00:00:01: Bon, je vais vous rabâcher encore un peu l'histoire.

00:00:04: On en a longuement parlé dans le Swiss Bliss de ce week-end mais on va quand même devoir revenir dessus ce matin c'est obligatoire.

00:00:11: Vondredi, l'économie américaine a donc détruit vingt trois mille emplois alors qu'on attendait plus de quatre vingt milles en termes de création d'emploi.

00:00:20: et vous savez ce qui a fait Wall Street ?

00:00:21: Oui !

00:00:22: Évidemment vous savez, ils ont terminé au plus haut de tous les temps.

00:00:25: Un nouveau record un plus haut historique sur le SMP-Cincent Le même jour où on nous annonce vingt trois mille emplois De moins sur le dernier mois.

00:00:34: Alors je répète parce que je vais être sûr que vous m'avez bien entendu et bien compris On a un pays qui perd des emploi Les gens sortent du marché du travail par millions Et la bourse fait le meilleur niveau de son histoire Le même jours à la même heure ou presque.

00:00:50: Et le pire C'est assez logique, il y a une explication tellement tordue que quand vous l'aurez compris, vous ne regarderez plus jamais un chiffre de l'emploi de la même manière.

00:00:59: Alors reste avec moi parce qu'en les quinze prochaines minutes je vais vous montrer comment on est arrivé là et surtout comment tout ce record tient sur quatre hypothèses dont une vient déjà de sauter ce week-end !

00:01:11: Bienvenue dans ce MorningBooLive, je suis Thomas Vaillet et nous sommes le lundi-dix août twenty six.

00:01:16: J'ai une histoire à vous raconter, une histoire de guerre, de pétrole, de chômage, de dette américaine... Et d'un type qui a changé un seul mot dans un communiqué et qui a fait bouger la courbe des taux de la première puissance mondiale.

00:01:29: C'est parti !

00:01:38: Cette émission vous est présentée par SwissQuote.

00:01:41: Alors avant toute chose, ce que vous allez entendre et voir dans cette vidéo n'est pas un conseil financier.

00:01:45: C'est mon avis, mon analyse est parfois votre numéro du jour.

00:01:47: par contre si vous voulez comprendre la bourse là, vous êtes au lieu d'en droit.

00:01:51: Alors d'abord il faut que je vous explique pourquoi vendredi n'a aucun sens ou plutôt pour quoi ça a un sens si on interprète correctement avec la conviction profonde que toutes les mauvaises nouvelles sont finalement des bonnes !

00:02:03: Dans un marché normal ,un marché de genre normaux, dans un monde normal un mauvais rapport sur l'emploi ça veut dire quoi ?

00:02:09: Eh bien ça veut dire que l'économie quelque part est en train de ralentir.

00:02:13: Donc, la banque centrale va devoir baisser les taux pour la soutenir.

00:02:17: donc de l'argent moins cher... Donc c'est à la fête au village !

00:02:21: Sauf qu'on n'est pas.

00:02:21: dans un monde normal.

00:02:22: on est en-en-deux-mille-vingt-six.

00:02:24: Trump est aux pouvoirs et on commence à se dire qu'On vit dans un cirque où le monsieur Loyal est complètement bourré à longueur de journée Et on vit dans des mondes où les négociations de paix font preuve d'une créativité inouïe pour grumiller notre parti.

00:02:36: Donc, dans ce monde de l'environnement économique dans lequel nous sommes la fête de Kevin Warche ne réfléchit pas à une seconde abaissée des taux elle réfléchît à les monter.

00:02:47: Ça aussi vous le savez bien sûr !

00:02:49: Les monter parce que la guerre a foutu le pétrole en l'air et que le pètre la foutut leur flacion en l´air et qu'au vu des négociations de paix lunaires entre l'Iran et les USA c'est pas encore terminé.

00:02:59: Alors j'imagine que vous voyez bien un truc.

00:03:02: mais on est pas montés vendredi parce que La Fête va nous aider.

00:03:05: On est monté parce qu'elle ne va peut-être pas nous taper dessus.

00:03:08: La probabilité d'une hausse de taux est donc retombée à quarante trois pour cent et c'est ça vraiment l'événement fondamental de ce vendredi.

00:03:16: Là-dessus, le SMP-Cincent a pris trois vingt six pour cent sur la semaine et le NASDAQ cinq virgule deux.

00:03:20: C'est comme si vous tombiez en panne sur le touroute en plein mois d'autre avec les gamins qui hurlent à l'arrière.

00:03:25: Le capot kiffut mais que vous vous disiez oh bah super !

00:03:28: Au moins je vais éviter de me faire gole au radar un bout plus loin.

00:03:31: Techniquement vous avez raison Vous éviterez le radar Mais concrètement juste en train de cramer sur la bande d'air et d'urgence avec la feuilleuse envie de massacrer votre voiture, l'autile qui vous l'a vendu est donné à Trump parce que quelque part c'est toujours la faute de Trump.

00:03:44: Et puis il y a un truc qui devrait vous inquiéter beaucoup plus que ça ne vous amuse.

00:03:47: parce qu'à force de souhaiter que l'économie aille suffisamment mal pour que la fête nous laisse tranquilles moi j'ai un peu peur qu'un jour on va l'obtenir.

00:03:56: l'économie qui va suffisament mal...et pour de vrai Parce que fondamentalement, ce qu'on veut le marcher aujourd'hui c'est une économie assez malade pour avoir droit aux médicaments mais assez en forme pour quand même pouvoir aller bosser tous les matins.

00:04:08: C'est un équilibre instable, un équilipe de funambule sauf que le funambul est complètement bourré et il n'y a pas de filet au-dessous de la corde.

00:04:16: Et puis maintenant je vais vous montrer le chiffre de ce rapport dont personne n'a vraiment voulu parler vendredi et peut être celui là qui fait beaucoup moins rire !

00:04:24: C'EST LE TOT DE PARTICIPATION.

00:04:26: Alors le taux de participation, c'est le pourcentage d'Américains qui travaillent ou qui cherchent activement du travail.

00:04:31: Ce taux-là est tombé à soixante et un virgule quatre.

00:04:34: On n'avait plus vu ça depuis le Covid.

00:04:36: Et si on met le Covid de côté eh bien il faut remonter des décennies en arrière.

00:04:40: Concrètement, la population active américaine a perdu plus d'un million de personnes en douze mois.

00:04:46: Un million !

00:04:46: Elles sont pas mortes, elles n'ont pas déménagé... Elles ont arrêtés de chercher.

00:04:51: Il y avait cincent-trois mille travailleurs qui étaient découragés, qui ont été recensés au mois de juillet des gens qui ont envoyé des CV pendant des mois et qui n'auront jamais eu de réponse et qui ont fini par éteindre l'ordinateur et abandonner.

00:05:02: Et c'est là qu'intervient le plus beau tour du magie de la statistique moderne.

00:05:06: Ecoutez bien, dès que vous arrêtez de chercher un emploi, vous sortez de la population dix actives.

00:05:12: Vous n'êtes plus à chômeur !

00:05:14: Vous n''existez plus dans le calcul.

00:05:15: et donc attention... Le taux de chômage baisse, il s'améliore !

00:05:19: Par exemple j'ai une voisine qui cherche un boulot depuis le mois de février.

00:05:22: Le mois dernier elle a décidé d'arrêter de chercher, elle l'a laissée tomber.

00:05:25: Statistiquement, elle va très bien !

00:05:27: Elle va même mieux qu'en janvier !

00:05:29: Elle ne bosse plus, elle ne mange plus, elles ne consomment plus mais elle va mieux !

00:05:32: Enfin je crois, j'y ai pas vu depuis deux semaines.

00:05:34: Mais le vrai problème n'est même pas là.

00:05:36: Le vrai problème, c'est qu'une main d'œuvre qui rétrécit avec une demande qui tient ça a un nom !

00:05:41: Ça s'appelle la pression sur les salaires.

00:05:43: et la pressions sur des salaires, ça a à un autre nom, ça s'appel l'inflation.

00:05:47: Autrement dit... Et c'était ça qui est vicieux ?

00:05:49: La bonne nouvelle de Vendredi et peut-être le mécanisme de très mauvaise nouvelles de cet automne.

00:05:55: Mais bon, le S&P-C'en a battu un nouveau record et c'était pas le moment de dire du mal trop trop fort ni de fâcher les gens.

00:06:02: Les records sont donc tombés comme des mouches et les superlatifs nous manquaient pour exprimer tout ça.

00:06:07: Maintenant on va parler un petit peu des taux.

00:06:09: La semaine dernière, le taux à trente ans américain a touché son plus haut niveau depuis dix neuf ans, le dizan se traite autour des quatre soixante cinq, c'est-à-dire plus haut qu'au début du second Munda de Donald Trump.

00:06:20: Alors que faire baisser ce taux-là, c'était quand même une partie des provinces électorales.

00:06:25: Un peu comme le galon d'essence à deux balles... Il ne faut pas oublier qu'en face vous avez deux mille milliards de déficits de parents et une dette fédérale de thirty-neuf mille huit cent quarante-y-un milliard dollars !

00:06:34: Les quarante mille milliards on les franchira avant la fin du mois d'août.

00:06:38: On va surveiller ça et on va en reparler, ça c'est sûr !

00:06:41: Donc Le secrétaire du trésor Scott Bessen s'a mis au boulot pour faire bouger les choses Et il a déjà fait trois choses En ?

00:06:47: Il a organisé la première intervention américaine sur le YEN depuis nineteen-neuf cent de l'an tuit, officiellement pour aider un copain.

00:06:54: En réalité, pour éviter que le Japon soit obligé de vendre des bons du trésor américain pour se procurer des dollars, de leur nécessaire à défendre sa propre monnaie.

00:07:04: Il a rappelé gentillement à Tokyo qu'il existe, à la fête, un guichet où les banques centrales étrangères peuvent emprunter des dollars en gardant leurs obligations américaines.

00:07:14: Traduction en français courant... S'il vous plaît ne vendez pas empruntés plutôt !

00:07:18: Alors quand le premier vendeur d'obligations du monde on est réduit à demander poliment à ses clients de ne pas rendre la marchandise c'est pas une signe de super puissance mondiale.

00:07:28: C'est plutôt un type qui tient la porte dans un magasin en train de fermer et qui fait des solde pour vider les stocks.

00:07:33: Mais le meilleur, c'est le troisième point.

00:07:35: Dans le communiqué trimestriel de refinancement, Le Trésor américain a remplacé un mot.

00:07:40: Un seul.

00:07:40: Là où il écrivait « Augmentation », Il écrit « Changement ».

00:07:43: Un seul mot !

00:07:44: Résultat, soixante-un pour cent des professionnels sont dépenses que désormais, le prochain mouvement sur les enchères du trente ans sera une baisse... A Washington, changer un mot dans un règlement, ça déplace la courbe des taux de la première économie mondiale.

00:07:57: Et pour compléter le tableau vous avez un président de La Fête tout neuf qui a déclenché quand même une espèce de purge obligataire en mois de juillet parce qu'il était incapable d'expliquer comment et quand il ramènera l'inflation à deux pour cent.

00:08:10: Cible entre nous soit dit qui est ratée quand même depuis cinq ans.

00:08:12: Ce n'est pas que Warsh le fautif !

00:08:14: En résumé, vous avez un ministre des Finances qui passe à la télé pour expliquer à la place de Warsh que les marchés ont besoin d'une detox, détox de La Fête.

00:08:23: Et vous avez une présidente des États-Unis qui menace de virer encore une fois une gouverneure de LaFête Mme Lisa Cooke.

00:08:29: Un banquier central qui n'explique rien.

00:08:31: Un ministre qui explique à sa place.

00:08:32: Un chef d'État qui menaces de licencier ce qu'il dérange... et on parle des États-Unis, pas d'une république banalière.

00:08:38: Bon maintenant on passe à Hormuz le feuilleton Netflix du moment saison quatre épisode vingt-huit petit rappel du quendrier de la semaine dernière parce que je m'en lasse pas personnellement.

00:08:48: donc mardi dernier le secrétaire du trésor Le même Bessen qui s'occupe de la Gourbe d'Éto annonce à la télévision américaine qu'il y a un accord pour ouvrir le détroit.

00:08:56: d'Hormuz pourrait tomber dès le long de main.

00:08:58: donc mercredi dernier rien.

00:09:01: Vendredi, Trump a quand même relayé sur ses réseaux un article intitulé « Je cite Donald Trump à gagner la guerre contre l'Iran.

00:09:08: Le gars il n'a pas honte quand-même hein ?

00:09:10: ».

00:09:10: et puis samedi Téhéran a envoyé la facture.

00:09:13: Alors là il faut écouter les listes qu'ils ont demandé.

00:09:15: ce qui réclame pour terminer cette guerre et pour ouvrir le détroit.

00:09:18: L'Iron demande donc bien évidemment la fin permanente de la guerre La levée du blocus navale Le retrait des forces navales et aériennes américaine de toute la région.

00:09:28: D'ailleurs, à ce propos ils n'ont pas précisé le sens du mot « région » parce que si ça inclut tout le Moyen-Orient c'est pas gagné.

00:09:35: mais il ne s'arrête pas là !

00:09:36: Il demande aussi le paiement intégral des dommages causés par la guerre, l'alevé total des sanctions, la libération des avoirs gelées... L'arrêt des attaques contre ses alliés.

00:09:46: et mon préféré – celui-là je vais me voir l'occadrer au fond de mon studio – l'arrêts des menaces et des insultes.

00:09:53: Cet écrit noir sur blanc dans un communiqué suprême de sécurité nationale iranienne.

00:09:58: Quelqu'un a tenu à faire figurer et arrêter d'être motion avec nous dans un document stratégique et diplomatique.

00:10:06: Il faut reconnaître qu'ils ont été manianimes, ils n'ont pas demandé qu'on leur coule en bas ni que Trump vienne leur frotter le dos ou leur masser les pieds.

00:10:12: C'est déjà pas mal !

00:10:13: Et donc la réponse de Washington ?

00:10:15: Pas vraiment direct pour l'instant mais dimanche au téléphone, Trump a déclaré on fait ça discrètement.

00:10:20: On semi-négossie.

00:10:23: Alors ça, c'est très fort !

00:10:24: Parce que semi négocié, ce n'est qu'à mettre semi enceinte ou semi fidèle ou semi mort.

00:10:29: Ça n'existe pas !

00:10:30: Mais ça permet de gagner quand même quelques jours devant les caméras de Fox News.

00:10:34: En vrai, la stratégie américaine elle tient en un seul mot.

00:10:37: visiblement c'est attendre.

00:10:39: Oui parce que l'inflation iranienne tourne à seventy-sept ans de cette force dans ce moment.

00:10:42: Septante sept pour cent d'inflations.

00:10:44: Autant vous dire que là ils vont pouvoir les monter les taux !

00:10:46: Le régime peine a payé ses soldats.

00:10:48: donc Washington est en train de laisser pourrir la pomme sur l'arbre et il compte les points.

00:10:52: Et Trump l'a dit lui-même ce week-end on joue aux échecs.

00:10:55: Ouais, sauf qu'aux échec Il n'y a pas d'élection de mi-mandat dans moins de trois mois et aux échecs, le Grand-Dessence n'est pas à quatre zéro deux.

00:11:01: Parce que c'est ça le vrai tableau de bord cette guerre hein !

00:11:04: C'était pas le Brent, ce ne sont pas les cartes du golfe en la télévision avec des flèches rouges et ce ne se sont pas l'experts qui viennent expliquer comment cela marche.

00:11:11: C'est le panneau lumineux de la station service.

00:11:13: Le prix affichée ont gros chiffres à l'entrée et pour l'instant il est une sale gueule.

00:11:17: Une sale gueul qui dit que Trump va se faire défoncer aux élections de mi mandat.

00:11:21: Et pendant qu'on regarde le détroit, le conflit s'élargit par les côtés.

00:11:25: Les Houthis ont frappé dimanche la raffinerie Aramco de Jazan deuxième incendie en un mois sur le même site.

00:11:31: et ils bloquent toujours les ports saoudiens qui étaient je vous le rappelle... La route alternative aux détroits d'Ormuz !

00:11:36: Et puis vendredi presque en douce l'Arabie Saoudite assigne à un pack défense collective avec la Turquie et le Pakistan.

00:11:43: Une attaque contre l'un des trois.

00:11:45: là est une attaque entre les trois.

00:11:47: Le Pakistan qui eau possède l'arme nucléaire.

00:11:51: Cette information a eu droit à quatre lignes dans la presse financière.

00:11:54: Allez, cinq peut-être ça dépend les journaux parce que le monde était bien trop préoccupé de savoir s'il fallait encore acheter du pallon d'tire après ququatre pour cent deux au centre !

00:12:02: Résultat à côté pétrole, le Brent est repassé au-dessus du ¥, plus de cinq pour cent en trois séances.

00:12:07: Mais rassurez vous, maintenant on le sait les marchés se foutent totalement du pétrole quand ils montrent !

00:12:14: Ils ne s'y intéressent uniquement que quand il baisse.

00:12:17: Là par contre alors ces champagnes et cotillons ont devenu clairement les champions du monde de la pensée positive.

00:12:23: On a carrément réinventer La méthode couille vers surfinance.

00:12:27: Et puis maintenant je vais vous emmener deux minutes dans la pièce de la maison où personne ne descend depuis un bon moment.

00:12:32: Pas de fenêtre, pas de lumière, pas d'chauffage... Le crédit privé !

00:12:35: Oui parce que les grands fonds cotés viennent de publier leur chiffre.

00:12:39: Les taux de défaut sont aux plus hauts depuis au moins twenty-un.

00:12:42: Les rendements qui dépassaient allègrement les dix pour cent à la belle époque aujourd'hui tournent péniblement autour des sept.

00:12:48: Bon, en soi ce n'est pas la fin du monde, c'est juste qu'il devient nettement moins facile de faire du pognon dans ce métier.

00:12:54: Mais il y a un détail et ce détail il devrait quand même vous inquiéter un tout petit peu ou au tout cas vous devriez le garder en tête.

00:13:00: Dans beaucoup de ces fonds, vingt pour cent aux plus d'éprêts ont été accordés à des sociétés de logiciels.

00:13:05: Des sociétées de logiciel C'est-à-dire précisément celle que le marché action est en train de condamner à mort tous les jours Au nom de la disruption par l'intelligence artificielle.

00:13:15: Donc on achète l'IA en bourse à des niveaux records, parce que c'est l'avenir.

00:13:19: Et en parallèle, on a pris du pognon assez futur victime et c'était souvent les mêmes investisseurs !

00:13:25: Et tout ça se produit alors que l'économie américaine est censée bien se porter.

00:13:30: Des taux de défauts qui montent quand tout va bien ?

00:13:33: C'est un peu un toit qui fuit alors qu'il ne pleut pas... Et puis la dernière chose, ce n'est pas le moins intéressant de la liste.

00:13:39: Saturday Berkshire a publié ses chiffres bénéfices opérationnels en rose de seize pour cent à treize milliards mais seulement six pour cent si on retire les gains de change.

00:13:47: Mais le vrai signal est ailleurs !

00:13:49: La société a racheté pour quatre vingt-cinq milliards de ces propres actions au second trimestre.

00:13:55: Au trimestre précédent c'était deuxcent trente cinq millions et il reste encore trois cents soixante cinq milliardes dollars de cash sur la table.

00:14:02: Alors, réfléchissez trente secondes à ce que ça veut dire.

00:14:06: L'homme qui a hérité de la plus grosse pile de liquidité dans l'histoire du capitalisme... ...a scanné le marché mondial dans tous les sens !

00:14:13: Il a cherché quelque chose à acheter.

00:14:15: Il n'a pas trouvé et le meilleur truc qu'il a finalement trouvé c'est de se racheter lui-même.

00:14:20: De là à dire que tout le reste est trop cher il y a un paque.

00:14:22: je ne franchirai pas parce qu après on va me traiter de pessimiste.

00:14:26: En gros où en étant ce matin Le record de Vendredi repose sur quatre hypothèses empilées les unes sur les autres comme des caclons infondus dans un placard en attendant une température plus clémante.

00:14:37: Un emploi qui ralentit, mais pas trop !

00:14:39: Des tolons qui se détendent... Une pression énergétique qui retombe et une fête qui resterait assise sans rien faire.

00:14:46: La week-end a déjà cassé une.

00:14:48: C'est l'Iran qui a envoyé sa facture et le pétrole est reparti à la hausse.

00:14:52: Il en reste donc trois !

00:14:54: Et mercredi, il y a quatorze heures trente... L'inflation américaine nous dira si la plus importante n'y a encore de bouts.

00:14:59: En attendant, vendredi on a fêté la panne pour éviter la monde.

00:15:03: Ce matin, l'Asie monte dans le siège de Wall Street et tout va pour le mieux dans les meilleurs des mondes.

00:15:08: Le problème, c'est que la panne elle est quand même réelle quelque part.

00:15:13: Et La Monde, elle pourrait bien finir pour arriver un jour.

00:15:15: Peut-être pas aujourd'hui, mais elle pourrait finir par arriver un jours.

00:15:18: Rendez vous donc mercredi à quatorze heures trente.

00:15:20: en attendant revenez demain, liker cette vidéo, commenter et partager... Et puis alors si ce n'est pas encore fait on s'abonne à la chaîne, on active la cloche pour ne rien rater de la suite !

00:15:30: Voilà, belle journée à tous !

00:15:32: Bye bye.

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