00:00:01: Le Président des États-Unis a annexé un bras de mer sur les réseaux sociaux.

00:00:06: Sur son compte officiel « trouves sociales ».

00:00:08: et le truc le plus dingue de cette histoire, c'est que ce n'est même pas le sujet principal de la vidéo !

00:00:13: Un bras de merde sur les résaux sociaux !

00:00:15: Hier !

00:00:16: sur son compte officiel.

00:00:17: Une carte du détroit d'Ormuz a été pluyée avec écrit dessus en gros, en bleu, en blanc et rouge « New US Territory ».

00:00:25: C'était même pas un compte parodique avec quatre cents followers c'était le compte du type qui détient les codes nucléaires !

00:00:31: Oui parce que pendant la maison blanche redessinait la carte du monde avec l'aide de l'intelligence artificielle.

00:00:35: Sur un bras-de-merre situé à onze mille kilomètres de Washington il s'est passé quelque chose d'un tout petit peu plus violent.

00:00:41: Il y a un chiffre qui est apparu sur des écrans, un sol... Et ce chiffre là, il est en train de démonter méthodiquement tranquillement tout ce que le marché se raconte depuis deux ans.

00:00:53: On va parler d'un massacre de cinq, six pour cent sans aucune raison, de quatre-cent vingt milliards de dollars achetés à crédit et un pays qui a dû débrancher sa bourse cette nuit et d'une robot chinois qui fait des saltaux arrière et qui vaut cette fois son prix dans une seule séance !

00:01:08: Bienvenue dans ce Morning Bull Live.

00:01:10: nous sommes le dix-neuf foot de lundi-de-six et je suis Thomas Bayet.

00:01:13: Le sujet du jour, ce n'est pas Trump.

00:01:15: Trump c'est le décor et le bruit de fond.

00:01:17: C'est un type qui joue la trompette pendant qu'on essaie de suivre le match à la télé.

00:01:21: Le sujet des jours est que le marché obligataire vient de reprendre le pouvoir et qu'il ait de très mauvaises humeurs.

00:01:36: Cette émission vous est présentée par SwissQuote.

00:01:39: Alors avant toute chose, ce que vous allez entendre et voir dans cette vidéo n'ait pas un conseil financier !

00:01:43: C'était mon avis, mon analyse et parfois mon humeur du jour.

00:01:45: Par contre si vous voulez comprendre la bourse là... Vous êtes au bon endroit.

00:01:48: On va commencer tout de suite par le carnage du jour, parce que c'est quand même vachement plus vendeur !

00:01:53: Le Sox, lundi et ses semi-conducteurs, le truc qui porte à lui tout seul... L'espoir de l'humanité tout en tiers depuis trois ans a perdu cinq virgule six pour cent hier.

00:02:02: A l'intérieur du Sox il y a trente valeurs.

00:02:04: Trente valeures en baisse, toute en bèce, zéro survivant, pas un qui s'en est sorti par une seule ligne verte hier soir.

00:02:10: Vous avez ce genre de tableau, une fois tous les six mois en général, Et la dernière fois qu'on a eu le tapis rouge intégral, c'était le XXIX juillet.

00:02:17: Regardez qui se fait ramasser, c'est cohérente moins douze pour cent.

00:02:20: Crédit au moins douce pour cent.

00:02:22: et devinez quoi ?

00:02:23: C'était exactement les deux meilleures performances de lundi depuis le point bas de feux juillet !

00:02:27: Les deux chouchous des six dernières semaines, les deux qu'on montrait assez copain... les deux qui se font défenesterer en premier.

00:02:34: Core Weave moins douces, Seagate moins neuf virgule deux, SanDisk moins neuve, Microle moins sept, Armourne moins six virgules sept.

00:02:41: et Nvidia, Nvidia à sentir avec un moins deux virgul trois ce qui dans ce contexte revient à peu près à terminer en hausse.

00:02:48: Mais attendez parce que le meilleur arrive !

00:02:51: Avant hier, pas il y a six mois.

00:02:53: avant hier je vous expliquais que le SOX venait officiellement d'entrer en boule marquette.

00:02:57: Officiellement avec le tampon boule Marquette et vingt-quatre heures plus tard il est même plus en boules marquettes.

00:03:02: Il faut qu'il ait déjà plu en boues marquets et ils balancent absolument tout par la fenêtre.

00:03:07: alors si vous voulez être investi dans les semi conducteurs c'est très bien aucun soucis c'était une plutôt bonne idée.

00:03:11: en ce moment C'est un secteur formidable !

00:03:13: Il faudra juste accepter de se manger à moins six pour cent dans la tête Une séance de temps en temps sans prévenir son raison et son nouvelle.

00:03:21: Parce que c'est là que ça se vient vraiment intéressant, parce qu'il ne s'est rien passé sur les semi-conducteurs.

00:03:26: Aucun profit warning, aucun downgrade, aucun scandale comptable, aucune boîte qui annonce qu'elle a perdu une usine dans un incendie de forêt !

00:03:34: On pourrait carrément dire que l'ompleur des mouvements semble un poids disproportionné par rapport au flux de nouvelles réelles... Si on traduit ça en français, on va dire que personne comprend vraiment les raisons du selleuf.

00:03:45: Il faut dire qu'on est au mois d'août, on est dans le vide intercidéral de l'information avec une liquidité comparable à celle d'un distributeur de canette abandonné dans le désert depuis vingt-cinq ans.

00:03:54: et dans ce type de marché il suffit de trois types un peu motivés avec un carnet d'orbe pour créer un mouvement qui n'est strictement rien à voir avec les fondamentaux actuels sauf que... sauf qu'il y a peut être Une raison, mais elle est juste ailleurs.

00:04:08: On y arrive !

00:04:09: Mais d'abord il faut comprendre avec quoi le marché a joué ces dernières semaines ?

00:04:12: Il ya quatre cent vingt milliards de dollars d'exposition notionnelle sur les ITF à effet de levier positionné sur les semi-conducteurs et l'intelligence artificielle.

00:04:20: Le chiffre est sorti il y a quarante huit heures.

00:04:22: Quatre cent vint milliards de dollar C'est pas quatre cent vingt milliards de convictions, c'est quatre cents vingt milliards de convictions achetées à crédit par des gens qui pour la plupart ne savent pas ce qu'il y a une moyenne mobile à cinq ans le jour mais qui savent très bien où est le bouton foie trois.

00:04:36: Et un truc pareil quand ça se dénoue, ça ne descend pas par les escaliers, ça saute directe par la fenêtre !

00:04:42: Souvenez-vous ce qui a fait le cosplay il y a quelques semaines... D'ailleurs, l'Asie a pris le relais cette nuit avec l'enthousiasme d'un condamné à mort.

00:04:49: Le Cospy s'est pris d'entrer plus de cinq pour cent en pleine tronche dès l'ouverture tellement violente qu'ils ont dû stopper le marché.

00:04:55: Les coupes circulent comme d'habitude !

00:04:56: Le mécanisme qu'on déclenche quand les investisseurs ne vendent plus parce qu'il y a une opinion mais par ce qui veut juste sortir n'importe quoi, à n'importe quel prix... Mais surtout sortir et puis surtout n'importe comment.

00:05:07: SKNX a perdu huit virgule six pour cent, Samsung moins sept virgules trois, Kiyoksha moins neuf, Nikkei moins deux virguls.

00:05:14: le six ce matin.

00:05:15: Et puis, le détail qui tue c'est que la Corée avait aligné six séances de hausse d'affilés jusqu'à mardi et six jours de montées tout rondues quasiment en une matinée.

00:05:24: Et ça, c'était très exactement la définition du marché qu'ils ne croient pas ou plus exactement qu' ils ne croirent plus à ce qu il est en train d'acheter.

00:05:30: Il a un tout petit peu peur !

00:05:31: Et y'a un chiffre qui résume toute l'affaire... Le dernier sondage des gérants de fonds.

00:05:36: Cinquante-neuf pour cent d'entre eux sont en train de couvrir leur risque intelligence artificiel en se tournant vers la value.

00:05:42: les cycliques, C'est deux fois plus qu'au mois de juillet.

00:05:46: En six semaines, la bonne nouvelle c'est qui se règle et qu'ils ne vendent pas encore ?

00:05:50: Vraiment tout le cas !

00:05:52: Et pour l'instant vu les tronches du vichy ils sont pas non plus en train d'acheter des poudres comme des fous.

00:05:56: Mais le niveau d'angoisse est en train de monter.

00:05:58: Personne ne le dit à voix haut.

00:05:59: Tout le monde continue de sourire à la télé mais dans les carnets d'orbre ça se voit quand même un tout petit peu.

00:06:04: On commence a mettre les gilets de sauvetage discrètement en espérant que le voisin ne remarque rien.

00:06:10: Alors... Pourquoi maintenant?

00:06:11: et pourquoi l'attaque?

00:06:12: ?

00:06:13: Parce que dans les manuels de bourse, ce qu'on a arrêté de lire il y a à peu près cinq ans on n'a rien.

00:06:18: Il ya une règle !

00:06:19: Quand le taux monte, ce sont des boîtes les plus grassement valorisées qui prennent des claques en premier.

00:06:24: C'est quasiment sans exception.

00:06:26: Les plus grasses du moment, forcément elles se trouvent du côté d'Elia et des puces mémoires c'est-à-dire très exactement des puce qui servent à se souvenir quand même.

00:06:36: une belle ironie !

00:06:37: On attaque maintenant la partie sérieuse et je vais faire court parce que ce n'est pas très compliqué.

00:06:41: Le trentant américain est monté hier à cinq... virgule.

00:06:44: trente-trois septante et un pour cent en séance sont plus hauts depuis deux mille sept.

00:06:48: Alors, pour ceux qui n'étaient pas nés, deux milles sept c'était le début d'une belle période bien pourrie où on a bien cru qu'on allait tous mourir.

00:06:54: Wall Street en premier et Goldman Sachs en deuxième.

00:06:56: Le Dizan a tapé les quatre septembre deux pendant ce temps là.

00:06:59: En Europe aussi, les rendements continuent de grimper.

00:07:01: Le Bound à trente ans est au plus haut depuis twenty-onze.

00:07:03: L'OATF française continue de monter.

00:07:05: Le dizan est à quatre onze du jamais vu depuis two mille huit et le Japonais à dix ans.

00:07:10: C'est le seul qui baisse un peu aujourd'hui tout en restant à deux virgules neuf ce qui pour le Japon relève quasiment de la science-fiction.

00:07:16: Alors pourquoi cette réaction sur les taux et pourquoi est-ce qu'on la voit maintenant ?

00:07:19: Eh bien il y a trois raisons.

00:07:20: Tout d'abord, Le nouveau patron de La Fête a coupé la corde qui revient des taux longs à la politique monétaire.

00:07:25: Il a dit « Il y a eu une tendance à supprimer la volatilité et à nourrir les marchés à la petite cuillère ».

00:07:31: Mais aujourd'hui c'est fini !

00:07:33: Il a dis ça à Sintra il ya quelques semaines mais je crois qu on prend toute la valeur de ces mots En ce moment.

00:07:38: Voilà, il a en gros retiré le pouce qui appuyait sur la balance obligataire depuis vingt ans.

00:07:42: Vingt ans qu'on nourrisse elle bébé à la cuillère et un matin... Le bébé se réveille.

00:07:46: on lui dit bon maintenant lève-toi et marche !

00:07:48: Ensuite il aura de chercher à bouffer dans le frigo.

00:07:50: Résultat plus qu'à rentre sept points de base sur le trente an depuis fin juin.

00:07:54: Plus qu'arante sept.

00:07:55: Le marché obligataires est redevenu libre et sans attache avec LaFed et il est en train de découvrir qu'il n'est pas ça du tout.

00:08:01: Et c'est partout hein ?

00:08:02: Attendez qu'ils découvrent que LaFede n'aient plus autre amie.

00:08:05: Le point deux, bien sûr c'est la dette.

00:08:06: Les États-Unis vont passer la barre des quarante mille milliards de dollars dans les jours qui viennent.

00:08:11: le déficit dépasse deux milles milliards cette année.

00:08:14: il y aura probablement deux mille cents l'année prochaine.

00:08:16: et puis il paraît que dix six cinq ans quand on atteindra les cinquante milles milliard sur la dette les dépenses obligatoires donc les intérêts les retraites et la santé dépasseront définitivement les recettes fiscales.

00:08:28: définitive m pas sur un trimestre difficile seulement, définitivement.

00:08:32: À ce stade c'est plus un problème budgétaire !

00:08:34: Un problème budgetaire.

00:08:35: ça se négocie !

00:08:36: Ça se vote, ça se discute... Ca se reporte !

00:08:38: Là c'était devenu un problème arithmétique.

00:08:40: et l'arithmétique elle ne fait pas de comprimier à trois heures du matin en commission des finances.

00:08:45: Et puis le point trois c'et peut-être le plus vicieux de tous Célias.

00:08:48: Les géants de la tech aimaient tellement de dette pour financer leur data center qu'ils se retrouvent en concurrence directe avec les États sur le marché obligataire.

00:08:56: Les big tech font littéralement la queue derrière le trésor américain, pour capter exactement les mêmes dollars.

00:09:03: L'argent qui finançaient la dette souveraine finance maintenant des cartes graphiques.

00:09:07: Voilà donc la boucle qui est bouclée et elle est magnifique de perversité.

00:09:11: parce que l'IA fait monter les taux parce qu'elle emprunte comme un état.

00:09:14: et les tots qui m'ont tué les valorisations d'IA !

00:09:17: Le serpent ne se mord pas la queue, il se la mange carrément et demande un supplément.

00:09:21: Pendant ce temps-là Scott Besson pagaille de son côté.

00:09:24: intervention sur loyale gestion des émissions TV communication réunion grand sourire poignée de main les rendements montent quand même.

00:09:31: Il fait que l'action du secrétaire au trésor n'a visiblement pas eu l'effet escompté.

00:09:35: c'est une raison de plus de penser Que cette hausse là la hausSE des rendements pourrait être un petit peu plus durable que ça.

00:09:41: Bon allez, je vais vous dire un truc positif parce que sinon vous allez croire que j'ai fait un burn out.

00:09:45: Le trente ans est redescendu quand même à cinq vingt-huit en fin de séance donc ça rassurait un tout petit peu.

00:09:50: Le dix ans lui il retournait à quatre septante et un des acheteurs sont réapparus timides mais ils sont réaparus.

00:09:56: Et encore des gens sur cette planète qui trouvent qu'à cinq mille trois pour cent prêtés de l'argent à l'état américain pendant trente temps c'est un deal correct.

00:10:02: Eddie Ardenis c'était le gars qui a inventé le terme bond vigilante en deux mille... en nineteen quatre vingt trois.

00:10:08: C'est donc le type qui sait plus ou moins de quoi il parle.

00:10:10: quand on parle d'obligataire, il dit que pour l'instant il n'est pas encore en mode panique.

00:10:14: Mais il ajoute « nous surveillons de presse si les bandes vigilantes y vont le faire ».

00:10:19: C'est rassurant exactement comme un pompier qui vous explique qu'il ne sent pas encore la fumée mais qui voit quand même les flammes et la mécanique elle, elle tient une seule phrase.

00:10:27: Quand le taux sans risque monte, on actualise des bénéfices futurs beaucoup plus s'avèrement point final.

00:10:33: En concrètement, si toute votre thèse d'investissement repose sur des profits situés en deux mille trente et un, ça vous coûte beaucoup plus cher qu'à une compagnie d'électricité qui encaisse ses factures tous les mois !

00:10:44: Un profit lointain c'est un chèque post daté et plus l'étau monte moins le chèques vaut cher aujourd'hui.

00:10:49: C'est pour cela que la taxe se fait ratatiner pendant que l'énergie reprends à un virgule huit pour cent et la santé un virge six pour cent.

00:10:54: Ce n'est pas de l'humour, ce ne sont pas du sentiment mais de la logique pure Et je trouve ça presque touchant, après des mois d'irracionalité franchement spectaculaire le marché est en train de rouvrir les bouquins de théorie.

00:11:05: Il a retrouvé sa calculatrice dans un tiroir il a soufflé dessus il enlève la poussière et y retourne.

00:11:11: Bon, maintenant revenons à notre cinquanté-unième état américain parce qu'il faut bien rigoler un peu... Trump a donc déclaré mardi qu'ils n'y avaient aucune discussion en cours ni programmés avec La République islamique d'Iran.

00:11:22: Et pendant qu'Il écrivait ça, Jared Kushner expliquait sur Fox News qu' Il avait des conversations très positives et actives avec différentes branches du gouvernement iranien.

00:11:31: deux versions officielles, la même administration le même jour.

00:11:33: La même chaîne ?

00:11:34: La même famille !

00:11:35: On appelle ça une stratégie aux États-Unis en ce moment.

00:11:38: Trump a aussi affirmé que le détroit était ouvert et opérationnel et que toutes les mines ont été retirées ou détruites.

00:11:45: Le Suncom qui était interrogée là dessus donc le Centre stratégique de l'armée américaine a poliment renvoyer la question à la Maison Blanche.

00:11:52: La traduction militaire c'est qu'on ne confirme pas on ne dément pas et surtout on veut pas se faire engueuler par le patron.

00:11:58: Mais par contre quand même les militaires ne comprennent plus la stratégie de leur propre gouvernement, c'est qu'on est un tout petit peu dans la merde.

00:12:04: Oui parce que dans la vraie vie le détroit totalement ouvert selon Tonton Donald.

00:12:08: et bien il a vu passer... Ce dimanche, je crois trois navires et il y a un cargo qui s'est fait tirer dessus lundi soir.

00:12:14: La salle des machines était touchée et il ya un mort !

00:12:17: Le porte-parole militaire iranien avait prévenu que les navires qui tenteraient le passage trouveraient plusieurs beaux trous dans leur coq.

00:12:24: Au moins c'était de la communication plutôt claire... C'est pas la même que Trump mais c'est clair.

00:12:28: Vous ajoutez à ça, domicile balistique tiré vers les émilleurs arabes et vous obtenez Brent a neuf et un soixante-six et WTI a quatre moins cinq.

00:12:35: soixant sept quatrième séance de hausse contécutive.

00:12:38: Mais là il faut quand même que quelqu'un le dise assez fort parce que personne n'te le dit on est un six mois d'guerre avec vingt pour cent du pétrole mondial bloqué et le baril est à neuf.

00:12:47: mais un dollar pas cent trente pas cent cinquante Juste une entière.

00:12:50: Les circuits alternatifs apparemment, les relais, le tankerce, les pipelines, les flux disons discrets tout ça a quand même réussi à absorber une partie du choc et le système a plus ou moins bien tenu.

00:13:00: il faut quand même le dire.

00:13:01: c'est plutôt remarquable sauf qu'un expert résumé s'ailleurs avec une phrase qui devrait nous empêcher de temps en temps de fermer des yeux la nuit.

00:13:09: les routes alternatives font preuve d'une résilience impressionnante mais la résiliance ce n'est pas la même chose que la capacité excédentaire.

00:13:16: donc en gros le système tient mais il tient sans marge de manœuvre, sans coussin de sécurité.

00:13:21: Sans plan B !

00:13:22: C'est un funambule qui a traversé le canyon et tout le monde applaudit en oubliant qu'il n'a toujours pas de filet.

00:13:27: Le jour où y'a un maillon qui casse et que personne derrière arrive on se réveille avec un baril au plus haut tous les temps.

00:13:32: Et puis alors, au chapitre de la connerie du jour où on a eu le taco du soir à moins de deux heures de l'entrée en vigueur des tarifs de cinquante pour cent sur le Canada, Trump les suspens pour trois jours.

00:13:43: Motif !

00:13:43: Le Canada et les USA ont trouvé un deal tout en majuscule évidemment sous réserve de finalisation des documents bien sûr.

00:13:51: Par contre Carnet lui est nettement plus mesuré.

00:13:54: il a dit que «des progrès substantiels ont été réalisés bien qu'il reste un travail important à faire ».

00:13:59: ce qui en canadien veut dire on n'a rien signé du tout, mais on est trop poli pour le dire.

00:14:03: Les marchés ont fini par apprendre à lire ces annonces comme on lit un horoscope avec un grand intérêt sans trop y croire et en oubliant tous dans les vingt minutes qu'ils suivent bien sûrs.

00:14:12: On termine donc avec deux trucs pour la route.

00:14:14: Premier truc, Le Nasdaq.

00:14:15: vous passez à vingt-trois heures de trading par jour cinq jours sur sept avec une session nocturne de vingt et une heure à quatre heures du matin.

00:14:22: dès décembre Une heure de pause quotidienne.

00:14:25: Le temps que les machines soufflent un peu, parce ce qui manquait vraiment à se marcher c'était plus d'heures pour paniquer !

00:14:30: En tout cas les journées vont être longues !

00:14:32: Deuxième truc et c'est mon préféré... Un Shanghai Unitree Robotics le fabricant des robots humanoïdes qui font des salto arrière vous avez tous vu ça sur internet a fait plus six cent vingt-neuf pour cent le jour de son introduction en bourse.

00:14:45: IPO sur souscrit huit mille fois par les retailers chinois.

00:14:48: Donc au moment précis où l'Occident vend Micron et SKNX, parce qu'il commence à douter de la monétisation de l'intelligence artificielle.

00:14:55: Et de la valorisation de ces dernières... La Chine multiplie par sept infabricants de robots danseurs en une seule séance !

00:15:02: De continents, deux ambiances même planètes.

00:15:04: C'est comme au Macumba.

00:15:06: Récapitulons la journée d'hier !

00:15:07: La première puissance mondiale a annexé un détroit sur les réseaux sociaux.

00:15:10: Le marché obligataire a retrouvé sa liberté et découvert qu'elle coûtait cinq virgules.

00:15:14: trente-trois pour cent sur trente ans.

00:15:16: Les semi conducteurs ont perdu cinq... six pour cent, sans qu'aucune information ne justifie.

00:15:21: La Corée a déclenché ses circuits de breakers et un robot chinois qui fait des saltaux vaut cette fois son prix d'introduction en une journée.

00:15:28: mais le vrai message d'hier il n'est pas dans le repli du Nasdaq !

00:15:31: Il est dans la remarque d'un spécialiste obligataire et elle est rafraîchissante de simplicité... il a dit Jusqu'ici, les marchés ont réussi à ignorer la hausse des rendements parce qu'on a eu le boom de bénéfices durant la saison des trimestriels.

00:15:45: Mais une fois la saision des résultats passés l'attention se portera davantage sur le marché obligataire.

00:15:52: Voilà, la saison des résultats est pratiquement finie.

00:15:55: On a encore une vidéo la semaine prochaine mais après elle sera finie.

00:15:58: et jusque là on n'a plus ignoré l'obligataire parce qu'on avait un truc bien plus brillant à surveiller.

00:16:03: c'était un peu le gamin qui met la musique au fond de sa chambre pour pas entendre ses parents qui s'engueulent.

00:16:08: en bas La musique vient d'sarrêter mais en bas ça continue de gueuler.

00:16:11: Aujourd'hui, on a les minutes du FOMC meeting et pour une fois ce n'est pas un non-événement parce qu'il y avait trois dissidents en juillet avec le pétrole à l'ontéan et l'inflation au dessus de la cible.

00:16:20: Le moindre mot un peu dur se transmettra instantanément à La Courbe.

00:16:25: Les côtés résultat Target TGX Gloves Analog Device.

00:16:28: avant l'ouverture Sachant qu'hier, Omdipo a battu le consensus.

00:16:32: Il fait du surplace et que Tallbrothers a battus aussi et a baissé quand même !

00:16:36: On est toujours dans cette fameuse saison merveilleuse où battre le consensus ne suffit plus.

00:16:41: Mettez un like si vous avez tenu jusque là, abonnez-vous si vous voulez voir la suite et puis partagez et commentez.

00:16:47: moi je vous dis à demain pour de nouvelles annexions territoriales sur Twitter ou sur trousse sociale.

00:16:53: J'en ai à tous.

00:16:54: Bye bye.

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