00:00:01: Il y a six mois, tout le monde vous aurait juré la main sur le cœur que l'a fait d'aller baisser ces taux au moins trois fois cette année.

00:00:10: Trois fois !

00:00:11: Ce matin, le marché monétaire américain presse une hausse des taux d'ici décembre.

00:00:15: Pas une probabilité... pas un scénario !

00:00:18: À cent pour cent une hause de taux à la fin de l'année.

00:00:21: Et vous savez combien de gens en parlent ce matin ?

00:00:23: Bah pratiquement personne.

00:00:25: C'est le désert de Gobi au niveau du news sur ce sujet.

00:00:27: Oui parce qu'en fait tout le monde regarde d'ailleurs ce matin.

00:00:30: Tout le monde regarde le vendeur de carte graphique qui a publié ses chiffres hier soir.

00:00:34: Alors moi je veux bien qu'on parle encore de Nvidia.

00:00:37: D'ailleurs on va en parler quand même un petit peu parce que déjà cette nuit.

00:00:42: Mais pendant que vous aviez les yeux sur Jensen Wang, quatre banques centrales sur la planète ont dit exactement la même chose en vingt-quatre heures.

00:00:50: et ce qu'elles ont dit ça change un petit peu la big picture mondiale quand même au niveau de l'économie.

00:00:55: enfin pour moi ça change tout mais globalement tout le monde s'entend pas quand même parce qu'hier il y avait Nvidia.

00:01:01: Alors restez jusqu'à la fin de cette vidéo parce que je vais aussi vous raconter une histoire de !

00:01:07: qui a certains parallèles avec ce qu'il se passe en deux mille six aujourd'hui.

00:01:11: Une histoire de prefix, vous allez voir c'est assez rigolo.

00:01:14: bienvenue dans ce morning bool live.

00:01:15: nous sommes le jeudi vingt-sept août twenty-six.

00:01:18: je suis tome aveillet et ce matin on ne va pas faire la vidéo que tout le monde va faire parce que la vidéo nvidia Je l'ai déjà tourné cette nuit à deux heures du matin, sans café mais avec de la tisane et une grosse fatigue parce que globalement j'aurais mieux fait d'aller me coucher.

00:01:33: Elle est en ligne sur la chaîne SwissQuote en français.

00:01:36: elle dure treize minutes et dedans je vous explique pourquoi le meilleur trimestre de l'histoire du capitalisme cache une ligne d'ubilance que personne n'a lu.

00:01:44: Allez la voir !

00:01:45: Le lien est dans la description et elle s'appelle « Le trimestre parfaite ».

00:02:01: Alors avant toute chose, ce que vous allez entendre et voir dans cette vidéo n'est pas un conseil financier.

00:02:05: C'est mon avis, mon analyse et parfois mon numéro du jour.

00:02:07: Par contre si vous voulez comprendre la bourse là, vous êtes au lieu d'un endroit bon !

00:02:11: quand même, trois minutes sur Nvidia parce qu'il faut poser un petit peu le décor.

00:02:15: Hier soir à vingt-deux heures vingt, Nvidia a publié ses chiffres.

00:02:19: Le chiffre d'affaires a doublé en un an, le lendemain de six virgule deux milliards.

00:02:24: Les data centers sont à quatre-vingt-neuf milliards de revenus plus, cent dix-sept pour cent et réaction immédiate du marché.

00:02:30: moins deux virgules neuf.

00:02:32: Trente minutes plus tard... Plus de cinq pour cent !

00:02:35: Rien n'a changé entre les deux moments.

00:02:37: La publication n'était pas différente.

00:02:39: trente minutes plus tard.

00:02:40: Le communiqué était le même, des chiffres étaient les mêmes... la société était là-même.

00:02:44: Sauf qu'entre temps il y a une dame qui a prononcé un nombre ou un chiffre au téléphone.

00:02:50: La directrice financière de NVIDIA a dit on vise septante pourcentes de croissance sur l'exercice de l'Ontario en octobre.

00:02:58: Et là d'un coup, tout le monde a retrouvé la foi comme disait Felly Winter.

00:03:02: On comprend vite !

00:03:03: Il faut juste nous expliquer longtemps... Alors pourquoi la réaction négative au départ ?

00:03:08: Bah à cause d'un point, un seul point de marge brut.

00:03:11: La marge est passée de seventy-cinq à septante quatre pour cent et ça descendra autour de septante et un septante deux pour cent normalement d'ici le mois de janvier.

00:03:19: La raison !

00:03:20: Ha !

00:03:20: Eh ben une vidéo se fait raquetter sur la mémoire !

00:03:23: Oui vous avez bien entendu, la société la plus rentable de l'histoire du capitalisme, cinq mille milliards de capitalisations et des brouettes démargent à septant quatre pour cents.

00:03:32: elle se fait braquer par ses propres fournisseurs.

00:03:35: Il n'y a plus une puce mémoire disponible sur la planète entière, les prix explosent et ça mord.

00:03:41: Ça tape dans la marge de NVIDIA évidemment !

00:03:43: Mais le truc que personne n'a relevé au milieu tout ça c'est que si NVIDia allongera septembre pour cent de croissance sur un exercice qui n'as même pas commencé, ça veut dire quoi ?

00:03:51: Eh ben ça veut dis qu'ils ont déjà verrouillé la mémoires correspondantes.

00:03:55: ils l'ont réservée.

00:03:56: elle est à E donc il en reste plus pour les autres.

00:03:58: Enfin c'est la réflexion de Bazin, le titre monte et la moitié du secteur des semi-conducteurs devrait être en train de flipper.

00:04:04: Mais personne ne sait poser la question hier soir !

00:04:07: En revanche si vous ne deviez retenir qu'une chose de ce chapitre Nvidia, c'était celle là.

00:04:13: Les fabricants de mémoire vont passer une très belle journée.

00:04:16: Micron, Samsung, Anis, SanDisk... Regardez l'accord.

00:04:19: Et ce matin le crispy a même tapé plus de vingt-huit pour cent.

00:04:22: séances après ça se redéconflait un peu mais quand même!

00:04:25: C'est pas Nvidia qui fait monter ses oules, c''e est la pénurie.

00:04:28: Voilà, pour le reste de la vidéo sur le sujet Nvidia.

00:04:30: elle est en description en bas.

00:04:32: Maintenant on passe au vrai sujet et le problème c'est qu'avant Nvidia il y a eu autre chose.

00:04:37: Oui, il y a eu l'inflation américaine le PCA juillet.

00:04:40: Sorti hier à quatorze heures trente-huit heures avant les chiffres du trimestre et enterré vivant quasi immédiatement parce que tu comprends ?

00:04:48: Il y avait NVIDIA !

00:04:49: Donc les chiffre du PCA c'est trois virgule sept pour cent.

00:04:51: sur une année on attendait trois vingt six pour cent.

00:04:55: la version corps celle qui vire l'alimentation ou l'énergie celle que la fête regarde vraiment reste collée à trois vingles trois pour cent.

00:05:02: Et sur le mois Plus zéro deux partout, là on l'entendait plus zéro un.

00:05:06: Alors je sais que vous vous dites ah dixième de point la belle affaire !

00:05:10: Ouais sauf quoi?

00:05:10: le problème c'est pas dans les cas.

00:05:12: Le problème c est dans l'immobilité.

00:05:13: Regardez ce que fait cette foutue inflation depuis le début de l'année.

00:05:16: Elle ne s'aggrave pas vraiment, mais elle ne recule pas !

00:05:19: Elles ne reculent plus !

00:05:20: Elle s'installe !

00:05:21: Elle a posé ses valises, elle a pris ses aises... ...elle a demandé le code du wifi et elle a l'air de vouloir s'incruster pour un moment.

00:05:27: Et une inflation à trois vécu de trois pour cent qui refuse de bouger avec un objectif à deux pour cents ça s'appelle pas une inflation transitoire Ça s'appelle un régime sec, sur trois ans ça fait quand même dix pour cent d'inflation.

00:05:39: Alors voilà ce qui se passe dans les coulisses pendant que tout le monde parle de puces et des cartes graphiques.

00:05:43: en surface il ne se passe rien.

00:05:45: Le disant américain est toujours à quatre soixante-cinq, le deuxans a quatre vingt-deux, le mouvement est quasi nul.

00:05:50: Mais derrière !

00:05:51: Sur le marché obligataire là où les gens sérieux mettent leurs vrais argent on price maintenant à cent pour cent une hausse des taux d'ici le mois de décembre.

00:06:01: Ça veut dire que le marché ne discute même plus du notre hypothèse, d'une autre alternative.

00:06:06: La question est de combien elle monte et quand ?

00:06:09: Et moi je remets encore une pièce dans le jukebox matin parce que c'est important !

00:06:12: Il y a six mois, le consensus absolu celui de tout le monde dans toutes les banques, c'était trois baisses de taux en twenty-six.

00:06:19: Trois baisses.

00:06:20: On est passé de trois baisses hypothétiques à une hausse certaine en huit mois sans que personne ne s'excuse, sans qu'aucun ne révise publiquement, sans aucun stratège le dit bon d'accord on sait planter.

00:06:32: Et demain, Kevin Warsh va monter sur scène à Jackson Hole.

00:06:35: Ça sera son premier grand discours de sa vie en tant que présidente la FED.

00:06:39: Un type qui a fait de la communication minimale, ça marque de fabrique !

00:06:43: Le type dont personne ne sait vraiment ce qu'il pense de l'inflation et qui n'a jamais trop communiqué sur le comment il allait faire pour la mettre à genoux... Donc Nous on va passer la journée de demain à décortiquer les silences d'un homme qui a bâti toute sa réputation sur le principe de fermer sa gueule.

00:06:59: Et maintenant alors, le morceau que j'attendais avec impatience parce qu c'est pas qu'une histoire américaine ces histoires de taux.

00:07:05: Pas du tout du tout surtout pas en ce moment Parce-que pendant que vous dormiez là Tranquillement cette nuit La banque de Corée elle a remonté ses taux !

00:07:13: Deuxième hausse consécutive quand même.

00:07:15: et pas que ça va mal au contraire ils ont relevé leur prévision de croissance de deux vingt six à trois avec une trois pour... Ils montent les taux parce que ça va trop bien et que l'inflation ne redescend pas.

00:07:25: Merci quand même au principe des puces mémoires !

00:07:28: Le numéro deux de la banque du Japon a parlé également hier, il a laissé la porte

00:07:32: grande

00:07:32: ouverte et toutes les fenêtres aussi à une hausse le mois prochain.

00:07:35: Le Japon, le pays qui a inventés les tauts à zéro... Le pays qui n'a passé trente ans a supplié devoir l'inflation revenir.

00:07:41: Et là elle revient un petit peu trop vite quand même.

00:07:44: Le trois pour cent sur le disant japonais en mon avis c'est pour cet automne.

00:07:47: où alors je n'y comprend rien.

00:07:48: Et puis ça ne s'arrête pas là.

00:07:49: Les soips australiens intègrent en tour de vis d'ici la fin de l'année, les néo-zélandais parlent de monter les taux la semaine prochaine.

00:07:55: alors vous additionnez les États-Unis, la Corée, le Japon, l'Australie... La Nouvelle-Zélande.

00:07:59: tout ça en vingt quatre heures et on laisse entendre que la BCEA pourrait s'y mettre aussi.

00:08:03: Tout le monde resserre partout en même temps !

00:08:06: Bon sauf les Suisses.

00:08:07: Vous savez comment ça s'appelle tout ça ?

00:08:09: Ça s'appel un cycle de ressairement monétaire mondial sauf que personne ne l'appelle comme ça.

00:08:14: Oui parce que ça ferait désordre.

00:08:15: dans des commentaires marchés On préfère nettement dire que les banques centrales normalisent.

00:08:20: C'est beaucoup plus joli et ça fait moins peur, mais ça veut dire exactement la même chose... L'argent redevient cher !

00:08:26: L'Argent redevien cher pile au moment où l'humanité se lance dans la construction de la chose la plus couteuse en capitale de toute son histoire industrielle.

00:08:35: Les data centers, les centrales électriques, les centrales nucléaires, les mini-centrales nucléaire, les milliers de milliards d'infrastructures liées à l'intelligence artificielle.

00:08:44: Les quatre gros Microsoft, Meta, Alphabet et Amazon ont annoncé entre sept cent trente et sept cent cinquante milliards de CAPEX en infrastructures cette année contre quatre cents en deux mille vingt-cinq.

00:08:55: Plus quatre-vingts pour cent sur des budgets qui étaient déjà délirants.

00:08:59: Et l'an prochain ça sera pire !

00:09:01: Et tout ça à la fin ça se finance avec de la dette Une dette avec un taux d'intérêt qui va être encore plus cher dans six mois.

00:09:08: Zéro vingt-cinq, zéro cinq de plus !

00:09:10: Mais sur mille milliards ça commence à faire du pognon.

00:09:13: Vous voyez le petit problème des calendriers qu'on a en ce moment quand même ?

00:09:16: On construit la cathédrale au moment précis où le prix du ciment est en train de doubler.

00:09:20: Bon alors maintenant si vous trouvez que je noire si le tableau comme d'habitude... Attendez parce qu'il y a le meilleur qui arrive en ce moments.

00:09:25: Parce on peut se demander pourquoi cette inflation ne veut pas descendre.

00:09:28: et là il ya une réponse assez simple, on l'alimente tous les jours.

00:09:31: Premier ingrédient Et oui, l'essence.

00:09:33: les Américains n'ont jamais payé leur carburant aussi cher qu'aujourd'hui à cette période spécifique de l'année.

00:09:39: Jamais J-A M A I S record absolu de la fin du mois d'août.

00:09:43: et vous vous rappelez le grand argument des dernières semaines ?

00:09:46: Le détroit d'Hormouse allait rouvrir !

00:09:48: Le pétrole allait s'effondrer tout à l'air rentré dans l'or !

00:09:52: Bla bla bla bla... Deuxième ingrédient et c'est là que ça devient croustillant… le détroit Dormouze.

00:09:57: justement On a cru que Trump l'a redi à la télévision.

00:10:00: Je cite « Les mines ont disparu, on s'est débarrassé des mines ».

00:10:04: Le détroit selon lui fonctionne très bien !

00:10:06: Le même jour les Alliés des États-Unis ont expliqué en privé que le détroit est toujours miné et qu'il reste environ entre quatre vingt et cent cinquante mines dans la nature.

00:10:15: Et le meilleur du détail et le plus croustillant c'est que beaucoup d'entre elles ont dérivé avec les courants et on ne sait même plus où ils avaient posé.

00:10:21: On ne savait pas où elles sont ni combien elles sont… C'est un peu comme traverser un parcachien les yeux bandés.

00:10:26: il y a bien une chance que vous marchiez dedans, même si ça porte bonheur.

00:10:29: Donc non seulement il y a encore des mines mais en plus plus personne ne sait où elle se trouve.

00:10:34: et l'Organisation maritime internationale elle a republié mardi son invertissement recommandant au navire la plus grande prudence.

00:10:42: donc d'un côté vous avez un président qui dit que c'est open bar pour tout le monde est de l'autre l'organisme international qui gère la sécurité maritime qui dit aux bateaux de ne pas y aller et devinez qu'il y ait raison.

00:10:53: pour l'instant Il devinait surtout qu'il paye les cas entre les deux versions.

00:10:57: Hé, c'est vous à la pompe !

00:10:59: Troisième ingrédient de tout ça, celui dont personne ne parle pour l'instant mais ça viendra le blé.

00:11:03: Le blé vient de toucher son plus haut depuis trois ans à cause des attaques sur les navires et les infrastructures en mer noire.

00:11:09: Ça c'était l'autre guerre qui fout le bordel hein... Ukraine et Russie.

00:11:13: Et puis ce n'est pas parti pour trouver un accord de paix.

00:11:15: Le bleu est le pain, les pâtes, la farine, l'alimentation animale donc la viande.

00:11:20: C'est l'inflation la plus visible qui existe, celle qu'il se voit dans le caddie.

00:11:24: Celle qui énerve les gens concrètement.

00:11:25: Alors quand on me demande pourquoi l'inflation ne recule pas alors que les banques centrales font ce qu'ils faut, eh ben... Le carruiron est au plus haut, le blé est au Plus Haut et Détroit par lequel passe un cinquième du pétrole mondial est un champ de mine dont on a perdu le plan.

00:11:38: Quelle surprise !

00:11:39: Vraiment ?

00:11:40: Bon allez on change de registre.

00:11:42: Hier soir, Salesforce a publié ses résultats trimestriels aussi beaucoup moins intéressants que Nvidia mais le type pournait quand même quatorze pour cent après la clôture bénéfice net en hausse de quatre-vingt sept pour cent.

00:11:52: formidable champagne juste deux secondes sauf que dans ces quatre vingt sept pour cents de hausst du bénéfices.

00:11:58: il y à deux virgules simillards dollars de plus value sur leur participation dont entrepique Anthropics, c'est la société qui fait Claude.

00:12:04: Une société non-quotée et une société dont personne ne sait combien elle vaut réellement puisqu'il n'y a pas de marché pour le changer.

00:12:11: donc on réévalue à l'aos une participation dans une boîte non cotée On met la différence en résultat et le bénéfice, BAM !

00:12:18: plus qu'à trèvent sept pour cent.

00:12:20: Combiennes dollars de cash sur le client tel rapporté ?

00:12:23: Zéro Combien de clients supplémentaires ?

00:12:25: Zero Combiens de logiciels vendus en plus chez Salesforce?

00:12:29: Ben, zéro.

00:12:30: Le titre culait quand même de vingt-deux pour cent depuis le mois de janvier avant la publication et là il fait plus quatorze hier soir grâce à une écriture comptable.

00:12:37: Et ça c'est un mécanisme qui faut quand même surveiller très près.

00:12:41: Oui parce que tout le monde a une participation dans quelqu'un.

00:12:43: en ce moment NVIDIA est actionnaire d'Openei, d'entrepique et de plein d'autres.

00:12:48: Amazon et Alphabets sont actionnaires d'Entrepique Microsoft et Chiaopanei.

00:12:51: Tout le monde détient un bout de tout le monde et tout le Monde se réévalue mutuellement à la hausse !

00:12:56: Et ça marche très bien !

00:12:57: Enfin tant que ça monte Ah oui, et pire, pendant qu'on est dans le grand théâtre d'hier soir, Meta a signé un échec de dix-sept milliards à plusieurs États américains pour seuls dès les accusations sur la protection des mineurs.

00:13:08: Dix-septes milliards !

00:13:09: Et le titre a pris un pour cent parce que finalement on l'a trouvé.

00:13:12: qui aux dix sept milliards c'était pas si cher pour ce genre de problème.

00:13:15: Bon voilà maintenant je vous ai promis une histoire de préfixe.

00:13:18: là voilà Anthropique, le même anthropique encore eux s'apprête à rentrer en bourse.

00:13:22: vous l'avez entendu bien sûr et dans son document de présentation aux investisseurs il va y avoir un chiffre.

00:13:27: Un chiffre qui dit la taille du marché qu'il vise.

00:13:30: ce chiffre c'est trente mille milliards de dollars.

00:13:33: Trente milles milliards !

00:13:35: Alors pour situer parce que ces noms ne veulent plus rien dire à force les sans longtemps une société technologique de lundi CSMP ont réalisé l'on dernier tous ensemble absolument tous deux mille quatre cents milliards de chiffres d'affaires.

00:13:48: Le marché revendiqué par une société représente donc douze fois le chiffre d'affaires de toute l'industrie technologique américaine coté en bourse.

00:13:56: Et c'est même pas un record !

00:13:58: SpaceX va annoncer vingt-huit mille cinq cents l'autre jour.

00:14:01: En juin, en qualifiant de je cite le plus grand marché dans l'histoire de l'humanité, Uber !

00:14:06: En deux mille dix-neuf c'était contenté de six milles milliards à l'époque et on trouvait déjà ça vachement gonflée.

00:14:10: Alors voilà mon histoire à moi qui me rappelle des souvenirs.

00:14:13: En nineteen cent event neufs, on achetait des supraconducteurs.

00:14:17: Pourquoi ?

00:14:17: Ah ben parce que... C'était mieux qu'des semi-conducteurs !

00:14:20: Pourquoi c'est mieux?

00:14:21: ?

00:14:21: Bah parce que supras est mieux que semis comme préfixe.

00:14:24: Voilà, c'étais l'argument de vente de base.

00:14:26: et je plaisante pas.

00:14:27: Je vous jure que personne n'oselle critiquer.

00:14:30: Vous passez pour le vieux con qui avait rien compris à la nouvelle économie !

00:14:33: En deux mille ans, tu passais pour un vrai con parce qu'il y a des supras qui ne valaient plus rien du tout.

00:14:37: mais en nineteen-neuf t'avais l'argument qui tuait pour faire un carton dans tes ventes si c'était celle d'une banque ou de ton portefeuille.

00:14:45: et c'est exactement où on en est.

00:14:47: Trente mille milliards c'etre le supra de deux milles vingt six.

00:14:50: C'est un nombre calculé par quelqu'un qui a additionné tout travail humain existant sur la planète et qui a mis les résultats dans une case Excel Cas XL qui ironie du sort.

00:14:58: et maintenant j'ai réparé l'IA elle-même, trente milliards.

00:15:02: Appelle moins que la dette américaine !

00:15:04: Une entreprise qui n'est pas encore cotée revendique donc un marché qui fait les trois quarts de la dette de la première puissance mondiale.

00:15:09: Et puis alors... Je vais quand même revenir deux secondes sur Nvidia.

00:15:13: Non parce qu'il y a une chose que j'ai noté sur mon bloc note de ce matin, après son show, Jensen Wang est allée sur CNBC pour parler du financement circulaire et il n'a pas nié le montage.

00:15:22: Sans cinq milliards de garanties sur un campus dans l'OIO dont Open AI sera le Qatar, un partenariat avec six grandes maisons financières pour arranger jusqu'à cinq cents milliards de financements de data center... Et la défense de Jensen WANG est la suivante c'est société ne sont pas investment grade, ils n'ont pas d'historique financier.

00:15:41: C'est quasiment des start-ups.

00:15:42: donc NVIDIA !

00:15:43: Elles les aident parce qu'NVIDIA ils sont quand même sympas.

00:15:46: Et si l'une d'elles se plante, qu'est-ce qui va se passer?

00:15:48: ?

00:15:48: Ah bah selon Jensen Wang toujours le risque est faible parce qu'on pourra de toute façon redéployer les systèmes et les machines chez quelqu'un dont tout va bien.

00:15:56: donc tout va biens.

00:15:57: C'est exactement ce que disaient les loueurs des fibres optiques en l'an.

00:16:00: deux mille mois pour mot !

00:16:01: Et je m'en souviens très bien hein !

00:16:02: Parce qu'à l'époque j'trouve l'argument hyper bon !

00:16:05: Ah oui puis on retiendra aussi que Wang a déclaré qu'On avait déjà atteint la GI L'intelligence artificielle générale avant d'ajouter que ce genre de jalons était un peu vide de sens.

00:16:15: Alors l'AGI, c'est pour Artificial General Intelligence.

00:16:18: C'est le moment où l'IA cesse d'être un outil spécialisé et devient capable de se débrouiller intellectuellement dans presque tous les domaines que mon humain.

00:16:26: Voir mieux.

00:16:27: Sûrement mieux !

00:16:28: En tout cas beaucoup mieux que ceux qui passent leur temps sur TikTok.

00:16:31: On atteint donc le Graal et on annonce dans la même phrase que « Le graal n'a pas tant d'importance que ça ».

00:16:35: C'était magique vraiment.

00:16:37: Vise-moi l'intelligence artificielle supérieure.

00:16:38: qu'on nous ponde des terminators à toutes les coins de rue.

00:16:41: Ça sera vraiment bien !

00:16:43: Autrement demain, Warchh parlera donc à Jackson Hole.

00:16:45: Le challenge sera de savoir si le type qui tient le robinet de l'argent mondial a compris qu'il est en train de le fermer pendant que la moitié de la planète construit la plus grosse machine à consommer du capital jamais imaginé.

00:16:57: D'ici là !

00:16:57: Allez voir la vidéo Nvidia sur la chaîne Swisscote, elle est en ligne depuis cette nuit.

00:17:02: Le lien est toujours en dessous.

00:17:03: Autrement on like, on commente, on partage et on s'abonne comme d'habitude !

00:17:08: Et on se retrouve bien sûr demain matin pour savoir si le marché a vraiment digéré tout ça ou s'il a juste fait semblant.

00:17:15: Oui cette fois il n'y aura pas de vidéos cette nuit... Aller bye-bye.

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