00:00:01: Cette nuit, l'armée américaine a bombardé l'Iran pour la neufième nuit consécutive.

00:00:06: Un truc comme ça.

00:00:07: Neuf nuits !

00:00:08: Le CSEF est mort.

00:00:10: Trois soldats américains sont morts également.

00:00:13: Le pétrole est au-dessus des dollars sur le Brent en tout cas.

00:00:17: L'inflation reste suscite et vous savez ce que font les marchés ce matin ?

00:00:20: Rien du tout.

00:00:22: Trump n'a rien dit hier soir.

00:00:24: Les futures sont parfaitement flates... Comme un électrocardiogramme de lundi matin.

00:00:29: Le monde brûle et Wall Street regarde l'incendie en se demandant une seule chose, est-ce que Alphabet va battre le consensus mercredi ?

00:00:36: Et moi après trente ans de marché je vais vous dire un truc c'est exactement ce genre de calme là qui me fait peur parce que j'ai déjà vu ce film plusieurs fois, mais il ne finit pas toujours très bien.

00:00:49: Alors restez jusqu'au bout parce qu'il y a un indice à l'autre bout du monde qui est en train de nous montrer comment tout ça pourrait bien verraper et ce n'est pas un indICE américain pour une fois !

00:00:58: Bienvenue dans ce Morning Bull Live.

00:01:00: on est le vingt-juillet, je suis Thomas Vaillet et au programme du jour on a eu une guerre que le marché a décidé d'ignorer, un marché obligataire qui raconte une histoire complètement différente du SMP-Cincent... Un détruit adorant mousse transformé en payage autoroutier et la Corée du Sud qui est devenue, je pèse mes mots, le patron de la tech mondiale.

00:01:18: Accrochez-vous parce que la semaine qui commence c'est peut être la plus importante... ...de l'été !

00:01:32: Cette émission vous est présenté par SwissQuote.

00:01:36: Alors avant toute chose ce que vous allez entendre et voir dans cette vidéo n'est pas un conseil financier.

00:01:39: C'est mon avis, mon analyse et parfois mon humeur du jour.

00:01:42: Par contre si vous voulez comprendre la bourse là vous êtes au même endroit.

00:01:45: Alors reprenons depuis le début.

00:01:47: Calment !

00:01:48: Ce week-end, pendant que vous regardiez la finale de La Coupe du Monde, bravo à l'Espagne au passage.

00:01:54: Les États-Unis et l'Iran se sont tapés dessus comme jamais depuis le début du conflit.

00:01:59: Neuvième nuit de frappe, l' Iran s'est officiellement retiré du cessez-le-feux.

00:02:04: Trois militaires américains ont été tués sur une base en Jordanie.

00:02:07: des frappes iraniennes en Jordannie aux Cowaytes et à Baraïs.

00:02:10: C'était une vraie guerre... pas une guerre sur Twitter, une guerre avec des missiles et tout.

00:02:16: Et le lundi matin qu'est ce que l'on voit sur les écrans?

00:02:18: ?

00:02:19: Des futurs qui ne bougent pas d'un millimètre !

00:02:21: Mais comment est-ce que c'est possible ?

00:02:23: Un stratage américain a eu la formule parfaite.

00:02:26: hier soir après un week end entier de Doomscrolling, elle est marchée en ouvert avec remarquablement peu... ...de drames.

00:02:34: Pas parce qu'ils sont détendus, parce qu''il compartiment.

00:02:38: Compartimenter, retenez ce mot c'est peut-être le mot de la semaine.

00:02:42: Le marché a pris la guerre.

00:02:44: il l'a plié soyeusement en plusieurs morceaux Il l'as rangé dans une toute petite boîte avec une étiquette risque pétrolier régional.

00:02:52: et hop !

00:02:53: On ferme le couvercle, on passe aux choses sérieuses les résultats trimestriels.

00:02:57: Les psychologues appellent ça un mécanisme d'autodéfense.

00:03:00: Moi j'appellais ça du déni organisé, du dénis institutionnalisé et avec interminable Bloomberg.

00:03:07: Et le résumon collectif est fascinant de simplicité.

00:03:10: Ça va bien se finir parce que Trump n'a pas le choix !

00:03:13: Oui, c'est ça la thèse du moment.

00:03:15: La thèse d'investissement de la planète entière ce matin.

00:03:18: Trump n'a pas d'autre choix que de régler cette guerre une fois pour toute sinon il ne passera pas les mythes termes.

00:03:24: Pendant que le leader suprême iranien lui n'ait qu'une seule envie se venger.

00:03:28: Vous voyez un problème là au milieu.

00:03:29: tout ça ?

00:03:30: Une espèce d'hypothèse bizarre !

00:03:31: Mais attendez parce-que cela devient encore mieux pendant que tout le monde compartimente.

00:03:37: Regardez ce qui se passe dans le marché.

00:03:39: Le socks... Le fameux indice des semi-conducteurs, le cœur nucléaire du trait de l'intelligence artificielle est officiellement entré en bère marquette vendredi soir.

00:03:48: Moins vingt pour cent depuis son record du mois de juin à un bère market, le truc qu'on définit dans les manuels comme « le moment où il faut commencer à s'inquiéter ».

00:03:58: Et pendant ce temps là, les Magnificent Seven remontent tranquillement depuis deux semaines.

00:04:02: Apple a même récupéré vendredis son titre de plus grosse capitalisation américaine et donc mondiale !

00:04:09: Et ce n'est pas parce que NVIDIA al-Baisse, c'est parce qu'Apple remonte courtement.

00:04:13: Donc si je résume la logique du marché les puces qui font tourner l'intelligence artificielle sont survalorisées mais les boîtes qui dépensent des centaines de milliards pour acheter ces mêmes puces pour mettre dans leur data center elles sont parfaitement valorisées.

00:04:27: Elles grâment du cash d'accord mais elles sont parfaitement valorisés.

00:04:31: Cherchez l'erreur, prenez un café et cherchez encore !

00:04:34: C'est comme dire... Les briques sont trop chers Mais le prix du maison, ça va.

00:04:38: Le narratif de la semaine est donc écrit d'avance.

00:04:40: La guerre s'est tombé tant oui mais les résultats vont nous sauver.

00:04:44: Enfin normalement Alphabet et Tesla mercredi Intel jeudi soir La tech va sortir le lapin du chapeau Comme d'habitude comme tous les trimestre depuis plusieurs années.

00:04:54: Et vous savez quoi ?

00:04:55: C'est peut-être vrai !

00:04:56: C'était même souvent vrai ce genre de trucs Mais ça ressemble de plus en plus à un type qui est entrain de traverser l'autoroute En regardant son téléphone.

00:05:03: Statistiquement Ça passe jusqu'au jour où ça ne passe plus.

00:05:07: Et justement pendant que tout le monde regarde l'émissile qui plave, Le vrai film se joue ailleurs sur un marché dont personne ne parle dans les dîners... ...le marché obligataire !

00:05:17: Le trente ans américain est repassé au-dessus des cinq pour cent et le trente en français est aux mêmes niveaux qu'en deux mille huit.

00:05:24: Ça j'y reviendrai bientôt dans une autre vidéo.

00:05:26: Il n'y a pas si longtemps un chiffre pareil déclenchait trois émissions spéciales sur CNBC et de crises d'angoisse chez les géants obligataires.

00:05:34: Aujourd'hui C'est un haussement d'épaule, à peine.

00:05:37: Mais le pudingue c'est pas ça !

00:05:38: Le pudingues c'était que les futurs aujourd'hui prient désormais.

00:05:41: vingt-neuf points de base des hausses du taux de la fête d'ici la fin de l'année.

00:05:45: Deux Hausses avec soixante pour cent de probabilités dans la première tour de vis dès le mois de septembre.

00:05:51: Réalisez bien ce qui vient de se passer.

00:05:53: On a passé deux ans à attendre des baisses d'auto comme des gamins, à tomber le père normal.

00:05:58: Deuxans à guetter le pivot.

00:05:59: et là en trois mois de guerre et de pétrole on se retrouve directement à Paris sur une hausse des taux !

00:06:05: Et dans les salles de trading à New York il y a même une rumeur qu'est en train de circuler et qui dit que peut-être, peut être qu'Evi Noir je pourrais monter les taux déjà le vingt-neuf juillet Dans neuf jours, c'est hautement improbable d'accord ?

00:06:19: Mais le simple fait qu'on en parle ça vous donne tout de suite un sentiment de l'ambiance actuel.

00:06:24: Merci Ki bien sûr merci Le Petrol parce que le timing est absolument cruel.

00:06:29: il y a trois semaines l'inflation semblait enfin rentrer dans sa niche.

00:06:33: les chiffres de la semaine dernière avaient même sur le prix à la baisse !

00:06:37: Le scénario des inflations était beau propre replacé clean et bam.

00:06:42: Le Brent reprend vingt pour cent donc durant le mois de juillet.

00:06:44: et tout le scénario se retrouve par terre avec une énorme tâche de masseaux dessus, une tâches qui ne part pas au lavage.

00:06:50: Et au milieu de tout ça il y a Kevin Warchew nouveau patron de la fête qui joue à Yoda.

00:06:55: deux jours d'audition aux congrès imperturbables, deux jours à répéter qu'il n'a aucune tolérance pour l'inflation.

00:07:02: Et pendant deux jours, pas une seule indication sur ce qu'ils comptent faire concrètement !

00:07:07: Une star de la finance New-Yorkase a résumé sa magnifiquement C'est la chaleur en ce moment de la part de la fête, mais pas beaucoup de lumière.

00:07:15: Pendant ce temps-là, l'Ori Logan de La Fête de Dallas réclame ouvertement des taux plus élevés et neuf membres du comité directeur de la FED ont déjà crayonné dans le dot plot, au moins une hausse dans leur projection pour deux mille six.

00:07:29: Neuf mecs de La FED.

00:07:30: Alors petit rappel de mécanique financière.

00:07:32: un trente ans à cinq pour cent ça veut dire que le placement sans risque rapportent de nouveau quelque chose.

00:07:37: vous investissez de l'argent et vous touchez cinq pourcent.

00:07:40: garantie sur trente C'est quand même mieux que zéro.

00:07:43: Du coup, pourquoi payer trente-cinq fois les bénéfices pour une boîte technologique?

00:07:47: qu'on longque le sable vous sert du cinq pour cent garantie ?

00:07:51: La barre de valorisation est en train de monter directement en direction du ciel justement.

00:07:55: C'es mécanique !

00:07:56: Et puis côté banque centrale et bien jeudi ce sera au tour de la BCE.

00:07:59: Statu quo attendue à deux vingt-cinques... Mais avec un baril à l'ombre de l'art, Frank Ford et Mme Lagarde vont devoir choisir leur mot.

00:08:07: Avec la délicatesse d'un neurose chirurgien qui choisit ses sustentiles.

00:08:11: le marché price déjà une hausse pour le mois de septembre également du côté de la BCE.

00:08:16: Vous ajoutez un Yen à cent soixante-deux au plus bas depuis quarante ans avec le Japon qui menace d'intervenir en or qu'ils glissent sous les quatre milles parce que leurs rendements remontent et vous obtenez un marché obligataire qui raconte une histoire complètement différente de celle des S&P.

00:08:29: cinq cents pour l'instant.

00:08:31: dit tout va bien, l'obligataire dit l'argent recommence à coûter cher.

00:08:36: Et historiquement, quand les deux racontes des histoires différentes c'est rarement l'obligateur qui se trompe.

00:08:41: Bon parlons de minutes du pétrole et accrochez-vous parce que là on rentre dans la partie what the fuck.

00:08:45: de la vidéo.

00:08:46: le détroit d'Ormuz.

00:08:48: un cinquième du pétérole mondial vous l'avez déjà entendu je crois.

00:08:50: celle-là donc un cinquième du pètrole mondiale qui passe par le détroid Ormuz.

00:08:54: en temps normal c' est plus ou moins cent navires par jour.

00:08:57: dimanche il y en a douze qui sont passés.

00:08:59: douze moins cinquante deux pourcent de passage sur le week end et les douze courageux.

00:09:04: sur les douzes courageuses il y en a un qui a pris feu en route.

00:09:07: Voilà, histoire de bien planter le décor.

00:09:09: c'est plus un détroit aujourd'hui !

00:09:11: C'est un niveau supérieur de Mario Kart.

00:09:14: et au milieu de ce chaos Donald Trump a inventé le concept le plus américain de toute l'histoire de la géopolitique Un péage de vingt pour cent sur les cargo qui veulent passer le détroit.

00:09:23: Rassurez-vous, Trump arrêtait trop d'aller comme il sait tellement bien le faire dans les heures qu'on se suivit.

00:09:28: Pendant la week-end une boîte d'analyse New Yorkese a fallu compte et à imaginer un scénario black sur le pétrole.

00:09:35: si le détroi reste fermé durablement ils estiment que le Brent peut monter à cent cinquante dollars l'inflation montrait à cinq pour cent la croissance descendrait en dessous des un pour cent et la zone euro entrerait en stagflation contre à l'inflation britannique montré à sept pour cent.

00:09:51: Le marché n'y croit pas une seconde, parce que les options prenent toujours un dénouement rapide et le retour du baril vers les septembre.

00:09:58: cinq quatre vingt, sauf qu'est-ce qui est là que ça me chiffonne ?

00:10:01: Tous les amortisseurs sont flingués !

00:10:03: Les stocks pétroliers de l'OCDEA sont plus bas d'histoire récentes... La Chine a déjà réduit ses importations de quarante pour cent en puisant dans leurs réserves et des réserves par définition, ça se vide.

00:10:15: L'essence américaine repasse les quatre dollars cette semaine.

00:10:18: Les électeurs d'Autre-Homme vont adorer faire le plein et voter au mois de novembre.

00:10:22: Autrement dit, le marché parie sur le scénario rose avec zéro coussin de sécurité.

00:10:27: si c'est le scenario black qui sort !

00:10:30: Ah oui !

00:10:30: Et puis alors, Trump s'adressera normalement à la nation jeudi soir.

00:10:33: Le sujet est un mystère.

00:10:35: Personne ne sait ce qu'il va dire et le plus rassurant dans l'histoire c'est qu'y a de bonnes chances que lui non plus, ne sache pas encore ?

00:10:41: Et maintenant, euh... C'est le moment que j'veux étiser au début d'de la vidéo.

00:10:45: Lundis qui fait vraiment peur en ce moment, c'était ni le SMP ni le NASDAQ.

00:10:48: C'EST LE COSPI.

00:10:49: La bourse de la Corée du Sud.

00:10:51: Encore moins trois vécu de six pour cent ce matin, c'tait fermé vendredi, souvenez-vous.

00:10:55: Et la semaine dernière on a quand même perdu neuf pourcents sur lundis.

00:10:58: Le Songi SKNX est moins trente pour cent depuis leur sommeil, lundi ça perd du vingt-cinq pour cent de sa valeur et mille milliards d'euros depuis le pic de juin.

00:11:08: Alors avant de sortir les mouchoirs une précision qui change tout, le Cospy reste quand même en hausse de soixante deux pour cent sur l'année twenty six.

00:11:15: donc on va pas dire qu'on est en plein crash pour l'instant mais voilà !

00:11:18: Le truc que ninety pour cent des gens ratent c'est que ce marché là c'était devenu espèce de bérigé du troupeau technologique mondial.

00:11:25: la lumière dans l'espace ,la corrélation entre le Cospy et le Nasdaq est monté à zéro-quarente-six, un plus haut depuis deux ans.

00:11:33: Et ces trois fois sa moyenne historique, concrètement les gérants de Londres à New York check le marché de Séoul avant même que leur propre marché ouvre le matin.

00:11:42: Pourquoi ?

00:11:43: Eh bien parce que Samsung et Anix fabriquent la mémoire qui nourrit les puces de Nvidia.

00:11:48: Tout le trade IA mondial passe dorénavant physiquement par la Corée.

00:11:53: Et ce marché coréen, il est pilotés par quoi ?

00:11:55: Eh bien par une armée de particulier.

00:11:57: l'évrégier jusqu'au don !

00:11:59: A tel point que Seoul a dû suspendre les nouvelles cotations du TF à Loviers sur actions individuelles.

00:12:05: Quand un régulateur en arrive là c'est que ça sent le crammer.

00:12:09: Vous ajoutez encore une dernière couche, mais septembre pour cent du pétrole coréens vient du Moyen-Orient, vient du Détroit d'Ormouse.

00:12:15: donc le marché le plus nerveux est exposé à la fois à l'Abulia et à La Guerre du Détroit d'Ormouse, c'est lui qui donne le ton chaque matin à Wall Street.

00:12:25: Et comme si ça ne suffisait pas, se risque sur le gâteau vendredi, Le Chinois Moonshot a sorti Kimmy K-III un modèle d'IA Open Source qui prétend rivaliser avec le modèle de pointe d'entrepique.

00:12:37: ça ne vous rappelle rien.

00:12:38: Oui, des psyches !

00:12:39: Le remake même scénario, même angoisse existentielle.

00:12:43: si l'intelligence devient gratuite ou en tout cas beaucoup moins chère pourquoi payer des centaines de milliards pour une infrastructure ?

00:12:49: Et c'est exactement à cette question que l'on va devoir répondre cette semaine avec les publications.

00:12:54: un des chiffres trimestriels Bacoff America attend vingt-huit pour cent de croissance des bénéfices dont les semi conducteurs a plus centrente sur un an.

00:13:02: donc la barre elle est posée sur le toit du monde, Grousseau-Modo.

00:13:05: Pendant ce temps là Morgan Stanley nous apprend que l'île Kpex des grandes boîtes américaines a bondi de vingt-sept pour cent sur une année à mille trois cents milliards et que le rendement du fric à chelot est au plus bas depuis vout ans !

00:13:16: Donc tout le monde dépense comme si demain n'existait pas.

00:13:20: et à partir de cette semaine il va falloir prouver que tous Kpex produit des revenus et des marges et pas simplement je cite « Une facture d'électricité plus élevée ».

00:13:29: Alors on résume Le décor de ce lundi matin, on a une guerre que le marché traite comme une ligne de frais généraux.

00:13:35: Un pétrole qui ravive une inflation qu'on croyait domptée des banquiers centraux qui redécouvrent le mot hausse et qui entre nous ont l'air de trouver ça plutôt cool.

00:13:44: et un berger coréen complètement bipolaire qui guide le troupeau mondial est une semaine de résultats qui devra prouver que la plus grande vague d'investissement de l'histoire du capitalisme c'est à autre chose qui a climatisé les data centers.

00:13:56: Si Alphabet et Tesla rassurent mercredi, tout le monde oublira avoir mousse jusqu'au prochain missile.

00:14:02: Et franchement ça reste quand même encore aujourd'hui d'un scénario le plus probable !

00:14:06: Vous avez vu ?

00:14:07: J'ai dit un truc de positif !

00:14:08: Mais si ça déçoit, eh ben le berger coréen mènera le troupeau droit dans le ravin.

00:14:12: et là on découvrira tous ensemble que compartimenter c'est comme fermer les portes étanges du Titanic.

00:14:17: C'est très efficace sur le papier sauf si la coque est déchirée sur toute la longueur du navire.

00:14:22: Le marché a souvent raison de ne pas paniquer.

00:14:25: C'est même sa grande force, son petit problème c'est qu'il lui suffit d'avoir tort une seule fois.

00:14:30: Mercredi on aura donc Alphabe et Tesla, jeudi l'ABCO et Trump face à la nation !

00:14:35: Et on se retrouve demain matin pour en parler.

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