00:00:01: Cette semaine, les marchés ont décidé que la guerre était terminée et personne n'a vraiment signé quoi que ce soit.

00:00:07: Personne n'as vraiment remis les clés du détroit d'Ormuz.

00:00:10: Ça il faut quand même bien le dire un cargo c'est quand même pris à un projectile dans l'efflan.

00:00:14: jeudi dernier dans Détroits d'Hormuz qui est censé être ouvert Les américains ont bombarder en guise de représailles.

00:00:21: mais rassurez-vous on est toujours sous ces feux.

00:00:24: Mais d'ailleurs il ne faut qu quelqu'un m'explique le concept un jour parce que c'était le feu où on se tire dessus quand même et où on dit à tout le monde qu'on est super pote, que tout va bien dans les meilleurs des mondes.

00:00:33: Moi j'ai toujours un peu de peine à comprendre.

00:00:35: mais bon... On est sous cessez-le-feu !

00:00:37: Tout va bien !

00:00:37: Le Brent est descendu à seventy deux dollars.

00:00:40: Le SMI a battu un record historique à quatre mille deux cents et Micron, technologie fabriquant de puces mémoires d'Ondidao, a ajouté deux cent trente milliards de capitalisation boursière en une seule journée.

00:00:51: Bon elle a repérdue la moitié du lendemain.

00:00:54: Oui On comprendrait que c'est ça, le marché sous la canicule de year-end.

00:00:57: Ce n'est pas un marché qui a tant que les problèmes soient résolus !

00:01:01: C'est un marché qu'il décide collectivement que les problème vont être résolu et qui preise déjà cela à l'avenir trois ou quatre semaines avant voire un peu plus avec... ou sont votre accord.

00:01:13: Et si par malheur, si par mala et les problèmes ne sont pas résolus eh bien on reprendra la discussion à ce moment là.

00:01:19: pour l'instant on y croit, on veut y croire mais on vire quand même la tech dans le doute.

00:01:24: Mais on achète le reste parce que la rotation de secteur c'était quand même le thème de la semaine Même si Trump continue de nous bombarder de commentaire à la compte toutes les cinq minutes et c'est pas sûr que ça soit mieux durant ce week-end.

00:01:37: Bienvenue dans ce Swiss Bliss, la semaine où tout s'est normalisé.

00:01:41: Sauf que rien n'est normale !

00:01:43: Ce Swiss Bliss est un peu différent des autres parce que je suis toujours en vacances et j'ai pas pris tout mon matériel et exporté des vidéos.

00:01:49: avec le débit disponible ici ça relève quand même de l'exploit technologique.

00:01:53: Ce qui est quand même assez fou à l'époque où les data center pulules dans tous les coins du monde Faut que certaines parties du monde technologique se trouvent encore à la rue Aspoir.

00:02:01: Mais bon, voici quand même le swiss-blist du dimanche et on se rejoue donc la semaine !

00:02:28: Commençons donc par le commencement.

00:02:30: Mais il y a encore un peu plus de trois semaines, le Brent était au-dessus des millions de dollars.

00:02:35: Souvenez vous !

00:02:36: Le détroit d'Ormuz était officiellement partiellement ouvert ce qui dans le langage de la géopolitique moderne signifie à peu près « on laisse passer quelques bateaux ».

00:02:45: Quand on est de bonne humeur, et tout ça durait depuis trois mois.

00:02:48: Cent jours de guerre d'annonce, de faux accords, de vrais missiles... De cesser le feu qui ressemble à des passoires et des tweets trompiens qui alternaient entre « On va raser Téhéran » et « Tout le monde devrait se détendre et faire confiance aux processus ».

00:03:01: Et puis les deux parties se sont retrouvées au burger stock, au-dessus du lac des quatre cantons dans un hôtel suisse a mis cinq cent mètres d'altitude et aussi à mis cinq cents balles la nuit avec vu sur les Alpes un brunch au buffet et probablement du kirch en digestif.

00:03:17: C'est là qu'ils ont décidé du destin de vingt millions de barils par jour.

00:03:21: La feuille de route on la connaît, soixante jours pour trouver un accord définitif.

00:03:25: les Etats-Unis suspendent leurs sanctions sur le pétrole iranien jusqu'au XXI août et liront laisser revenir les inspecteurs nucléaires.

00:03:32: et le détroit reprend vie en théorie Lentement, record de cinquante-sept navires qui passent en une journée mercredi pour donner un repère avant la guerre.

00:03:41: C'était plus de cent par jour mais cinquant sept après des semaines à zéro c'est déjà suffisant pour faire fondre le prix du baril comme la neige sous le soleil valaisan.

00:03:50: et résultat le brin était à seventy deux dollars des niveaux qu'on avait plus vu depuis longtemps mais pas encore les soixante du mois de janvier avant une guerre qui n'est toujours pas terminée.

00:04:01: Un cargo qui s'est fait toucher par un projectile dans le détroit, ce jeudi l'ONU qui a suspendu son programme d'évacuation.

00:04:08: mais les marchés eux s'en foutent.

00:04:09: Les marchés ont décidé que c'était un détail technique.

00:04:12: J-Devens a parlé de bases très solides dans les négociations avec les Iraniens, Trump écrit en majuscule qu'il n'y avait aucun péage ou aucun frais dans le detroit.

00:04:22: Ce qui est exactement le genre de déclaration que l'on fait quand des gens commencent à se demander si il y a un péage dans le détroit.

00:04:28: Mais bon, le pétrole baisse, ça qui est important.

00:04:31: donc tout va bien même si les iraniens n'ont pas l'air tout à fait d'accord avec le concept.

00:04:36: L'autre sujet de la semaine, c'est quand même l'attaque.

00:04:39: Lundi et Mardi ont été relativement instructifs.

00:04:41: Le Nasdaq a perdu le rendez-vous de trois pour cent d'undis puis deux virgules de deux pour cent mardi.

00:04:45: Le Cospy Sud Coréen a plongé dix pour cent en une séance.

00:04:48: Samsung et Skylinex se sont fait démonter à moins douze pour cent dans la journée.

00:04:52: Un indice qui avait fait quand même cent.

00:04:53: onze pour cent depuis le premier janvier.

00:04:55: Cent onze pourcent en cinq mois et demie... Et là il perdit pour cent !

00:04:58: Tout le monde crée à la catastrophe.

00:05:00: Juste on va remettre les choses un tout petit peu en perspective.

00:05:03: si vous aviez acheté le Cospy le deuxième janvrier et vend du mardi soir après la catastrophe, vous étiez encore en hausse de quatre-vingt-mille pour cent.

00:05:12: Quatre-vingts pour cent en deux mille vingt six.

00:05:14: Mais non !

00:05:15: Les gros titres de mardi soirs disaient effondrement des semi conducteurs.

00:05:18: C'est ça le paradoxe du marché à mémoire de poissons rouges.

00:05:22: plus en onze pour cent, en cinq mois c'est normal.

00:05:24: moins dix pour cent.

00:05:25: on a un jour... C'était une crise existentielle.

00:05:28: Et la vraie raison de l'ascous, c'est bien plusieurs choses qui se sont alignées.

00:05:31: Tout d'abord on est revenu à la semaine dernière et on s'est souvenus que Kevin Warsh le nouveau président de La Fête nommée par Trump a fait un discours plus musclé qu'attendue sur les taux.

00:05:41: L'ABCE a relevé les siens de taux, souvenez !

00:05:44: Vingt-cinq points de base la semaine précédente, la Banque du Japon a fait de même dans la même direction.

00:05:48: tous ensemble ils ont quand même rappelés aux investisseurs que les tauts haut ce n'est pas terminé.

00:05:54: au contraire ça ne fait même que commencer.

00:05:56: Mais quand les taux sont hauts, les arbres ne montrent plus au ciel même ceux qui font de l'IA.

00:06:03: Deuxièmement il y avait bien sûr des prises de bénéfices avant Macron puisque Macron a publié mercredis soir et c'est le... point de la semaine qui nous inquietait en disant qu'est ce qui pourrait bien se produire ?

00:06:16: D'ailleurs on va y revenir un tout petit peu plus tard.

00:06:18: Quand tout le monde sait qu'un catalyser comme Micron arrive ou peut faire bouger des marchés dans un sens, comme dans l'autre les mains faibles vendent en attendant réduisent leurs risques.

00:06:28: C'est mécanique c'est assez humain !

00:06:29: C'était absurde des fois mais ça marche dans le monde nerveux de la finance.

00:06:33: du coup... On passe à Mercredi soir.

00:06:35: Parce que là il faut qu'on parle quand même de Micron Vraiment, parce que ce qui s'est passé mercredi soir et je vous dis matin mérite quand même qu'on s'arrête dessus un peu plus de trente secondes.

00:06:44: Micron, technologie et donc une boîte qui ébite à Boys dans l'Aidao.

00:06:49: Pour ceux qui ne situent pas l'aidao sur une carte c'est un état américain surtout connu pour ces pommes de terre et ses lacs Et aussi sur le fait que personne n'en parle jamais sauf quand Micron fait des chiffres comme ceci cette semaine.

00:07:01: Donc chiffre d'affaires du trimestre quarantien de cinq milliards.

00:07:04: Il y a un an on était à neuf virgule trois.

00:07:06: C'était une multiplication par quatre et demi en douze mois.

00:07:09: Le bénéfice net était multiplié par quinze.

00:07:11: Le bénéficie par action ajustée est passée un lenté d'un dollar à vingt-cinq-onze dollars sur le trimestre.

00:07:17: Les analystes attendaient vingt et quatre-vingt-six, ils se sont plantés juste de vingt pour cent !

00:07:21: Et alors pour le trimest qui vient... Micron guide vers les cinquante milliards de chiffres d'affaires, cinquant, des analysts attendait quarante trois.

00:07:28: La société fabrique des puces mémoires dans l'aigle d'à haut et elle est en train de pulvériser des records comme si c'était facile.

00:07:35: Résultat, le titre a donc explosé.

00:07:37: Vous l'avez vu, dix-huit pour cent.

00:07:39: jeudi soir la capitalisation boursière a atteint un mille quatre cents milliards et Micron a dépassé Meta.

00:07:44: Micron faillit dépasser Tesla une boîte qui fait des pommes de terre.

00:07:48: Pardon !

00:07:48: Des puces mémoires.

00:07:50: qui vaut autant qu'une entreprise censée révolutionner le transport de l'humanité.

00:07:54: Jeudi, Micron à ajouter deux cent trente milliards de capitalisations en une journée.

00:07:59: Ça a à peu près le PIM du Portugal.

00:08:00: Et vendredi comme si de rien n'était.

00:08:02: Pouve le titre à repère du six pour cent parce que Micron et que même quand Micron cartonne, les gens ont du mal à rester amoureux très longtemps.

00:08:10: Alors pourquoi ces chiffres sont-ils possibles ?

00:08:13: En deux mots, HBM est pénurie !

00:08:16: La mémoire haute bande passante, l'épuce qui font tourner les processeurs d'IA de Nvidia étant rupture de stock total.

00:08:23: Toute la production en year-end, c'est déjà vendu sold out comme le biais pour la finale de la coupe du monde mais avec des marges à. C'est un mark-up de six cents pour cent sur le coup de revient.

00:08:36: À ce stade là, on parle même plus de fabrication industrielle... On parle d'alchimie du mec qui transforme le plomb en or !

00:08:42: Ils impriment du cash dans l'hélicium.

00:08:45: et la vraie histoire de la semaine c'est pas les chiffres, c'était des contrats parce que Macron n'a passé l'année à enfermer ses clients dans des accords T-Core Pay deux trois à cinq ans, seize contrats signés, vingt-deux milliards d'engagement fermes Et tout ça avec des prix planchés garantis au-dessus du pic historique démarche de l'an octobre, jusqu'en deux mille trente.

00:09:04: Ce qui veut dire que même quand le prochain cycle baissier arrivera et il arrivera parce les cycles de la mémoire ont une régularité d'un métronome, Micron aura un plancher contractuel que personne dans ce secteur n'avait jamais réussi à construire avant eux !

00:09:17: Le Baron se l'a résumé qu'une phrase assez simple, It's better to be lucky than smart but it is best to be boss.

00:09:23: Michael in twenty-four a refusé de lancer un grand cycle d'investissement en capacité parce que le souvenir de deux mille vingt trois quatre trimestres de marge brut négatif était trop frais.

00:09:32: cette prudence est devenu leur arme stratégique d'aujourd'hui.

00:09:35: les clients sont coincés et Michael le sait et les clients le savent aussi.

00:09:39: et tout le monde fait semblant que c'était un partenariat équilibrer.

00:09:43: il y a eu son moment Nvidia et maintenant son moment Micron, prenez-en bien note.

00:09:48: Et le Barons pense que ça pourrait même valoir le double de mille cent trente deux dollars.

00:09:53: et c'est là qu'on commence à parler de conséquences.

00:09:56: parce que oui il y a des conséquences à ces excellentes nouvelles et surtout des conséquence sur l'inflation.

00:10:03: Jeudi par exemple Apple a annoncé qu'ils vont relever augmenter les prix leurs Macs et de leur iPad et plusieurs autres accessoires Motif invoqué, bien sûr l'enveler du coup des puces mémoires liées à la soeur de LIA.

00:10:17: Mais quelques heures plus tard Microsoft a annoncé qu'ils augmentaient le prix leur console Xbox de son à un cent cinquante dollars à partir du premier route.

00:10:25: Même raison !

00:10:26: Merci Macron Merci Samsung, merci Aynix.

00:10:30: Apple a perdu six pour cent sur l'annonce de deux cent cinquante milliards d'euros parti en fumée.

00:10:34: Ils ont récupéré trois pour cent le lendemain.

00:10:36: Celle vieille ou habituelle ça va s'en foutre.

00:10:38: mais le vrai sujet celui que personne veut vraiment regarder enfin c'est que depuis des mois on parle des dépenses d'investissement colossal dans les data centers à quatre cents milliards chez Google, des centres de calcul partout, des puces à n'importe quel prix.

00:10:52: et on a toujours eu la même réponse rassurante Oui, mais c'est des grandes entreprises qui paient et pas le consommateur final.

00:11:01: Le consommateur-final lui il va bien !

00:11:03: Sauf que cette semaine, le consommateurs-finale, eh ben il a reçu sa première facture.

00:11:08: Votre prochain marque va coûter plus cher… Et votre prochain Xbox aussi... Et si vous pensez que ça s'arrête là je vous suggère de profiter du smartphone actuel parce que la fin de la pénurie de mémoire n'est pas attendue avant delà de l'avenir.

00:11:22: dans le meilleur des cas.

00:11:23: Un économiste de l'UBS a dit quelque chose d'assez intéressant à vos droits du dernier, « L'impact économique est négligeable mais il pourrait contribuer un climat politique plus négatif autour de LIAA ».

00:11:34: Et un analyse de CMC Marquette a été encore plus direct en disant la spirale des prix pourrait mettre fin à l'essor de l''intelligence artificielle.

00:11:42: C'est une phrase qu'on n'avait pas encore entendu dans ce sens-là.

00:11:44: et LIAA qui se retourne contre elle même parce que les produits trop cher.

00:11:49: C'est presque poétique, on dirait du hamlet.

00:11:52: Maintenant parlons un peu de SpaceX.

00:11:53: SpaceX est entré en bourse le douze-joints elle a exploser à l'ouverture.

00:11:57: évidemment elle est montée à deux cent vingt-cinq dollars et puis elle a perdu seize pour cent puis cinq pour cent et vendredi soir elle a terminé la semaine à cent cinquante trois dollars.

00:12:06: c'est ça !

00:12:06: L'Apio du sec.

00:12:07: deux semaines de montagne russe des prises de bénéfices en cascades et les investisseurs cinquête des besoins de liquidité considérable pour financer les ambitions technologiques.

00:12:16: Ce qui traduit signifie certaines personnes ont acheté le forêt et sont en train de vendre la réalité.

00:12:23: Ces prochaines semaines, on va quand même observer les intégrations de SpaceX dans des indices où autrement dit « La grande magouille » de la décennie pourrait redonner un peu de vigueur à l'affusé de Musk.

00:12:33: Et pendant ce temps-là une information est tombée vendredi Le New York Times révèle qu'Oponeye Le créateur de ChatGPT et que vous connaissez tous, le dieu de l'IA Générative La Boite qui a déclenché cette folie collective il y a deux ans en visage de repousser son introduction en bourse jusqu'en twenty-seven.

00:12:51: SoftBank, qui est massivement investi dans Opponeye, a plongé de douze virgules cinq pour cent à Tokyo dans la foulée.

00:12:57: Alors réfléchissez juste une seconde à ce que c'est en train de dire... La boîte qui incarne peut-être le mieux le narratif IA dominant, celle dont la valorisation donnait le vertige à tout le monde.

00:13:07: Celle que chaque analyste citait comme l'exemple de référence ultime de la révolution en cours n'est pas encore prête à confronter ses comptes au marché public avant twenty-sept.

00:13:17: On est donc en train de découvrir quelque chose d'essentiel.

00:13:20: L'enthousiasme pour l'IA comme narratif est infinie !

00:13:23: L'enthousiasmes pour les chiffres réels de ces entreprises.

00:13:26: c'est un tout petit peu plus sélectif Un peu plus timoré.

00:13:30: Prenons maintenant un tout petit peu de recul et regardons ensemble cette semaine, dans son ensemble justement.

00:13:36: Il y a un film conducteur qu'on retrouve partout.

00:13:38: La semaine a commencé avec une correction violente sur les semi-conducteurs et des valeurs techs.

00:13:43: Et elle s'est terminée avec le SMI qui battaient en record historique à fourteen mille deux cent trente et un point Oui, avec les formats.

00:13:50: Les valeurs défensives.

00:13:51: Les assurances qui tirent des indices pendant que le Nasdaq prébuche ces de la rotation sectorielle.

00:13:56: Les capitaux qui quittent ce qui a trop monté et chargent des endroits moins vertigineux ou se poser.

00:14:01: Londres a tenu toute la semaine grâce aux banques et aux mines.

00:14:04: Zurich a tenue grâce à Novartis, Roche et Nestlé.

00:14:07: Le Dow Jones a mieux performé que le NASDAQ en cumulés sur la semaine.

00:14:10: Ce sont des signaux pas des signeaux de craches, des signo-de-fatigue sur certains excès.

00:14:15: on a vu La vraie question de fond, celle que tout le monde garde pour après les vacances c'est est-ce que les valorisations du secteur IA peuvent être justifiées par des bénéfices réels qui arrivent ?

00:14:26: Micron l'a dit oui et il le prouve avec quarante et un milliard de revenus.

00:14:31: Mais Micron est en cas particulier parce que Micron fabrique de la matière première indispensable.

00:14:36: Pour les autres, ce dont la valorisation repose sur des promesses de Héroï d'ici de l'an dernier, la réponse est moins évidente !

00:14:44: Kévi Noir, je ne vois pas trop de la fête, l'a dit la semaine dernière.

00:14:46: Des taux plus élevés, plus longtemps.

00:14:48: Lors est passé sous les quatre mille dollars pour la première fois depuis novembre.

00:14:52: Signal que le marché commence à croire des hausses d'auto et non plus des baisses.

00:14:55: Bon il n'est pas restée longtemps en dessous des quatre milles mais quand même... L'inflation PCA américaine est un quatri-vingt-un pour cent sur un an deux fois au dessus de la cifre de la faite.

00:15:03: Et le pétrole après avoir failli exploser revient autour des septembre de dollars ce qui est une bonne nouvelle dans soi Mais qui ne dit rien sur l'inflations des services déloyées des salaires Et des Mac et des iPad.

00:15:15: Cette semaine, le monde a appris que la guerre au Moyen-Orient peut faire baisser le pétrole de vingt-cinq pour cent en trois semaines.

00:15:20: si on fait semblant de se dire qu'il s'est terminé, que Micron peut valoir plus que META, que les réunions les plus importantes du monde géopolitique se tiennent dans un hôtel de luxe en Suisse avec les vues sur les Alpes et non à Washington ou à l'ONU... Que SpaceX peut perdre trente-deux pour cent la première semaine après son IPO et que tout le monde appelle ça normal, et qu'Apple peut augmenter le prix de vos produits en invoquant l'intelligence artificielle.

00:15:43: Et que le marché finit par trouver ça logique !

00:15:46: D'abord, ce suis c'est un record historique.

00:15:49: L'inflation américain est à plus de quatre pour cent.

00:15:51: le détroit d'Ormuz a un cargo attaqué le jeudi et cinquante-sept navires qui passent quand même.

00:15:55: Open AI n'est pas encore coté et un fabricant de plus dans l'ACDAO vaut le PIB du Portugal de plus qu'il y a quinze jours.

00:16:02: J'ai pas de conclusion propre à vous offrir cette semaine.

00:16:04: ça serait mentir.

00:16:05: Ce que j'ai surtout c'était une conviction.

00:16:07: on est dans un marché où les fondamentaux et la psychologie collective ont décidé de vivre dans deux appartements séparés Et ou les deux font quand même semblant de partager réfrigérateur comme s'il vivait toujours ensemble.

00:16:19: Profitez de week-end, disez autre chose que des cours de bourse et n'oubliez pas de vous abonner, de liker, de partager, de commenter !

00:16:25: Moi je serai sur la route lundi matin et je vous retrouve donc mardi pour un nouveau point de situation depuis cette fois Ottawa.

00:16:32: Soyez fort, l'été sera chaud, aiméfiez-vous les tweets de Donald Trump surtout ceux du dimanche soir.

00:16:38: Allez bon dimanche à tous.

00:16:40: bye bye.

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