici le marché des obligation US.

00:00:06: mais ça vaut pour tout le camp occidental.

00:00:08: cette purge est-elle maintenant ou proche d'être terminée alors que le marché obligataires est la classe d'actifs la plus faible depuis deux mille vingt depuis son record historique depuis deux mil vingt?

00:00:20: et puis même si l'on prend encore plus de hauteur et qu'on compare toutes les classes d'active depuis le début du siècle.

00:00:28: mais quelle déception.

00:00:30: les obligations, à croire que c'est même inutile de se diversifier et d'en avoir dans son portefeuille naturellement.

00:00:39: C'est faux.

00:00:39: il faut être diversifié et avoir des obligations dans son portefeuil.

00:00:43: alors justement alors que ce marché est revenu tout en bas.

00:00:47: Alors ça dépend de la duration ça dépend l'horizon du temps de l'obligation soit sur le plus bas depuis ultra décevant, je vais vous remontrer la performance des obligations d'état d'entreprise par rapport au marché action.

00:01:06: Par rapport aux actifs risqués en bourse, vous allez voir... Vous allez vous dire qu'à quoi ça sert ?

00:01:11: J'ai perdu mon temps, ça fait vingt ans que je suis dessus pour avoir gagné ça !

00:01:14: Ensuite les raisons plus spécifiques du... Alors je ne suis pas d'accord avec ce terme.

00:01:20: Certains parlent de craque obligataire.

00:01:22: moi je parle de tendance baissière de fond des obligations Depuis le record historique établi en twenty-vingt, rappelez vous la crise sanitaire l'est au zéro.

00:01:30: Donc quelles sont les raisons principales de cette chute du prix des obligations depuis maintenant six ans ?

00:01:38: Et ces raisons peuvent-elles s'inverser ?

00:01:40: Vous allez voir que certains d'entre elles le peuvent, d'autres un peu moins.

00:01:44: mais celles qui peuvent s' inverser sont-elles suffisantes pour stabiliser enfin ce prix des obligations ?

00:01:52: Il faut être intéressant dans une optique de recherche d'investissement alors que le marché action est tout en haut, d'avoir un marché où tapis et se poser la question si le timing est enfin bon.

00:02:00: Ensuite bien sûr je vais vous dire donc marché obligataire bounce les cinq actifs que vous devez suivre juste cinq.

00:02:09: Cinq c'est ça suffit.

00:02:10: Je vais vous montrer deux obligations d'État, deux obligations entreprise et la volatilité implicite anti-ciperonde à trente jours des obligations simplement cinq actifs, ensuite je vous montre les taux d'intérêt du marché.

00:02:23: Les taux de intérêt obligataire du marché qui compte vraiment pour la haute finance ainsi que leur signification et vous allez voir c'est très différent.

00:02:33: Et enfin qu'elle est overall le message global sur l'obligation de l'analyse technique des marchés financiers pour savoir si cette pure se craque pour certains éterniers et proches de lettres ou au contraire va se poursuivre.

00:02:48: bienvenue nouvelle édition de l'usobian, on passe devant l'écran ultra wide.

00:03:02: Cette émission vous est présentée par SwissQuote.

00:03:04: Le contenu de cette vidéo ne constitue en aucun cas un conseil financier.

00:03:08: Merci à tous.

00:03:09: Alors effectivement les amis la classe d'activité des obligations le marche obligataire c'est la classe active ultra décevante depuis deux mille vingt ces certains puisqu'elle est en chute alors que vous avez tellement d'actifs en forte hausse qu'on fait même parfois fois cinquante fois cent depuis le mois, depuis deux mille vingt.

00:03:29: Donc effectivement face aux discours souvent bancaires de dire à leurs clients diversifiés et ayé quarante pour cent d'obligations, quarante porcent d'actions... Oui non mais là c'est quarante par cent d''obligation.

00:03:41: depuis six ans j'ai pas gagné entre temps l'inflation.

00:03:46: bon ok on peut se dire bon c'exceptionnel c'était depuis deux mil vingt.

00:03:51: si vous faites la même comparaison depuis deux mi-dix on voit que les obligations sont au faux du tout.

00:03:59: Alors je parle du prix des obligations.

00:04:01: car naturellement qu'une obligation vers un coupon, un rendement, un taux d'intérêt chaque année si vous la détenez bien sûr et il faut ajouter bien sur ce rendement des obligations à la performance globale mais ils n'empêchent que lorsqu'on compare simplement le prix des actifs C'est extrêmement décembre.

00:04:22: Ok, beau soleil !

00:04:24: Soleil de début d'automne.

00:04:26: Soleil à la lumière blanche semaine.

00:04:28: Soleils qui ne brûlent pas... Soleil qui fait du bien.

00:04:32: Alors la pure obligataire est-elle terminée chers amis ?

00:04:35: Je vous dis tout de suite que j'ai pas la réponse.

00:04:37: On est quand même sur des niveaux extrêmement bas.

00:04:38: ça va se jouer sur beaucoup de données fondamentales mais en fait une seule va réellement compter.

00:04:43: je vais vous montrer ça.

00:04:44: Peut-on envisager la fin du craque obligataires le marche obligataires qui est un chute libre?

00:04:48: Depuis son record historique de l'année twenty-vingt, je me suis refusé à parler craques parce que un craque c'est une chute verticale.

00:04:55: Or, ce sont faux et ces faux.

00:04:58: Le marché des obligations n'a pas connu de chutes verticales.

00:05:03: Il a connu une choute bien construite par étape mois après mois, année après année.

00:05:07: donc c'était une tendance baissière de fonds mais tant mieux car cette tendance Baissière De Fonds finira donc par se stabiliser.

00:05:14: L'étape, vous savez lorsque vous êtes dans une tendance baissière de fond la première étape c'est de stabiliser.

00:05:18: De faire un range, de construire une base d'accumulation ça peut durer un certain temps et de repartir en temps non-socière.

00:05:24: La vraie étape question que je pose dans cette nouvelle édition du TOPGAN c' est allons nous bientôt entrer dans cette phase de stabilisation dans lequel on pourra accumuler tranquillement.

00:05:33: On ne va pas dire que savoir partir en temps no-socières plein balle comme ça.

00:05:36: il va falloir pour ça beaucoup de temps.

00:05:40: Je vous les ai donné dans l'introduction, il y en a six.

00:05:44: C'est parti pour développer les partis obligations de marché ultra-désovant du siècle en absolu et en relatif.

00:05:51: Alors la blague du risk free rate.

00:05:54: Vous savez le taux sans risque qu'est ce que c'est ?

00:05:59: C'est le benchmark, c'est l'auto qui fait référence.

00:06:02: On s'en sert pour la valorisation on s'ensère pour faire des comparaisons entre les marchés.

00:06:06: bien sûr Le rendement obligataire à dix ans des états qui est considéré comme le taux sans risques.

00:06:13: alors effectivement ça rémunère C'est les taquets derrière qui s'appuient sur une base fiscale des gens qui paient des impôts.

00:06:20: Je peux, derrière moi rembourser et verser ce rendement au détenteur de l'obligation à dix ans.

00:06:28: il n'empêche vous étiez détenteurs depuis deux mille vingt de l''obligations des obligations à dizans des pays occidentaux.

00:06:35: bien vous êtes en baisse.

00:06:37: vous êtes empertes sur votre bouc sur votre bague pardon sur votre portefeuille.

00:06:42: Donc la blague du risk-free rate, le taux sans risque.

00:06:46: effectivement c'est souvent comme ça en fait que les banquiers vont présenter l'investissement obligataire notamment sur le tau obligataires USA.

00:06:54: dix ans bah c'était sans risques.

00:06:55: vous êtes mignons.

00:06:56: j'ai perdu d'argent oui mais on ne parlait pas du prix de l'obligation.

00:06:59: on parle du taux d'intérêt qui est associé à l'oubligation.

00:07:01: alors les obligations.

00:07:02: vous savez ce que ça?

00:07:03: je n'en reparle pas je ne refais pas un cours sur les obligations.

00:07:06: on a parlé certain nombre deux fois.

00:07:07: mais donc première chose et ben oui C'est moche !

00:07:11: Vous avez sous les yeux la performance de l'obligation d'État US à dix ans et à vingt ans depuis le record.

00:07:19: Donc là, c'est le record qui a été atteint en deux mille vingt.

00:07:22: Donc ça, c''était la poussée, celui de la poussière du Covid.

00:07:25: Et voilà, le record atteint dans deux milles vingt... Excusez-moi, du taux obligataire

00:07:32: U.S.,

00:07:33: du contrato USA dixans est du contratat à trente ans.

00:07:36: donc si vous avez acheté D'ailleurs, en fait, quelle que soit l'année où vous avez acheté une obligation US à dix ans ou une obligation USA à trente ans depuis deux mille vingt, que ce soit en deux milles vingt et un.

00:07:50: Deux mille veinte de deux millez vingt trois... En fait, vous êtes tous en perte !

00:07:53: Il n'y a pas un gagnant puisqu'au moment où j'enregistre la vidéo nous sommes au plus bas.

00:07:57: Au plus bas du plus bas.

00:07:58: Donc effectivement, d'ailleurs notez que le trente-an fait un nouveau plus bas.

00:08:03: Le dix an est pile poil sur son plus bas de two mille Vingt Trois.

00:08:06: Donc, c'est vraiment l'investissement perdant.

00:08:08: C'était le mauvais choix.

00:08:09: et forcément si vous avez un contrat d'assurance-vie qui est cent pour cent en obligation, vous faites la gueule !

00:08:16: Mais j'imagine que ce n'est pas le cas.

00:08:18: Alors moins treize pour cent pour le contrat de taux à dix ans US, moins vingt-six pour cent.

00:08:22: Donc on a absolu déjà, ce ne sont pas beaux.

00:08:24: mais là où on peut avoir, on va voir... La rage s'étend d'un point de vue relatif et là ça va piquer les étapes.

00:08:32: Attention, âme sensible s'abstenir.

00:08:34: Si vous avez des enfants devant l'écran écartélé c'est interdit au moins de dix-huit ans car ça va pitié.

00:08:40: Là vous avez la performance absolue.

00:08:42: Comparons sur la même période donc on va se dire depuis deux mille vingt... La performance avec l'indice des semi conducteurs.

00:08:50: Boom !

00:08:50: Moins dix huit pour cent pour le contrat de taux à dix... Pour l'obligation US a dix ans.

00:08:55: Moins trente-deux pour cents pour l'Obligation us A trente ans plus sixante trente neuf pour cent pour les semi-conducteurs.

00:09:02: Ok, d'accord !

00:09:03: Mais c'est des semi-conducteurs, c'était spécial.

00:09:05: Ok !

00:09:05: D'accord.

00:09:06: Allez on se fait le S&Py-c'en-cent.

00:09:08: Plus en quarente-neuf pour cent pour le marché action US depuis deux mille vingt moins dix-huit pour les obligations donc et moins de trente-deux pour les obligations à trente ans.

00:09:18: Et puis on peut encore plus s'amuser en comparant avec Bitcoin et je vais retirer la petite caméra que vous voyez bien et donc depuis deux mil vingt plus mille soixante neuf pour cents pour bitcoin Moin dix-sept pour cent, pour l'obligation US à dix ans.

00:09:33: Moins trente et un pour cent pour l''obligations USA à trente ans.

00:09:37: Alors le fameux taux sans risque ?

00:09:38: Le placement sans risques ?

00:09:40: Le marché obligataire ?

00:09:41: Oui c'est sans risque mais ça rapporte que dalle !

00:09:45: Voilà donc ça.

00:09:46: c'était une première chose.

00:09:47: effectivement on part de ce constat sa baisse, sa droppe, ses raisons.

00:09:51: Et la question est est tout ça va s'arrêter ?

00:09:53: Est-ce que cette baisse va finir par s' arrêter?

00:09:55: ?

00:09:56: Pour répondre à cette question bien sûr il faut savoir les raisons et je vais moi me concentrer donc sur les raisons du crac obligataire depuis l'année-née de l'anime d'où je viens vous montrer.

00:10:06: Et c'est celle avec laquelle on vient faire l'analyses en absolu, et en comparaison avec le SOX, le SNP-Cincent et Bicolb.

00:10:13: Ces raisons sont malheureusement multiples.

00:10:16: Pourquoi je dis « malheureusement » ?

00:10:17: Car si les raisins du cras obligataires sont multiples, c' est à dire que pour stabiliser ce marché et le renverser à la hausse il va falloir jouer sur plusieurs tableaux.

00:10:25: Il va falloye inversé la tendance pression baissière fondamentale.

00:10:32: Bien sûr, vous avez la réponse l'inflation et la hausse des taux.

00:10:36: les politiques monétaires depuis de l'inflation, l'éto d'intérêt en hausSE, le politique monétaire qui se cherche à lutter contre l'inflation avec la traditionnelle et mathématique corrélations inversées entre le prix des obligations et la tendance de fonds des tautes intérêts.

00:10:54: alors quelques illustrations sur ce sujet.

00:10:56: effectivement donc Effectivement, vous avez ici l'illustration de la corrélation inversée entre les taux d'intérêt.

00:11:03: et le prix des obligations.

00:11:05: Par exemple, ici vous aviez eu une forte hausse du prix des obligation entre l'année-dix-huit et l'an-deux-vingt.

00:11:10: Ça correspondait avec la chute des taux d'intérêt.

00:11:12: Là, vous avez le taux de intérêt à dix ans et à vingt ans aux États-Unis.

00:11:15: Et ça c'était les taux zéro liés au Covid.

00:11:18: C'est pendant les tauts zéro que les obligations étaient toutes en haut.

00:11:21: Depuis la lutte contre l'inflation, là remontaient des tôt d'interêts et en parallèle donc la baisse du prix.

00:11:32: Comment terminer?

00:11:33: la pure jambilletteur ?

00:11:34: Bah oui les amis, vous avez la réponse.

00:11:35: Faut que l'étau baisse !

00:11:37: Fin de l'histoire hop, clap de fin, fin de la vidéo.

00:11:39: Non c'est pas vrai.

00:11:39: Restez jusqu'au bout parce qu'il y a plein d'autres raisons et ce n'est plus complexe que ça.

00:11:42: Bien sûr cette hausse des taux d'intérêt se fait dans un contexte de lutte contre l'inflation.

00:11:47: alors qui a quand même depuis fortement reculé mais qui reste au-dessus de la Cible, de la Réserve fédérale qui cherche à la ramener à deux pour cent?

00:11:54: Vous avez ici le CPI.

00:11:56: Notez que le CPi sous-jacent est à deux quatre.

00:11:57: Ce n'ait pas si loin finalement du taux... ...de la fête naturellement, la fin du programme de quantité de visite.

00:12:05: Bah oui les amis !

00:12:06: Pourquoi ça montait à l'époque que les obligations, les banques centrales en achetaient ?

00:12:09: Je ne vous rappelle qu'il n'y a plus de tueux.

00:12:10: alors attention il y a un tueau technique.

00:12:13: depuis novembre twenty-vingt-cinq La réserve fédérale des Etats-Unis mène une quantité d'issues techniques.

00:12:19: elle cherche à maintenir un bon taux de réserves bancaires et l'agit sur le marché interbancaire.

00:12:24: Alors ça n'a pas d'effet sur les obligations à durations longues Et pour certains, ceux techniques seraient la première étape avant de repartir sur un queue classique.

00:12:33: Peut-être qu'un jour les banques centrales feront ça... Pour baisser les taulons notamment si elles ont réussi à contendre l'inflation.

00:12:39: Mais pour cela faudraient aussi des bonnes nouvelles jeux politiques durables etc.

00:12:44: Donc déjà là vous avez inflation hausse d'étau fin du QE.

00:12:48: bien sûr il y a une croissance économique et tout un autre paquet de raisons qui expliquent la chute du prix des obligations il n'y a pas que l'inflation, la politique monétaire et la hausse du prix du pétrole.

00:13:02: Il n' y a pas les guerres.

00:13:03: C'est un problème de déficit budgétaire.

00:13:06: L'addition dans des pays comme les États-Unis, comme la France et tant d'autres sans oublier le Japon... Là je viens de parler de l'Amérique du Nord, de l''Europe et de l´Asie.

00:13:18: Ça concerne toutes les zones du monde !

00:13:20: L'Addition des déficits budgétaires crée une dette publique.

00:13:26: Chaque année un déficite budgété C'est financé donc par de la dette, et chaque année ça s'additionne.

00:13:32: On attient une dette publique de plus en plus importante, un déficit budgétaire qui accapare une partie des dépenses de l'État.

00:13:40: C'était entre quinze et vingt pour cent pour les États-Unis, la France et le Japon.

00:13:43: c'est massif, quasiment égal au budget à la défense, donc démarche de man of the home en moins... Et donc les prélèvements fiscaux sont faits pour rembourser la charge d'intérêt.

00:13:55: Enfin bon bref Tout ça fait qu'en face les investisseurs ont de moins en moins confiance dans la signature de l'État et donc demandent des taux d'intérêt plus élevé, d'être public, déficit budgetaire.

00:14:06: Et en plus les États continuent sans DT de plus en plus.

00:14:08: L'inflation, la politique monétaire respective, l'absence de QE, la géopolitique... Ça fait quand même une note salée !

00:14:15: Et tout cela se combine.

00:14:17: Alors vous allez voir justement comme tout ça se combine.

00:14:19: peut-être que rupture dans cette combinaison permettrait d'inverser la tendance.

00:14:23: Mais là vous avez... Et puis j'ai pas fini ?

00:14:25: J'ai pas fini.

00:14:27: L'attrait du marché action est en bourse.

00:14:29: tout n'est qu'un arbitrage !

00:14:31: Les capitaux arrivent, un fond lève des capitaux ne gardent pas dans sa popoche.

00:14:36: Soit ça va sur un placement monétaire, soit ça va surenplacement obligataires, soit on le marche à actions, soit il y a un placement dix alternatifs, matière première crypto FX, effet de levier et marqué une tré ligne etc... Aussi si Pognon n'est pas allé sur les obligations, c'est qu'il va sur les actions.

00:14:55: Pourquoi ?

00:14:56: Bim bim bimi !

00:14:57: Machine à cash !

00:14:58: La tech, semi-conducteur... Des perspectives de bénéfices incroyables.

00:15:02: Donc autant aller sur des actions.

00:15:04: Alors là vous vous dites mais c' est dingue il y a tout

00:15:07: qui

00:15:07: joue contre les obligations.

00:15:09: Bah oui il ya... Il y a TOUT.

00:15:11: Alors il y A TOUT la question.

00:15:14: La question maintenant c' Est ce que justement ça va cesser?

00:15:17: Alors là je vous montre le bilan de la fête.

00:15:19: Le bilan de la fête a cessé de baisser depuis le début de l'année, mais c'est un QA technique.

00:15:23: Ce n'est pas qu'un QA.

00:15:24: Ça a assis sur le marché interbranquer.

00:15:26: et donc ça ne m'agit pas sur les obligations longues.

00:15:28: L'auto d'intérêt de la Fête depuis year-twenty-two qui en plus vient de remonter ses taux.

00:15:33: Et là bien sûr vous avez l'évolution de la dette publique aux États-Unis qui atteint les quarante mille milliards de dollars.

00:15:38: Donc tout cela est monstrueux.

00:15:41: Cent vingt trois pour cent du PIB.

00:15:43: Les États-Unies depuis deux mille dix huit ont un déficit budgétaire supérieur à six pour cents.

00:15:49: Et ça ne va pas s'arrêter avec l'administration Trump, qui veut un budget de deux mille et cinq cents milliards de dollars pour la défense.

00:15:56: Alors effectivement tout ceci pique.

00:15:58: et là vous vous dites mais aucune chance, aucune chance qu'un jour ces obligations se retournent à la hausse.

00:16:06: Là vous avez le rebound et c'est aussi pour vous montrer que c'était pareil en Europe puisque là vous avez l'obligation Star en Europe qui est celle de l'Allemagne fédérale L'obligation à dix ans Le Bund et lui aussi, qui est passé de cent soixante-dix-huit points à cent vingt-et-un point en six ans.

00:16:22: Donc là forcément on se dit bah c'est pas gagné et il n'y a aucune chance et basta j'ai oublié d'obligation.

00:16:29: Bah non je vous dis normalement sûr que non !

00:16:30: Et c'était d'ailleurs quand tout est négatif, quand plus personne n' y croit qu'on va pouvoir rentrer dans une phase de stabilisation.

00:16:36: le marché très contraire rien et la moindre inversion.

00:16:39: donc l'idée ce n'est parmi tous ces facteurs fondamentaux de pression lesquels sont susceptibles éventuellement avec un peu de chance, de s'inverser pour, allez je parle pas des obligations qui s'envolent.

00:16:52: Mais pour stabiliser ce marché, pour en fait être en mesure d'être en mesure de créer une phase latérale.

00:17:03: donc je vais vous montrer par exemple l'obligation US à dix ans.

00:17:06: quel fondamentau serait nécessaire pour permettre, par exemple à l'obligation US à dix ans qui est en chute type depuis les huit vingt de peut-être tenir ce support et de peut être commencer à créer un range ou une stabilisation et un jour de dépasser des résistances.

00:17:20: Résistance d'ailleurs, là on voit bien que finalement c'est peut-être la Morse d'arrange.

00:17:24: On a une résistance ici et ce scénario donc... Ce scénario qui verrait pourquoi pas l'amorce d'un rectangle est peut être un jour cassé ça à la hausse.

00:17:33: Bien sûr ça peut aussi casser le support à la baisse et continuer la tendance baissière.

00:17:37: Regardez !

00:17:38: On peut s'enfoncer dans les bas fonds des années quatre-vingt, quatre-vingt-dix.

00:17:42: Donc ce n'est pas gagné même si il y a des divergences ou des trucs qu'on se dit ça va tenir mais ça va dépendre de beaucoup de choses.

00:17:48: Donc justement, ça va dépendre de beaucoup de choses.

00:17:51: Je vous avais donc ici à nouveau le même tableau.

00:17:53: Cette pression baissière fondamentale peut-elle s'inverser ?

00:17:57: Et si oui, quels sont les fondamentaux qui seraient susceptibles de s' inverser ?

00:18:02: Je vous remets donc le tableau.

00:18:03: cette pression fondamentales peut elle s'enverser?

00:18:06: Je pense que il faut oublier une inversion tendance pour tout ce qui va être éficit budgétaire et d'être public.

00:18:15: Ça va prendre trop de temps Trop de dépensons à venir, notamment aux États-Unis.

00:18:19: Pas trop d'espoir de ce côté là.

00:18:20: Je pense aussi que du côté du marché action les amis... Les marchés actions il n'est pas cher même s'il est tout en haut le marché action, l'USNP-Cincent et sur son record regarder les perspectives de bénéfices notamment portées par le secteur de la tech et en particulier par le compartiment des semi conducteurs.

00:18:39: Les perspectives de profit a horizon fin twenty-vingt six elles sont massives.

00:18:45: D'un point de vue de la valorisation, je remonte à nouveau le P. O. Schiller on est loin du record historique de !

00:18:53: Les résultats qui ont été publiés récemment sont tellement incroyables et les perspectives de profit tellement incroyable que malgré Le marché est de moins en moins cher, de la pointe vue de la valorisation.

00:19:08: Là vous avez le PE forward qui a même tombé sous sa moyenne de dix ans.

00:19:12: donc là c'est incroyable !

00:19:13: Selon le PE Forward l'ESNP-Cincent n'est pas cher !

00:19:16: Selons le PE FORWARD il faudrait s'y précipiter tellement qu'il n'ait pas cher.

00:19:20: Donc lorsqu'on voit que malgré les nouveaux records La valorisation selon le PE forward est tout en bas Lorsqu on voit que, malgré des nouveaux records, la valorisation selon le PEO classique Le TTM, douze mois est aussi sur c'est plus bas et qu'en termes de P.O.T.

00:19:34: Sealer il y a encore de l'upside que les perspectives du profit sont encore massives je vous dis que se dire que les obligations pourraient fortement rebondir parce que le marché action va craquer c'était un peu risqué d'avoir ça en tête.

00:19:49: donc on va oublier ça.

00:19:50: la dette publique on l'oublie aussi.

00:19:51: donc pas mince du coup.

00:19:53: qu'est ce qui pourrait finalement apporter un peu d'air au marché des obligations ?

00:19:57: Qu'est-ce qui pourrait finir par stabiliser le marché des obligations.

00:20:02: Et bien je vous dis, et mais vous aviez forcément vous en doutier il y a eu l'heure d'espoir du côté de l'inflation de la politique monétaire, des taux d'intérêt et éventuellement un moment ou un autre le bassement d'un passage d'une queue technique à une queue standard mais qui serait dans les proportions réduites notamment s'il est au long devait vraiment trop s'envoler que les banques centrales vont taper du point sur la table.

00:20:25: donc déjà l'inflation.

00:20:26: bah écoutez je ne vous apprends rien.

00:20:28: L'inflation nominale étant hausse, l'inflations sous-jacentes est quand même sous contrôle.

00:20:32: Je ne vous en fais pas une émission spéciale sur l'inflation mais l'Inflation profonde reste sous contrôle.

00:20:36: la faite a quand même récemment fait une hausSE d'auto.

00:20:39: va-telle passer encore une hause d'autos en octobre?

00:20:41: c'est très partagé ?

00:20:43: Mais bien sûr qu'il faudrait vraiment l'amélioration notable du contexte géopolitique et que ça dure et qu'y ait des cassures de support technique sur le pétrole qui est des cassurs de support techniques sur le gaz naturel et qu'il y ait des cassures de support technique sur toutes les matières premières qui passent à travers le détroit d'Ormuz et le détroi de Babel Mandeb, quelque chose qui puisse venir faire rebaisser l'inflation nominale.

00:21:08: Et il est encore temps parce que l'inflation chaussante reste sous contrôle et qui puisse revenir ré-enclencher la baisse des taux d'inflations PCE, CPI, Trimmin, PCE ou PPI vers la cible de La FED Pour définitivement se dire que la hausse d'auto de la fête de septembre est une hausSE isolée et que désormais le statu quo va revenir, et peut-être le même en twenty-vingt-sept des bêtes d'autos pourraient avoir lieu.

00:21:35: Et si en même temps les tolons se maintiennent à un niveau trop élevé uégard à l'aide publique au déficit budgétaire et que la Banque centrale ayant maîtrisé l'inflation se dit aller un petit tueux.

00:21:47: l'histoire de baisser les tolon parce que pour la charge de la dette et la soutenabilité Ah ben oui, là d'accord.

00:21:54: Là vous allez avoir une vraie stabilisation sur support technique du marché des obligations.

00:22:01: mais je pense qu'il y a peu d'espoir à avoir dans l'immédiat du côté de la dette publique, le marché action ou la valo.

00:22:08: donc il va falloir se concentrer sur ça et l'observation notamment des perspectives d'inflation ce sera majeur.

00:22:16: alors justement Comment bien analyser le marché ?

00:22:19: Dans ce tableau, je vous ai mis plein de choses.

00:22:21: Il y a cinq actifs qui comptent.

00:22:22: Le contrat d'eaux à dix ans US, le contrat d'tos à trente ans US les obligations corporelles high-hilled et les obligations corporate investment grade high-heeled.

00:22:32: Celles qui versent l'étoile intérieure est plus élevée parce que c'est plus risqué.

00:22:34: Et là, ce sont des entreprises de bonne qualité qui versant l'intérêt moins importants.

00:22:38: Et bien sûr, le move index qu'elle avoue l'atilité implicite anticipées à trentes jours des obligations.

00:22:44: Alors attention !

00:22:45: un move index qui monte, ça veut pas dire forcément une baisse des obligations.

00:22:48: Le Move Index c'est l'incertitude et donc idéalement ce qu'il faudrait c' est à un marche obligataire qui se stabilise commence à rebondir et un Move Index qui baisse.

00:22:57: parce que si le Move Index baisse il y a l' incertitude diminue et on a une certitude que ce rebond est solide.

00:23:05: Je vous ai mis ici les ticker trading views.

00:23:06: donc faites une capture d'écran enregistrez-ça dans votre liste sur Trading View.

00:23:10: C'est ça qu' il faut suivre !

00:23:12: Ça représente les perspectives de politique monétaire moyenne en termes, les perspectives d'inflation moyenne à long terme.

00:23:19: Le contrat taux à trente ans américain c'est vraiment l'état fédéral américain.

00:23:23: le déficit budgétaire la dette publique.

00:23:26: I yield donc les entreprises à risques diverses et tout intérêts élevés pour attirer des capitaux et vendre leurs obligations.

00:23:33: Investment Goal est une entreprise bien notée au niveau de leur dette et la volatilité implicite a trente jours.

00:23:39: des obligations move index, je vais vous les montrer ici.

00:23:44: Donc là on va se mettre en graphique hebdomadaire.

00:23:46: Ici vous avez l'obligation US à dix ans, un nouveau son code.

00:23:50: Là, vous avez l'obligation US à trente ans.

00:23:52: Notez que l'Obligation US a dix ans et que l''Obligation USA trente temps essaye de s'accrocher alors plus bas de l'année twenty-vingt trois.

00:24:00: Là, Vous avez les obligations high yield qui gardent une belle tendance sociale parce que ça verse du rendement dans un monde d'inflation.

00:24:08: Les institutionnels cherchent le rendement.

00:24:10: L'Investment Grid a été un peu plus sous pression.

00:24:13: il a cassé quelques supports mais il a eu vos survendus.

00:24:15: donc à voir on va voir.

00:24:17: la vraie question c'est ça Est-ce que le dix ans américain va tenir le plus bas de twenty vingt trois ?

00:24:25: Est ce qu'il faudrait amorcer un rebond et surtout, que le move index baisse ?

00:24:30: Attention il ne faut pas avoir une analyse directionnelle du move index.

00:24:34: Ce n'est pas parce que le Move Index monte que les obligations vont baisser inversement.

00:24:38: C'est l'incertitude !

00:24:40: Si le move index augmente, c'est qu'il y a une incertitude sur l'évolution à venir du prix des obligations.

00:24:45: Si le Move Index backse est que cette incertitudes diminue.

00:24:48: Donc si le prix de les obligations se met à rebondir et que le Move index base ça s'est très bien... C'est pour vraiment avoir confiance dans cet amorce de rebonds.

00:24:58: Ça ce sont les cinq actifs à suivre.

00:24:59: Vous avez ensuite les taux d'intérêt qui comptent vraiment pour la haute finance et ils ont aussi une signification différente.

00:25:07: Mais ça, je viens de vous en parler et je vais vous ressortiser les choses et je vous mets à nouveau.

00:25:11: donc les teacher training view.

00:25:12: Vous avez donc... Ah non j'ai pas mis les teachers training views.

00:25:15: mais c'est pas grave !

00:25:16: Là, c'était US-Zéro de Y, US-Dixie Grecs, US trente Y. Je répète pour les teachers trading view.

00:25:22: US Zéro de y, US zéro dixie grecs , US trenties grecques.

00:25:28: le taux a deux ans.

00:25:29: Le taux à deux ans est celui qui anticipe le mieux les perspectives de politique à venir de la FED, le taux d'intérêt des fonds fédéraux.

00:25:36: Le tau à dix ans c'est la politique monétaire moyennant terme et les perspectives d'inflation.

00:25:41: Le Taux a trente ans, c'était vraiment la sanction sur la gestion publique, le déficit budgétaire, la politique budgetaire du gouvernement.

00:25:48: Et donc par exemple, je vous montre le deux ans américain.

00:25:54: Actuellement, le taux de la fête est à quatre pour cent.

00:25:56: Le dosan est a quatre soixante-seize.

00:25:58: Ça veut dire que le marché nous dit que l'affaite doit encore monter ses taux.

00:26:01: Une bonne nouvelle pour les obligations serait de voir le deuxans américains droper, casser du support technique et tendre vers le tau de la FED.

00:26:12: tendre vers le dosant de la fête, c'est que la perspective d'un retour au statu quo de la FED reprendrait-elle dessus et que s'éloignerait le scénario une nouvelle hausse d'auto en octobre prochain.

00:26:24: Et donc c'est vraiment ça, notamment qu'il faut surveiller.

00:26:27: De même il faut surveillé absolument le niveau qui a atteint le dix ans américain, qui est au contact du seuil des cinq pour cent.

00:26:34: et lorsque Bloomberg interroge les entreprises américaines la plupart d'entre elles disent tout ce que dessus de cinq porcent s'est compliqué et que cela peut vraiment représenter un choc sur le marché action.

00:26:43: C'est pour ça que là on voit que pendant l'instant on temporise sous ce seuil et il faut vraiment c'était probablement le seul plus important actuellement à mettre sous surveillance le rendement obligataire à dix an des status des Etats-Unis d'Américains.

00:26:56: Voilà, donc ça ce sont les taux les plus importants à suivre, les contrats de taux le plus important à suivre... Le message de l'analyse technique alors j'en ai déjà assez parlé.

00:27:05: mais concrètement, le trente ans américain et le dix ans américains sont venus sur le plus bas d'octobre twenty trois.

00:27:10: Ça va prendre du temps !

00:27:11: Déjà il faut tenir un support.

00:27:13: Pour parler de renversement aussi, il ne faut pas casser le support.

00:27:16: Il faut tenir support.

00:27:17: Ensuite il faut latéraliser au dessus éventuellement prendre le temps de construire sur l'axe du temps, large une paterne de renversement aussi et ça va prendre du temps.

00:27:25: Donc là ce que dit l'analyse technique.

00:27:27: qu'est-ce qu'elle dit simplement en tout cas au moment où j'enregistre cette vidéo ?

00:27:32: Elle dit que depuis une semaine on stabilise sur support.

00:27:36: On peut éventuellement voir une petite divergence sociale mais ça vaut pas grand chose.

00:27:41: Pardon je remonte que dit Analyse Technique?

00:27:44: elle dit donc qu'on stabilisent sur les plus bas de l'année On stabilise sur les plus bas lignes le XXIII, mais c'est tout.

00:27:52: On peut éventuellement y voir une divergence... Mais il n'y a rien ici d'important, rien de tangible.

00:27:56: Ça n'est pas une en fait parce qu'une divergence est à des zones extrêmes et faut que ce soit très court !

00:28:00: Donc c'était tout ce qu'on peut dire.

00:28:03: On stabilisent un renversement au ciel.

00:28:05: C'est d'abord entrer en stabilisation.

00:28:07: Il faudrait être capable de créer un range comme ça ou je sais pas moi une épaule, tête épaules inversées un double bottom enfin quelque chose en fait et donc ça va prendre du temps.

00:28:16: Et pour l'instant l'analyse technique.

00:28:19: alors éventuellement voir les indicateurs techniques en zone de survente ressortir par l'eau de la zone de surachat mais quelque chose qui soit positif par exemple sur le trente ans qui a cassé supeur peut-être qu'il va réintégrer lorsqu'on réintègre un support cassé cet enseignement signal positif.

00:28:35: Et là, pour l'instant c'est extrêmement faible.

00:28:37: Donc ce qui serait positif, ce serait déjà pour commencer de tenir ses supports et d'avoir une baisse du move index.

00:28:45: Si déjà on commence à avoir ça, on aura peut-être les premières étapes d'une stabilisation.

00:28:49: Et vous voyez donc que ce soit sur le plan technique ou le plan fondamental Terminé pour debout la purge obligataire n'est pas et ne sera pas comme dit l'expression une mince Affaire, merci à toutes et a tous de votre

00:29:27: attention.