00:00:01: Vendredi soir, le président des États-Unis montait sur une scène à New York devant une foule en délire et il a annoncé qu'il allait annexer un détroit.

00:00:10: Pas n'importe quel détroit !

00:00:11: Bien sûr vous l'avez deviné « Le Détroit d'Hormouse ».

00:00:15: Un bras de mer de trente-neuf kilomètres de large entre l'Iran et Homan par lequel transite aller une partie énorme du pétrole de la planète.

00:00:23: Une fois qu'ils auraient gagnés la guerre ils déclarera donc «Le Détroit d'hormouze TÉRITOIRE » des États Unis.

00:00:29: Et vous savez de combien le pétrole a bougé après cette annonce, après cette déclaration ?

00:00:34: Zero virgule quatre pour cent.

00:00:37: Autant dire rien du tout !

00:00:39: Le prix du baril a réagi à l'annexion d'un des points les plus stratégiques de la planète comme il réagirait à une grève de trois heures dans une raffinerie belge.

00:00:47: et je vais vous dire un truc ça c'est infiniment plus inquiétant que si le baril avait pris vingt pour cent parce-que s'ils marchaient ne réagit plus à ce genre de nouvelles.

00:00:55: C'est qu'il est en train de regarder autre chose quelque chose de beaucoup plus moche.

00:00:59: Et ce, quelque chose qu'on va en parler dans les quinze prochaines minutes... Non on sait pas que des trucs bérichent !

00:01:04: C'est juste des trucs factuels qu'il faut connaître en ce moment.

00:01:08: Bienvenue dans ce morning bool live !

00:01:09: On est le lundi dix-sept au deux mille vingt six et je suis Thomas Baillet.

00:01:13: Aujourd'hui on va parler d'un marché qui s'ennuie tellement que je suis à dodois de me mettre au macramé.

00:01:27: Cette émission vous est présentée par SwissQuote.

00:01:31: Alors avant toute chose, ce que vous allez entendre et voir dans cette vidéo n'est pas un conseil financier.

00:01:34: C'est mon avis !

00:01:35: Mon analyse est parfois à bon dumeur du jour.

00:01:37: par contre si vous voulez comprendre la bourse là, vous êtes au même endroit.

00:01:40: Commençons par planter le décor déjà parce qu'à la semaine dernière le S&P Saint-Saint a gagné zéro virgule quatre pour cent Et en gagnant zéro vrgule four cent il a réussi à inscrire son vingt-septième plus haut historique de l'année et on l'a mis outre.

00:01:53: Si vous faites le calcul ça fait quand même un record tous les six jours depuis le premier janvier.

00:01:58: mais le vrai chiffre de la semaine un petit peu ailleurs pour l'instant, c'est le Nasdaq.

00:02:02: Le Nasdaque c'était un disque.

00:02:04: on dit qu'il est nerveux de la planète celui qui vous fait plus ou moins trois pour cent parce que il y a un analyse qui a éternué pendant une conférence.

00:02:11: et bien le NasDAQ il n'a pas bougé depuis d'un pourcent une seule fois en cinq séances ni à la hausse ni à La Baisse pas une fois ce qui ne lui était plus arrivé depuis le début du mois de mai.

00:02:23: trois mois et demi.

00:02:24: alors.

00:02:24: on appelle ça un marché attentiste.

00:02:26: C'est les mots qu'on emploie à la télé quand tu veux avoir l'air sérieux.

00:02:29: Moi, je vous propose une traduction plus honnête.

00:02:33: C'est un marché qui s'emmerde profondément !

00:02:35: Pour l'instant on tourne en rond dans le salon, on ouvre la frigo, on referme la frigot, on retourne au frigo... On referme le frigo et puis cette semaine ça reste bien d'être pire parce qu'il n'y a aucune statistique de premier rang de trucs vraiment importants.

00:02:46: Rien !

00:02:47: Le prochain vrai rendez-vous important macro c'est Jackson Hole, ce sera le vingt sept août.

00:02:52: Autrement dit, dans dix jours.

00:02:53: Dix jours de vide intercidérale des news macros.

00:02:56: Heureusement il y aura quand même deux trois chiffres On va dire micro.

00:03:00: Et vous savez ce qui arrive quand un investisseur s'ennuie ?

00:03:02: C'est exactement comme un ado, à qui vous avez laissé une carte de crédit sur la table de la cuisine pendant que vous êtes parti en week-end.

00:03:08: Il ne va pas rester là rien faire !

00:03:09: Il va trouver quelque chose à faire et ça va coûter beaucoup trop cher à quelqu'un.

00:03:14: Mais pendant tout le monde regarde les indices, il n'y a rien à faire.

00:03:17: Il y a un marché qui lui est en train d'hurler et personne ne l'écoute vraiment.

00:03:21: Ce marché c'est le pétrole.

00:03:23: Et alors accrochez-vous parce que c'était un petit peu le coeur de la vidéo de ce matin.

00:03:27: Là tout de suite... Nouvelle semaine, le brin se traite à eighty-huit dollars sur le mois d'août.

00:03:34: Il est en baisse de un virgule sept pour cent !

00:03:36: Le détroit d'Ormouse est fermé et il a fermé depuis six mois.

00:03:40: La Marie d'Américaine promets un blocus indéfini de l'Iran.

00:03:43: Un tancaire de plus fait Canard this weekend.

00:03:46: Les négociations entre Washington et Teheran sont au point mort chez Point Morts.

00:03:51: Et le Trésor américain vient donc de lancer ce qu'il appelle une isolation économique sans précédent de l´Iran... qu'ils auront engagé Bruno Le Maire comme consultant.

00:04:00: Et le baril, bah lui il baisse depuis le début du mois.

00:04:03: Il y a six mois n'importe laquelle des phrases que je viens de vous citer, pris tout seul hein !

00:04:07: Vous envoyez le barile au dessus de cent dollars avant même quand on est fini de lire le communique et de presse.

00:04:12: Aujourd'hui on peut vous balancer les cinq d'un coup en même temps.

00:04:15: le barille il vit à l'eau sur une épaule et puis il retourne tourner le café.

00:04:19: Alors la question ce matin.

00:04:20: c'est pourquoi ?

00:04:21: Et attention parce qu'il ya la mauvaise réponse.

00:04:24: et la vraie réponse.

00:04:25: La mauvaice réponse celle qui traîne partout.

00:04:27: Oui parce que la guerre est en train de se terminer.

00:04:29: Non, non !

00:04:30: La guerre ne se termine pas du tout et elle n'est pas en train d'être terminée.

00:04:33: Personne, absolument personne ne croit plus à une réouverture du détroit d'Ormuz à court terme.

00:04:39: La vraie réponse, elle est beaucoup moins sympathique.

00:04:42: Le monde est entrain d'apprendre à consommer moins de pétrole.

00:04:45: Et pas par écologie, hein ?

00:04:46: Pas par vertu non plus, pas par transition énergétique... ...et pas non plus parce qu'on aime les ospalaires simplement par apauvrissement.

00:04:55: L'Agence internationale de l'Energie vient de sortir sa nouvelle prévision.

00:04:58: La demande mondiale de Brut va reculer d'un virgule.

00:05:01: six millions de barils par jour en twenty-six.

00:05:04: Et attention aux détails, parce que le détail est plus violent que le chiffre lui même.

00:05:08: C'était pas la prévision d'origine !

00:05:10: Il y a un mois ils annonçaient cinq cent dix mille barils de moins.

00:05:13: Ce qui veut dire aujourd'hui qu'en trente jours, l'agence internationale à l'énergie a perdu un demi million de baril par jour et se sont réveillés un matin.

00:05:21: Ils ont reconté... baril quotidien avait disparu.

00:05:25: Pouf !

00:05:26: Bon, un virgule.

00:05:27: six millions de barils par jour ça veut rien dire pour un être humain normal.

00:05:30: mais... Un baril c'est cent cinquante-neuf litres.

00:05:32: donc on parle de deux cent cinqante quatre millions de litres de pétrole.

00:05:36: et si vous voulez une image qui parle bien chez nous c' est cette fois la consommation quotidienne de la Suisse entière.

00:05:43: Cette fois essence, mazou, carosine... tout compris.

00:05:46: Cette consommation de la Suisse qui s'évapore de la demande mondiale chaque jour et personne ne trouve ça inquiétant.

00:05:53: Et c'est même pas fini hein !

00:05:54: Pendant que la planète entière est censée manquer de brut à cause d'hormouse les stocks commerciaux américains ont bondis de dix-sept virgule quatre millions de barils en une semaine.

00:06:04: Une semaine normale C'est entre cinq millions et un million.

00:06:08: Là, on est à dix-sept virgule quatre.

00:06:10: C'était la deuxième plus grosse reconstitution de stock de l'histoire des États-Unis.

00:06:14: Et le plus beau ?

00:06:15: Les analyses, ils attendaient une baisse de six cents mille barils.

00:06:18: Ils se sont trompés de sens et de trente fois en termes d'amplitude.

00:06:23: Bravo !

00:06:24: Alors voilà ce qu'il faut retenir.

00:06:25: et si vous devez retenire qu'une seule phrase de cette vidéo c'est celle là, un baril qui ne monte pas pendant une guerre.

00:06:31: C'est pas forcément une bonne nouvelle, c'était un diagnostic.

00:06:34: Le marché du pétrole est en train de nous dire quelque chose sur l'économie mondiale que le marché des actions refuse catégoriquement d'entendre.

00:06:41: Et quand ces deux-là ne sont pas d'accord ?

00:06:43: En général... C'est pas le pétrole qui a tort à la fin.

00:06:46: On n'ait pas encore à prononcer le mot qui commence par « ré » et qu'il finit par « sion », mais disons que si l'Amérique redevient « great again », le reste du monde est en mode sortélirable, et commença à rammer !

00:06:58: Alors là ?

00:06:58: Vous êtes en train de vous dire bon d'accord c'est bien pas génial pour l'économie mondiale, mais au moins mon plein va coûter moins cher.

00:07:04: Que n'est ni

00:07:05: ?!

00:07:05: Mais que n'ai-ni

00:07:06: ?!

00:07:06: Le galon descend sur les Etats Unis.

00:07:08: ce week-end était à ¥USD.

00:07:10: Il y a un an jour pour jour il était à Ⅰ. Trente pour cent de hausse, en douze mois pendant que le brut est monté soit mais trente pour cents quand même.

00:07:18: Alors où est passé ces différences finalement?

00:07:20: ?

00:07:20: Parce qu'on voit que l'essence ne baisse plus et ne bouge pas plus.

00:07:23: Et bien elle passe dans un truc qu'en appelle le crack spread.

00:07:26: c'est à un mot de sale de marché.

00:07:28: Mais le concept est simple C'est l'écart entre le prix du baril de brute et le prix des essences qu'ont au tir Autrement dit la marche du raffineur.

00:07:36: Et ce crack spread vient de taper son plus haut niveau de toute l'histoire record absolu.

00:07:42: Je vous fais l'image, le brut c'est la farine, l'essence c'était le pain.

00:07:46: Vous suivez le cours de la farines tous les jours sur votre téléphone.

00:07:49: vous voyez qui baisse et vous vous dites super !

00:07:51: La baguette va être moins chère.

00:07:53: Sauf que le problème n'a jamais été le blé.

00:07:55: Le problème c'est qu'en tiers des boulangeries à fermer, les capacités de raffinage mondial se font massacrer par les conflits et les arrêts d'installation pendant que le bruit continue de couler gentiment Résultat des courses.

00:08:07: Pour vous, pour moi le baril baisse la pompe monte et personne jamais ne vous rembourse.

00:08:12: à la différence Vous pouvez suivre le bret minute par minutes sur trois écrans en même temps.

00:08:16: ça ne changera rien au chiffre affiché sur le grand panneau quand vous arrêterez sur l'autoroute du soleil Et pendant qu'on regarde d'ailleurs petite parenthèse mais elle vaut quand même le détour La dette américaine se monte ce matin a trente-neuf mille neuf cent vingt milliards de dollars.

00:08:39: Et pendant qu'on ne s'excite plus sur le pétrole, la question à Wall Street en ce moment c'est plus de savoir quand est-ce que la fête va baisser les taux ?

00:08:45: C'est de savoir si elle va aller monter.

00:08:47: On a passé deux ans à supplier que la banque centrale américaine baisse ses taux Les stratégistes légeront, les commentateurs, les traiteurs tout le monde.

00:08:55: et là en août twenty six Le marché donne une chance sur trois à une hausse en septembre.

00:09:00: On ne prie plus pour des baisses, on prie pour des non-hausses.

00:09:03: c'est le nouveau standard du marché.

00:09:05: et l'homme au milieu de tout ça c'était bien sûr Kevin Warsh, le nouveau patron de la FED.

00:09:09: Warsh a fait un choix très clair il ne dira plus rien.

00:09:12: Fini les forward guidance finis les petites phrases fini les indices.

00:09:16: débrouillez vous avec les chiffres ce qui est assez rigolo.

00:09:19: on va dire cette posture absolument formidable aujourd'hui quand on sait précisément que cette semaine y'a quasiment aucun chiffre ou presque.

00:09:25: donc tout le monde va se rabattre sur une minute de la réunion de la fête de mois de juillet, qui vont trouver mercredi soir.

00:09:32: On va les décortiquer ligne par ligne comme si nos ouvis ont dépendait et pour finir mercredis à vingt heures dix exactement au même endroit où on était mercredit a dix-neuf heures cinq ans.

00:09:42: Bon pas vraiment de macro cette semaine.

00:09:44: donc le macro est sort dans les résultats des entreprises et pas n'importe lequel.

00:09:48: Home Depot mardi Love Stargate et TGX mercredits.

00:09:51: Walmart jeudi.

00:09:52: Et je vais vous dire pourquoi.

00:09:53: Walmart c'est pas une publication de résultat.

00:09:56: C'est LE rapport économique Wal-Mart, c'est deux cent cinquante millions de clients par semaine dans le monde entier.

00:10:02: Quand la direction vous explique ce que les gens mettent dans leur caddie et à quel prix vous en apprenez autant pour dix minutes qu'avec trois mois de statistiques officielles.

00:10:11: commercial du gouvernement mangouillé.

00:10:13: Et ce qu'il faut écouter dans tout ça, c'est surtout pas le bénéfice par action.

00:10:17: Eighty-cinq pour cent des sociétés battent les attentes en ce moment.

00:10:20: On l'a vu, bâte les attantes s'est devenue carrément le minimum syndical.

00:10:25: Ça ne raconte plus rien !

00:10:26: Ça ne veut plus rien dire.

00:10:28: Ceux qui il faut écouter, en revanche, c''est un seul mot... C'EST LE MIX !

00:10:32: est-ce que les gens descendent en gamme ?

00:10:34: Est ce qu'ils prennent la marque du distributeur au lieu de la marque officielle?

00:10:38: Est-ce qu'il repousse des gros achats à plus tard, parce qu'on a déjà un indice.

00:10:42: Et il n'est pas joli !

00:10:43: Les ventes de détails américaines de juillet sont sorties la semaine dernière à moins zéro, six pour cent.

00:10:49: Le consensus attendait plus zéro et une première baisse en neuf mois.

00:10:53: Alors bien sûr, on nous a expliqué immédiatement que c'était pas grave... Parce que le Prime Dead Amazon avait changé de moi et que les remboursements d'impôts c'était tari.

00:11:03: Sauf qu'une fois qu'on a appliqué toutes les excuses, toutes les corrections, tout ce qu on veut bien se donner comme justification eh ben le chiffre à la fin il baisse quand même et sévèrement.

00:11:12: Et le détail fascinant dans tout ça c'est que des américains sont en train de relancer à changer de voiture mais ils continuent d'aller encore un petit peu au restaurant.

00:11:19: On coupe ceux qui se remplacent tous les dix ans et on garde ceux qui fait plaisir le vendredis soir.

00:11:24: C'est pas de l'insouciance, c'es de la consolation.

00:11:26: Et puis alors que tes constructions, ça sent un petit peu le sapin quand même parce qu'aujourd'hui on aura l'indice de confiance des constructeurs qui va sortir et il est attendu à trente-trois.

00:11:35: Alors petits rappels en dessous des cinquante, ça veut dire que les constructeurs sont pessimistes !

00:11:40: Alors à trent trois ils ne sont pas pessimiste, ils sont cliniquement morts.

00:11:43: Bon maintenant on prend un peu de recul et on met les pièces sur la table parce que ces nouvelles, c'est une pièce de puzzle prise une par une.

00:11:49: Elles ont l'air anodines assemblées, elles racontent une histoire un peu moins drôle.

00:11:53: d'abord en un la demande mondiale de pétrole s'effondre au point quand même.

00:11:57: une guerre ne peut plus faire monter le baril.

00:11:59: En tout cas n'y arrive pas pour.

00:12:00: l'instant.

00:12:01: En deux vous avez le consommateur américain qui porte à lui seul à peu près septembre pour cent de l'économie du pays.

00:12:07: il vient de reculer pour la préinfante en neuf mois.

00:12:09: En trois, vous avez les constructeurs de maisons qui sont à trente-trois sur une échelle de confiance ou cinquante veut dire BOUFF !

00:12:17: En quatre, vous aurez la banque centrale.

00:12:18: Qui au lieu d'venir à la rescousse en baissant les taux réfléchés à monter des taux parce que l'inflation ne veut pas mourir.

00:12:24: et en cinq le marché action est à son vingt-septième record de l'année.

00:12:28: Vous voyez euh... La dichotomie ?

00:12:30: Le problème ?

00:12:31: C'est pas que le marché monte.

00:12:32: Le marché il a tout à fait le droit de monter Et j'en suis très content même si certains d'entre vous pensent que je suis irrémédiablement bariche.

00:12:38: Le problème, c'est que le marché monte en regardant exactement dans la direction opposée à tous les autres signaux disponibles.

00:12:44: Alors bon d'accord pas tous, pas tous hein !

00:12:46: Pas tous les signaus sont pourris.

00:12:48: mais ce qui est fascinant aujourd'hui C'est qu'on a quand même une capacité phénoménale A ne pas voir des choses qui ne vont pas.

00:12:54: Et c'était pour ça que je passe pour un clou où on va vous raconter tout les matins ce qui va pas.

00:12:57: Ce que je vous dis, c''est que quand l'obligataire, l'hôpètre et le cadide Mme Jacotet racontent tous la même histoire et que la veau se raconte l'inverse historiquement Je suis pas sûr que tout cela doit bien se terminer.

00:13:09: Le marché n'est plus très logique, mais il montre.

00:13:11: Alors je vais continuer à vous égrainer les choses qui ne vont pas tout en reconnaissant ce qu'il va bien quand même.

00:13:16: et le jour !

00:13:17: où je tourne mouliche, bah là vous pourrez commencer à shorter.

00:13:20: Pour terminer cette vidéo et que je vous ai gardé le plus savoureux pour la fin, j'en parlais au début à l'ouverture vendredi dernier il y a trois jours donc Trump a annoncé à La Foule en délire qu'une fois la guerre terminée, Il va déclarer le détroit d'Ormuz, territoire des États-Unis Un bras de mer annexé en direct à la télé entre deux applaudissements.

00:13:38: Et dimanche un général iranien a répondu pas par un communiqué diplomatique Pas par une note officielle de l'ONU Non juste sur les réseaux sociaux En anglais histoire d'être bien sûr, de être bien compris.

00:13:49: Il a expliqué que l'Amérique le regrettera amèrement et que ses forces sont prêtes à démontler tout complot hostile !

00:13:55: Donc voilà où on est !

00:13:57: Deux gouvernements dont au moins un possède larme nucléaire se disputent la propriété d'un plan d'eau à coups de poste sur internet Et là prochaine fois vous ferez le plan à plus de deux francs litres.

00:14:06: prenez trois secondes pour vous et pour vous souvenir que ce prix-là il était fixé par ces deux clowns.

00:14:12: là Voilà, c'est un petit dundi matin qui commence mais on va sûrement trouver quelque chose pour mettre un peu d'ambiance.

00:14:17: Je me réjouis déjà de vous en parler ces prochains jours.

00:14:20: et pour ne rien rater tout ça abonnez-vous à la chaîne Suisse Côte en français, activez la cloche et puis likez, partagez, commentez et pour le reste on se voit demain !

00:14:28: Bye bye.

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