00:00:00: taux d'intérêt du marché, taux de intérêts obligataires.

00:00:02: Le seuil du risque systémique est-il proche alors que le taux obligataire à trente ans américain a rejoint son sommet d'octobre twenty vingt trois et qu'ils dépassent cinq pour cent ?

00:00:16: Alors que le tout obligataires à dix ans américains être en vue du niveau des cinq pour cents.

00:00:22: mais finalement est ce que cinq pourcents cinq et demi six pour cent s réellement dangereux pour l'économie des États-Unis.

00:00:32: Est-ce dangereux, est-ce systémique ?

00:00:36: Pour l'État fédéral américain !

00:00:38: Pour les entreprises américaines et donc infinées, pour la tendance du marché action en bourse et le prix des obligations qui chutent d'autant que les taux d'intérêt remontent.

00:00:49: Bref sommes nous vraiment proches ?

00:00:52: du seuil, de risque systémique?

00:00:54: ou finalement avant nous encore un peu de marche dans cette nouvelle édition d'Eutopiad?

00:00:57: première partie situation immédiate des taux obligataires du marché US.

00:01:01: Nous passons en vue les graphiques.

00:01:03: où on sent-ils par rapport au passé?

00:01:05: deuxième parti bien sûr les raisons mais vous les connaissez mais je veux quand même vous les rappeler.

00:01:10: j'ai tout synthétisé.

00:01:11: les raison de cet envolet des tauts d'intérêt du marché peut être d'ailleurs que vous voulez percevez déjà vous aussi à travers les taux intérêts du crédit immobilier ou même le taux d'interêt du crédits a la consommation Bien sûr, l'augmentation du prix de l'énergie et les anticipations d'inflation.

00:01:25: L'incertitude quant à la politique monétaire à venir de la Réserve Fédérale de Kevin Warche.

00:01:30: mais la Mijirom Powell n'est pas loin.

00:01:32: Souvenez-vous il est resté membre du FOMC.

00:01:34: le marché qui anticipe.

00:01:35: Moi je n'y crois absolument pas.

00:01:37: D'ici la fin de lundi une hausse du taux d'intérêt de LaFed.

00:01:40: Je pense que nous aurons un statu quo.

00:01:42: Les énergies, les anticipations... Et bien sur !

00:01:45: La situation budgétaire américaine, la dette publique bon Tout ça compte.

00:01:50: les raisons de cette envolée des taux d'intérêt obligataire, et ensuite pour l'État, les râles américains.

00:01:58: Pour l'économie américaine en général.

00:02:00: Je parle de tous les secteurs.

00:02:02: D'ailleurs nous allons regarder tous les sectors.

00:02:06: Et bien sûr, l'Etat, l''économies est donc les entreprises américaines.

00:02:11: Est-ce que réellement on pensait que... Ça les gêne ?

00:02:14: On pensait qu'NVIDIA, sa gene NVIDIA un taux obligataires à cinq pour cent ou à six ou à sept.

00:02:20: C'est peut-être pas la même chanson avec les petites et moyennes entreprises.

00:02:24: Et puis au fond, les taux obligataires remontent.

00:02:29: Les entreprises, à la plupart des entreprises se sont en déterte aux fixes sur leurs précédentes obligations.

00:02:34: Oui mais il y a le refinancement de la dette.

00:02:37: Et vous n'êtes pas sans savoir... Peut être que si je vais vous l'apprendre.

00:02:43: Avec aux États-Unis environ quand vous prenez l'endettement des entreprises, quarante pour cent de cet endettement se fait auprès des banques.

00:02:51: Soixante pour cent se fait via l'émission d'obligations.

00:02:54: Les obligations, la grande majorité d'entre elles sont émises à taux fixes.

00:03:00: Une entreprise a émis il y a deux ans une dette obligataire à trois pour cent par an, elle paye encore trois pour cents par an même si les taux longs sont remontés à cinq.

00:03:09: Par contre l'essentiel du crédit bancaire est fait à taut variable et ça c'est quand même quarante pourcent de l'endettement.

00:03:15: donc là la remontée des taux ça pressurise mais bon... encore une fois C'est bien marrant de crier ou nous, à l'effondrement en lien avec cette remontée des taux d'intérêt du marché.

00:03:27: Mais où est vraiment le seuil de risque systémique ?

00:03:31: Ce n'est pas parce que les taux ne sont plus à zéro qu'l'économie est menacée.

00:03:34: D'ailleurs la croissance reste solide et le taux de chômage relativement bas aux États-Unis.

00:03:39: donc ce seuil au risque systémiques je vais vous le cartographier on va leur regarder ensemble je vais tout vous donner.

00:03:44: Bien sûr nous allons passer en vue Les secteurs du marché action qui sont perdants de cette remontée des taux d'intérêt, les secteurs du marché action qui sont gagnants parce qu'il y en a une mise à jour de l'analyse technique et notamment le trenton américain, mais aussi le vingt ans sur tout de suite cinq pour cent que l'économie américaine est en risque.

00:04:31: Le seuil de stress financier est encore un poil au-dessus.

00:04:35: Nous allons faire le point pour l'État, pour l''économies en général, pour les entreprises.

00:04:40: Tôt d'intérêt, le seuil du risque systémique est-il proche ?

00:04:43: Là il manque ici la dérogation.

00:04:46: Et donc le plan je voulais donner tout à l'heure dans l'introduction c'est parti !

00:04:51: Situations immédiates des taux obligataires en bourse.

00:04:53: Alors oui, commençons par le commencement c'est à dire où est-ce qu'ils en sont ?

00:04:56: Je passe ici sur Trading View.

00:04:57: je dirige du côté des tauts obligataires et donc ces parties.

00:04:59: on commence par Le trente ans américain celui dont une mante parle.

00:05:03: pourquoi un peu de vue long terme?

00:05:05: alors le trente temps américain où on est il déjà la vue long termes?

00:05:08: d'ailleurs la vu très long terme.

00:05:10: je vous montre le taux obligataire américains Ici la représentation graphique en données mensuelle.

00:05:15: alors déjà les taux remontent depuis la crise sanitaire, l'époque des taux zéro depuis la lutte contre l'inflation, la remontée les taux des banques centrales qui depuis certes ont baissé mais les tauts continuent de remonter.

00:05:28: Et en fait là la situation est problématique parce que le taux long américain, le tau à trente ans arrive au contact de ce sommet de septembre octobre, et si il dépasse cette résistance, le marché crée un long volet, Les signaux de renversement aussi.

00:05:43: des taux longs ont déjà été doués depuis l'année twenty-vingt deux.

00:05:46: Depuis l'an dernier, les taux d'intérêt remontent.

00:05:49: donc il n'y a pas de rupture technique là maintenant.

00:05:52: en l'état ils pourraient y en avoir une de plus si d'ici les prochaines semaines ces seuils ici sautent.

00:05:59: et bien sûr que la situation moyenne orient sera directement la clé du comportement des tau long par rapport à ses seuils puisque c'est essentiellement le prix de l'énergie.

00:06:09: Et donc si vous voulez, pourquoi?

00:06:11: eh bien la presse financière en fait tout un tatouin ?

00:06:14: C'est parce que voilà nous sommes revenus au contact de ce sommet ici

00:06:18: d'octobre.e.,

00:06:19: l'étolon.

00:06:20: Donc effectivement le trente ans américain est à cinq dix-sept pour cent.

00:06:24: Le dix ans américains lui est à quatre soixante-neuf pour cent.

00:06:28: et vous avez les bougies japonaises mensuelles, les bougie japonnais hebdomadaire et les bougiais japonnas journalières.

00:06:34: Et depuis le début des opérations militaires contre l'Iran fin février, et bien les toulons se sont donc envolés première jambe de hausse.

00:06:44: Le CCL Feu avait un impact au début et les taux remontent.

00:06:47: le dixon américain a quand même passé de trois quatre mains douze à quatre soixante-quatre et le trente ans américains est passé donc de quatre soisante à cinq dix sept.

00:06:57: personne ne veut voir l'étolon aller durablement au dessus des cinq porcs en nombre.

00:07:02: Le véritable risque est ici.

00:07:03: comprenez bien que si ce seuil technique saute On rentre ici dans une phase d'accélération qui peut être similaire à celle-ci, et là effectivement oui les seuils de risque systémique pourraient être en approche.

00:07:15: Donc le disant américain, quatre soixante quatre, le vingt ans américains cinq dix huit, le trente ans américain cinq dite sept, et n'oublions pas aussi le taux obligataire américain a deux ans, qui lui est l'auto qui anticipe le mieux l'action à venir en termes de taux d'intérêt de la réserve fédérale des Etats-Unis et qui lui état quatre dix... Quatre dix, c'est quoi ?

00:07:36: C'est au-dessus du taux actuel de la fête qui est à trois soixante quinze.

00:07:39: Qu'est ce que ça veut dire en l'État ?

00:07:43: Vous le savez si le taux obligataire a deux ans et supérieur, c''est un taux du marché aux taux actuels de la FED.

00:07:51: Taux d'intérêt des fonds fédéraux.

00:07:53: Le marché anticipe oui les hausses de taux tout à fait.

00:07:58: Donc là il y a un vrai sujet.

00:08:01: à un moment où je vous rappelle qu'au Kévin Warchap qui est la tête de La FED mais que Jérôme Brouel fait encore partie du FOMC.

00:08:06: Je vous ai fait un topo complet sur ce sujet dans le Topgian.

00:08:12: D'ailleurs, vous avez tels que quatre mille vues à regarder.

00:08:16: Je suis extra dans des chuts.

00:08:18: En tout cas reprenez cette vidéo parce qu'elle vous explique pourquoi le fait qu'il y ait encore Warsh et Powell à la tête de La Fête peut finalement être aussi une bonne chose.

00:08:27: ça rassure en fait actuellement le marché Parce que si vous voulez, si vous avez dans cette actuelle remonté des taux d'intérêt en lien avec la remontée de l'inflation les anticipations d'inflations banques centrales qui baissent les taux juste par positionnement politique et elles perdent toute crédibilité.

00:08:43: Et là c'est le fondrement du marché.

00:08:45: donc finalement le fait qu'il n'y a pas encore reste est plutôt une source à rassurer le marché.

00:08:49: il y a un étudiant aussi.

00:08:50: vous voulez voir d'ici la fin de l année La fête sera complètement entre les mains De l'administration Trump les raisons de l'envoler des taux obligataires depuis la fin de février.

00:09:02: Ces raisons, elles sont au nombre de dix.

00:09:05: Vous les connaissez, j'en illustre certaines.

00:09:07: on n'y passe pas non plus deux ans.

00:09:08: Bien sûr !

00:09:09: On y passe pas deux ans.

00:09:10: pourquoi ?

00:09:10: Parce que sur cette chaîne.

00:09:11: eh bien c'est un sujet qui a été régulièrement.

00:09:14: Première raison hausse du prix de l''énergie augmentation du prix du pétrole et du gaz.

00:09:18: tout le monde a compris.

00:09:19: reprenez mes émissions fast and forex.

00:09:21: Les seuils d'apaisement technique sur le prix du Pétrole vous les connaissiez.

00:09:25: pour ça il faut que la situation géopolitique évolue.

00:09:28: La cartographie technique a été faite parfaitement dans mon émission Fast & For X. Je peux quand même vous redonner les principaux seuils techniques pour le prix du pétrole.

00:09:37: que vous puissiez bien comprendre.

00:09:40: Qu'est-ce que le marché attend pour vraiment commencer ?

00:09:42: Au dessus de US dollar, nous sommes aux zones de choc inflationniste.

00:09:46: Alerte rouge entre US dollar et US dollar.

00:09:48: Retour à la normale, ce serait revenir autour des US dollars.

00:09:51: Le capossier ici de fin février.

00:09:54: Et surtout parce qu'toutes l'année de l'demis vingt-cinq a été passée sous US dollar vous voyez que par exemple nous n'y sommes pas.

00:09:58: donc oui !

00:09:58: Oui alors bien sûr les taux d'intérêt rebesseront le jour où le pétrole donne un signal d'apaisement technique.

00:10:03: point final Parce que ça fait remonter l'inflation nominale.

00:10:06: c'est mathématique.

00:10:07: Donc, l'apaisement technique s'est repassé sous quatre-vingt-douze, quatre-vingt-quatorze dollars.

00:10:12: Pour l'instant donc effectivement ce n'était pas le cas, ça sera peut être le cas quand vous allez regarder cette vidéo.

00:10:15: En tout cas c'est voilà !

00:10:16: Ça je traite ça dans le Fast and Forex Bien sûr.

00:10:20: deuxième raison l'inflation dominale en hausse.

00:10:22: là aussi C'est du fait du poids mathématique, du prix de pétrole et du gaz.

00:10:27: L'inflations alimentaires Dans le prix dans le CPI US L'inflation nominale qui a remonté à trois huit aux Etats-Unis contre deux quatre avant le début du conflit.

00:10:38: Mais attention, je vous rappelle que l'inflations-corps reste au sous contrôle.

00:10:41: Elle n'est qu'à deux quatre vingt parce qu'il y a d'autres pressions inflationnistes et des inflationniste.

00:10:45: mais overall si vous prenez l'algorithme de la Réserve Fédérale de Clive en les anticipations d'inflration eh bien c'est du quatre dix-huit pour le one man.

00:10:52: oui l'Inflation Nominal Europe on dit oui le prix d'énergie est élevé ou il s'agit de la source principale de cette remontée des taux obligataires avec la politique monétaire qui est incertaine.

00:11:01: alors Le marché anticipe maintenant une hausse des taux d'intérêt de la fête, moi je n'y crois pas.

00:11:06: Je pense que nous aurons un statut quo à peu près peut-être jusqu'à la fin de l'année et que dès ce conflit se terminera, dès le prix du pétrole va retomber.

00:11:13: vous allez voir là sa titre partout hausso d'autonomie.

00:11:16: je n y crois pas.

00:11:17: tout ça va très vite.

00:11:18: les gérouettes, les gyrouettes ça va trop vite.

00:11:20: et donc si vous voulez dès lors qu'il y aura un apaisement une retombée du prix d'énergie vous allez voire que très vite la nouvelle réserve fédérale des Etats-Unis celle qui est en les mains pour les mains de Québéloir, sera en mesure de passer.

00:11:33: Donc ça baisse de donner, nous n'y sommes pas.

00:11:35: En tout cas donc oui au stade actuel si vous regardez l'outil CMEF et le marché anticipé des hausses d'auto mais tout cela peut bouger très vite.

00:11:43: et si vous voulez le principal baromètre de marché c'est le taux obligataire américain à deux ans.

00:11:48: Le taux de la fédète a trois soixante-quindres, le tau USA à deuxans est à quatre dix.

00:11:52: Mais vous allez voir que dès qu'il y aura une bonne nouvelle géopolitique bien sûr effectivement on peut se dire que ça prend du temps mais ça finira par arriver.

00:11:59: D'accord, celui-ci retombra et rejoindra le taux.

00:12:03: Mais là c'est vrai que le marché pour l'instant se positionne sur des hausses de taux.

00:12:08: donc tout ça en fait est source de remonter les taux obligataires du marché sans oublier des raisons plus structurelles.

00:12:15: le déficit de budgetaire américain à la dette publique donc prime de termes en hausse.

00:12:21: forcément on me récommande leur detement public de l'incertitude à long terme même si franchement Le marché obligataire américain le provient du monde.

00:12:27: Personne n'a aucun stress à acheter de la dette américaine, le marché obligataires américains c'est le seul marché obligatoire international.

00:12:34: C'est-à-dire le marché, le marche obligateur chinois.

00:12:36: ce n'est rien du tout.

00:12:37: je vous ai fait une vidéo dans la semaine dernière sur l'achinée du yuan, vous pouvez la reprendre.

00:12:40: mais bon moi je m'inquiète pas, incertitudes géopolitiques résilience de l'économie américaine oui.

00:12:46: en plus l'economie Américaine résiste.

00:12:49: Alors Il y a effectivement certaines banques comme BlackRock et Goldman Sachs qui commencent à émettre des doutes sur le fait d'acheter de la dette américaine, mais bon au final elles en achètent quand même.

00:12:59: Tout ça mis ensemble exerce une pression à la hausse sur les taux.

00:13:04: Voilà alors maintenant après avoir vu ces raisons l'idée de voir c'est bien mignon.

00:13:10: Quand est-ce que ce soit systémique ?

00:13:11: Quand peut-être cela peut être à l'origine du début d'un craque boursier par exemple ou de l'engagement d un vrai bear market.

00:13:18: Encore une fois, vous savez dès qu'il y a un risque qui apparaît tout le monde crie au loup ou à la marquette etc.

00:13:23: Vous connaissez les forces de rappel et les anticipations de bénéfices, la tec, les semi-conducteurs etc.

00:13:28: Donc on peut discéter autant qu'on veut où tous les jours dire que l'étau remonte ou va s'effondrer.

00:13:33: où sont précisément les seuils du risque systémique.

00:13:38: Bonne nouvelle, première bonne nouvelle... Ils ne sont pas attends !

00:13:43: Les seuils des risques systémiques ne sont Un taux obligataire à trente ans américain au-dessus de cinq pour cent n'est pas systémique.

00:13:54: Alors en revanche, oui forcément c'est un frein à l'économie.

00:13:57: C'est même pas encore une source de stress financier.

00:14:01: alors peut être pour des petites entreprises.

00:14:03: mais concrètement où se situe ces services systémiques ?

00:14:05: Et bien c'était parti !

00:14:06: Regardons la situation pour l'état d'économie en général et les entreprises.

00:14:11: donc nous commençons par quelques éléments théoriques.

00:14:14: L'Étoe mette la pression sur l'Etat.

00:14:16: Bon, ça je vous apprends rien.

00:14:18: Je le remonte quand même.

00:14:18: pour le principe que la dette publique américaine représente actuellement six cent vingt-trois pourcent de son PIB.

00:14:24: Pour le principe qu'un déficit budgétaire américain est hors de contrôle d'ailleurs même depuis c'était déjà le cas avant mais depuis la crise sanitaire.

00:14:30: et ils n'ont aucun effort si vous voulez pour établir cela au contraire.

00:14:34: Ils font du déficite budgétaire, ils font de la lettre publique.

00:14:37: Pourquoi ?

00:14:37: Pour financer ça?

00:14:39: les dépenses militaires là vous savez que c'est deux mille vingt cinq.

00:14:42: C'était donc neuf cent cinquante milliards pour cette année de lundi-dix-vingt-six, je crois qu'ils vont être à mille quatre cents ou mille cinq cents milliards de dollars.

00:14:49: Et les programmes de dépenses militaires sont énormes, il faut refaire aussi tous les stocks de missiles et drones.

00:14:53: Il y a du taf, il y a besoin d'argent... Ça va donc faire de la dette massive !

00:14:59: Donc oui, la nouvelle dette qu'est émise est faite aux taux obligataires du marché.

00:15:03: Donc derrière, la charge d'intérêt pour l'État fédéral est monstrueuse.

00:15:07: Donc oui forcément c'est une situation qui est compliquée pour l État américain avec des tolons à ce prix-là.

00:15:13: Par contre voilà Pour l'instant, ça n'érote pas la conscience du marché.

00:15:17: Il y a toujours de la demande.

00:15:19: Il n'y a aucun problème.

00:15:20: L'État fédéral américain n'a aucun problème à lever de la dette sur du cinq pour cent à trente ans.

00:15:26: Il ne y a pas d'inquiétude.

00:15:27: C'est même attractif finalement en termes de rendement.

00:15:29: Vous allez voir que va venir bientôt le moment où les obligations... Le prix des obligations vont repartir à la hausse parce qu'eux ces rendements sont intéressants.

00:15:38: Ça reste le marché obligataire si vous voulez.

00:15:40: combien même l'endettement publique augmente, combien même les dépenses militaires, le déficit budgétaire etc... La confiance dans le marché obligataire américain est totale à l'échelle internationale.

00:15:51: Même si certains pays veulent s'en désengager, même si les institutionnels chinois maintenant n'y vont plus, reculent leur part de dette publique américaine, ok tout ça.

00:15:59: mais tout ça est très progressif.

00:16:01: Par contre effectivement les taux pèsent sur l'économie.

00:16:04: Les taux paissent sur l''économies alors pas surtout les secteurs.

00:16:08: D'ailleurs les derniers chiffres de la croissance économique américaine mondiale est résignante, le chômage n'augmente pas.

00:16:13: Pour la politique monétaire pour l'instant c'est un stand-by dans le FONC, le rapport de force Warsh Powell et finalement pour le moment donc c'était un statu quo.

00:16:23: ça pèse effectivement sur le secteur immobilier, ça on le voit que ce soit aux Etats Unis.

00:16:28: en Europe, l'armement tédéto obligataire fraîne le crédit... L'emploi ne baissent pas.

00:16:34: L'impact sur la consommation est limité, il y a effectivement un impact sur les taux de crédit à la consommations et les crédits cartes bancaires aux États-Unis mais pour l'instant ça ne casse pas la consommATION.

00:16:42: Les Américains ont l'habitude de s'endetter à des taux importants.

00:16:47: Rappelez vous les taut d'intérêt sur carte bancaire US qui avait été montée à vingt pour cent en domi-vingt deux, demi-vinte trois.

00:16:54: Pour l'instance nous sommes parvenus à ce niveau là.

00:16:56: Ça les stressent pas, ça ne les embête pas.

00:16:58: Donc effectivement, ça pèse quand même sur l'économie mais pour l'instant, ça ne détruit pas l'économie.

00:17:04: Elle continue de fonctionner parce que c'est comme ça qu'il fonctionne le capitalisme.

00:17:07: Par contre oui, ça met sous pression certains secteurs qui dépendraient directement du crédit.

00:17:13: C'est-à-dire que sans ce crédit, le secteur est mort.

00:17:16: il y a des secteurs en particulier les secteurs d'immobilier.

00:17:20: Pour l'instance, ça reste assez concentré.

00:17:23: L'étau peste sur l''économies mais ne la détruisent pas.

00:17:26: ensuite... Les entreprises sont sous pression, mais elles ne sont pas toutes logées à la même enseigne.

00:17:31: Alors ce qu'il faut savoir... Vous avez déjà plusieurs choses à savoir.

00:17:35: On distingue les grandes entreprises des petites entreprises et les petites capitalisations.

00:17:39: Oui, les petites entreprises sont très sensibles aux taux d'intérêt parce que elles ont un bilan et un compte de résultat beaucoup moins robuste.

00:17:46: Bien sûr l'immobilier commercial, mais concrètement, les géants de la tech par exemple n'auraient que faire de s'être remonté les taux intérêts.

00:17:54: Il y a une chose importante à savoir !

00:17:56: Comment se structure l'endettement des entreprises ?

00:17:59: L'endetement des entreprise aux Etats-Unis, c'est ce que disent les données.

00:18:03: Ce n'est pas moi qui les invente.

00:18:04: Soixante pour cent de cet endettement est fait par des obligations.

00:18:08: Ces obligations sont faites à taux fixes, un taux d'intérêt fixe.

00:18:11: Donc les entreprises qu'on fait de la dette sur les dernières années ont fait un tau d' intérêt plus bas que le taux actuel du marché et ce taux reste fixede.

00:18:19: Par contre voilà dans ce qui va falloir refaire de la date parce que forcément il y a une échéance cette nouvelle date sera faite au taux actuel, là ça peut être compliqué.

00:18:28: Et pour l'instant elles évoluent encore pour la plupart sur les taux plus bas.

00:18:31: d'autre part ensuite vous avez la partie de l'endettement des entreprises qui est faite auprès des banques et ça c'est du taux variable.

00:18:38: et là ce n'est plus compliqué effectivement.

00:18:39: bah tout variable.

00:18:40: donc du coup là ça ranchérit.

00:18:42: actuellement le coût du crédit C'est environ trente à quarante porcent du crédits des entreprises.

00:18:47: Donc effectivement toute cette partie bancaire à taux variables est une situation compliquée notamment pour les entreprises qui ont le bilan, le moins solide, qu'ils font le moins de cash, le moindre chiffre d'affaires et le moins des bénéfices.

00:18:59: Donc les entreprises qui ont des difficultés et qui sont justes au niveau du bénéfice, qui sont à l'équilibre, ça peut les faire passer dans le rouge mais les stars de la tech, la plupart des grosses entreprises du S&P-Cincent tout secteur confondu d'ailleurs pas de problème par rapport à ça.

00:19:12: bien sûr c'est diminué un peu la marche a diminué la rentabilité nette mais bon ça reste gérable.

00:19:18: donc ce sont essentiellement les petites entreprises qui vont souffrir et qui vont s'offrir de cette remontée des taux via, par le mécanisme des tauts variables du crédit bancaire.

00:19:27: Et bien sûr on retrouve encore l'immobilier commercial.

00:19:30: mais voilà que ce soit immobilier résidentiel, immobiliers commerciales.

00:19:34: De toute façon tout le monde est d'accord, Potex c'est le secteur le plus sensible au taux d'intérêt puisque ça ne fonctionne que sur le fait de faire de la dette et en permanence refinancer cette dette.

00:19:45: donc oui là forcément la remonté des tôt d' intérêt est vraiment une difficulté dans l'immédiat donc pour le secteur immobilier.

00:19:54: Donc n'a-t-on pas répondu à la question ?

00:19:56: C'est bien marrant tout ça, on comprend donc... Voilà comment les choses impactent à la fois l'État, comment les chose appacte l'économie en général sur tous secteurs immobiliers et comment s'être remontés des taux obligataires, impactent les entreprises à travers donc les taux d'intérêt variables du crédit bancaire, et donc pas le crédit obligataire ancien mais la nouvelle date obligataires.

00:20:20: Ok très bien, ça répond pas à la question !

00:20:22: Quand est-ce que c'est systémique ?

00:20:24: Systémique ça veut dire quoi ?

00:20:25: Syystémique cela veut dire qu'atteindre un certain niveau de taux intérêts qui met dans le rouge des entreprises et les consommateurs, atteindre un certains niveaux de tau d'interêt qui fait qu'une entreprise va faire fête.

00:20:40: Quel est ton ?

00:20:41: bancroute, qu'elle ne peut plus faire face à sa charge de taux d'intérêt ou tout simplement qu'elles ne peuvent plus lever de fonds.

00:20:48: Ou tout simplement que cette charge d'auto-d'intérêts vient la mettre dans le rouge au niveau de son bénéfice et lui fait perdre de l'argent.

00:20:56: Quel est ce seuil ?

00:20:57: Qu'est ce que montrent les études?

00:20:59: Et d'autre part il n'y a pas un seuil magique qui s'applique à toutes les entreprises.

00:21:04: donc ce sont des seuils qui sont moyens.

00:21:06: alors pour les toutes petites entreprises Pour le réseau des petites entreprises, grosso modo ce que montrent les études.

00:21:14: Les études en fait sont là pour du coup des sondages.

00:21:17: Effectivement, le seuil de cinq pour cent est problématique pour les toutes petites entreprises.

00:21:24: Elles sont plus de deux tiers d'entre elles à dire qu'au-dessus de cinq porcent.

00:21:27: c'est compliqué.

00:21:28: On parle du dix ans américain.

00:21:29: il est actuellement à quatre soixante maintenant pour les plus grandes entreprises.

00:21:34: Celles qui font la dette de très long terme.

00:21:36: Regardez du côté des taux obligataires à vingt et trente ans.

00:21:39: Qu'en est-il ?

00:21:39: Et qu'est ce que moutent les études?

00:21:41: Ce que je vais vous montrer ci dessous, ce sont les chiffres qui sont tirés des études économiques qui ont été faites.

00:21:49: Concrètement nous sommes actuellement dans une zone d'autention.

00:21:52: Zone de tension c'est-à-dire des tôt obligataire.

00:21:55: Je prends comme exemple ici le taux oubliataire à dix ans.

00:21:58: la réflexion s'applique sur le vingt temps américain ou le trente temps américains.

00:22:02: Actuellement nous sommes entre quatre et demi et cinq cinquante.

00:22:04: Je vous remonte donc actuellement les taux Là, vous avez au passage le Crédit Corporate High Healde.

00:22:10: Les entreprises notées triple B et les entreprises notés triple A. On voit qu'en fait les taux se maintenaient à niveau élevé.

00:22:16: là ça remonte.

00:22:18: mais on n'est pas non plus dans des taux corporates pour l'instant.

00:22:23: Il y avait pas eu de détente qui se maintiennent à un niveau élévé.

00:22:25: donc quoi que pour l''instant ça ne s'envole pas.

00:22:27: Mais actuellement donc pour le taux obligataire de l'État américain nous sommes donc à quatre soixante pour le dix ans Cinq dix-huit pour le vingt ans et cinq-seize pour le trente ans.

00:22:41: Donc on va de quatre soixante à cinq-saises, de quatre-soixante a cinq-saise.

00:22:45: nous sommes dans la zone de tension actuelle c'est-à-dire les zones de frein macroéconomique mais nous ne sommes pas dans une zone de risque systémique.

00:22:54: Ce que montent des études ?

00:22:55: C'est quoi ?

00:22:56: Encore une fois c'était une moyenne qui s'applique à toutes les entreprises.

00:22:59: Nous entrons dans un zone de stress financier Dès lors que ces taux obligataires à long terme vont entrer dans la fourchette comprise entre cinq ennemis et six cinquante.

00:23:09: Et le risque devient systémique pour le coup, systémiques c'est-à-dire qu'on va faire plongé majorité d'entreprises et notamment certains secteurs dès lors que ces taux obligataires longs vont entrés dans la Fourchette six et demi sept car dites vous bien une chose si le trente ans américain, le dix ans américains, le vingt ans américaines sont entre six et demie et sept Croyez que les Américains vont emprunter à combien ?

00:23:35: Pour faire du crédit immobilier.

00:23:37: Imaginez les taux, huit, neuf pour cent sur le crédit hypothécaire !

00:23:42: Personne n'emprunte à ce prix-là.

00:23:44: Personne s'attue le crédi, plus de crédits.

00:23:47: S'attuent les ventes et la construction.

00:23:49: Vous tuer l'immobilier, vous mettez l'économie américaine dans le rouge.

00:23:52: Là, c'est derrière la construction, le bâtiment, les matières grand-mère etc... Donc ça, ils sont pas loin.

00:23:59: Nous sommes actuellement dans l'intervalle quatre et demi, cinq et demi.

00:24:02: L'intervalle de risque systémique est compris entre six et demi.

00:24:08: Et donc regardons ça justement d'ailleurs sur le plan technique.

00:24:12: Alors justement, et là-dessus alerte rouge sur le Plan Technique, eh bien je reviens sur ce graphique du trente ans que vous montrez tout à l'heure.

00:24:18: plus qu'à jamais.

00:24:18: comprenez donc l'importance de ce seuil que teste actuellement le trente an américain car vous avez bien compris que si cette résistance la est dépassée, cela donne même signal que ça.

00:24:26: Si on donne le même signal comme ça, ça veut dire qu'on casse ça et qu'en avance davantage.

00:24:30: nous sommes à cinq-seize, si on casse cette résistence les prochains seuils sont ici, souvenez-vous... Souvenez-vous ?

00:24:36: Ah ben, vous ne vous en souvenez pas.

00:24:37: Regardons ça directement sur le graphique.

00:24:39: La zone d'otention.

00:24:41: Vous avez ici un graphique qui représente des bougies japonaises en données hebdomadaire du trente ans.

00:24:44: américain.

00:24:45: la zone de tension entre quatre et demi et cinq et demi.

00:24:48: Le stress financier est entre cinq et demie et six cinquante.

00:24:51: La zone de risque systémique entre six et demi à sept.

00:24:55: Si on casse cette résistance c'est pas encore le cas Tout va dépendre de l'espiration géopolitique.

00:24:59: Et encore une fois si on échouit qu'on dépasse passe au seuil C'est bon, c'est fini, ça retombe et le risque systémique n'est pas atteint.

00:25:07: Donc derrière, casser cette résistance, c''est le signal au siez de breakout par exemple qui peut être similaire à suicide lorsqu'on cache une résistance dans le sens de la tendance.

00:25:19: Derrière effectivement, c´est un appel d'air en direction des cinq et demi et là on va commencer à rentrer en stress financier.

00:25:25: Mais donc le seuil du risque systémiques est encore au-dessus.

00:25:27: alors je vais y ajouter par exemple les enseignements du système.

00:25:29: ici beaucoup sur le trente américain On peut voir, pour le moment, bah écoutez.

00:25:33: Le marché reste soutenu par le tumo du système Ishimoku.

00:25:36: On peut pouvoir que c'est pareil sur les isos américains ?

00:25:38: Oui !

00:25:38: Pour l'instant, effectivement on voit que ce sont des tendances haussières solides plus ou moins d'ailleurs sur tous les horizons de temps.

00:25:44: Reste à savoir voilà ce fameux seuil d'Octobre twenty-vingt trois donc ce seuil octobre une vingt-trois c'était celui que je vous montre ici.

00:25:51: C'est ce seuils là sur le graphique mensuel.

00:25:54: Vous le retrouvez ici sur le graphe journalier.

00:25:56: Voilà !

00:25:56: L'idée est si on rejette ici c'es bon on peut respirer, nous n'entrerons même pas en stress financiers.

00:26:02: Par contre s'il y a un breakout de cette résistance et donc Nothéla elle est à cinq dix-huit sur le trente ans américain.

00:26:10: Allez regarder parce qu'il ya un décalage entre le moment où j'enregistre et vous regardez cette vidéo allez regarder tout de suite en temps réel.

00:26:17: ou ce si tu es le trentant américain et vis-à-vis des cinq dits huit en dessous vous respirez au dessus ça commence à sentir mauvais.

00:26:25: Donc tout ça voilà vous permet d'avoir une bonne représentation des seuls, savoir si nous sommes en risque systémique.

00:26:32: Indices secteurs les perdons et les gagnants.

00:26:36: les perdon de la hausse des taux j'en ai déjà parlé.

00:26:39: alors je fais référence ici aux indices sectoriels dont je vous rappelle que le S&P-Cincent est organisé en onze super secteurs.

00:26:49: Le secteur financier, donc les banques régionales c'est un compartiment.

00:26:52: le secteur de l'énergie, le secteur des matériaux la consommation défensive, la santé, il utilitise l'industrie, le sector immobilier.

00:27:01: alors d'ailleurs le sector est immobilié.

00:27:03: vous voyez bien que le sectore immobiliers lui reste très en retraite ses records de deux mille vingt-deux parce que justement avec les taux d'intérêts qui se maintiennent à un niveau élevé.

00:27:11: Ça ne permet pas à l'immobilier de repartir fortement, ça le maintient alors que la tech elle est largement au-dessus de ses records atteints en décembre.

00:27:21: deli vingt et un bon.

00:27:23: Le secteur de communication services, la consommation discrétionnaire, le secteur De La Tech et ici celui des semi conducteurs.

00:27:31: là vous avez c'est un ETF sur les énergies vertes.

00:27:34: bref voilà Et vous avez aussi différents tailles d'entreprise, bien sûr le S&P-C.

00:27:41: Vous avez aussi, rappelez-vous de l'indice des smalls et des mid capes, l'Indice des Smalls et les Mid Capes.

00:27:45: Le resole de mille, on voit que le resole du mille commence à être sous pression des taux obligataires.

00:27:51: malgré tout il a fait récemment un plus haut.

00:27:53: là il est à nouveau sous pressions.

00:27:54: donc il y a tous ces éléments à regarder et les secteurs perdant de la hausse des tauts immobilier.

00:28:02: alors tech et croissance Ça, c'est en lien avec la valorisation boursière.

00:28:06: Oui des taux qui montent.

00:28:07: Vous savez, parlez de la méthode de valorisation du discount dit cash flow.

00:28:10: C'est-à-dire que vous actualisez les flux futurs.

00:28:13: La valeur actuelle des flux futur ça vous donne la valeur actuel.

00:28:15: mais eux, les anticipations de profit sont tellement incroyables que peu importe en fait !

00:28:19: La consommation discrétionnaire à travers le crédit consaut Les petites capitalisations hyper sensibles à leur monter les taux d'intérêts via le Crédit bancaire à taux variables.

00:28:27: Les utilities parce que ces super rondetés Certains compartiments de la santé mais concrètement c'est surtout l'immobilier, les petites capitalisations.

00:28:35: Et au contraire vous avez des secteurs qui gagnent.

00:28:37: Vous avez des sectors qui sont gagnants de la hausse d'étau.

00:28:41: Les banques et les assurances, alors pourquoi ?

00:28:44: Parce qu'elles ont un max d'obligations, elles encaissent des rendements.

00:28:48: Les bancs parce que ils ont des marges d'intérêt qui sont hausses.

00:28:50: L'énergie, oui forcément puisque les taux d'interesse sanctionnent là l'augmentation du prix de l'énergie.

00:28:55: L''augmentation de l´inflation.

00:28:57: donc forcément les compagnies pétrolières en profitent.

00:29:02: Values dividendes élevées, c'est parce qu'elles ont des revenus immédiats qui sont supérieurs à la croissance culture par rapport au méthode de valorisation boursière.

00:29:10: Ça les favorise effectivement davantage.

00:29:12: mais en gros les secteurs perdant immobilier et petit cap, les secteur gagnants, les valeurs financières et l'énergie.

00:29:21: C'est ça qu'il faut retenir.

00:29:22: C''est vraiment le schéma qui s'impose le plus et je vais revenir ici sur les sectors aux Etats-Unis.

00:29:30: Les secteurs aux Etats-Unis, je vais vous montrer par exemple la représentation graphique en données mensuelle du secteur de la finance.

00:29:37: Effectivement c'est une belle tendance haussière.

00:29:39: Alors là il faut quand même faire attention parce que le secteur des finances effectivement les taux augmentent et les marches d'intérêt augmentent.

00:29:44: mais à un moment ou à un autre aussi l'augmentation des taux d'interêt peut atteindre un seuil tel que ça peut augmenter le taux de défaut sur crédit et là, à contraire les banques peuvent être pénalisées.

00:29:55: Donc il faut des taux élevés mais pas non plus des temps qui s'envolent en mode hors-de-contrôle.

00:29:59: Les assurances c'est pareil effectivement elles ont casse des rendements.

00:30:02: par contre le prix des obligations baisses mais elles ont cassé des rendments.

00:30:05: donc ça favorise le secteur d'assurance.

00:30:08: Et puis oui bien... Le secteur de l'énergie C'est parce que les taux d'intérêt sanctionnent la hausse du prix de l''énergie.

00:30:15: Et là, pour les producteurs, extracteurs et distributeurs... Vous savez le signal bouillis sur l'énergie.

00:30:23: Le breakout a été donné en février dernier.

00:30:26: C'est propre !

00:30:27: Le breakout mensuel, la tendance se poursuit.

00:30:30: Donc ça c'est aussi assez logique de comprendre que ce sont des secteurs qui sont gagnants.

00:30:37: Banque, assurance, secteur d'énergie Voilà, et immobilier donc en secteur pernant.

00:30:43: Vous avez vu que le secteur immobilié est très en retrait de ses records de fin de mille vingt-et-un.

00:30:49: C'est important d'avoir ça en tête.

00:30:51: maintenant dit vous bien une chose cette situation sur les taux obligataires là où tout le monde se stresse avec ça moi je vous dis ça va s'apaiser.

00:30:58: encore une fois quand tout le monde annonce que l'éto vont atteindre une zone de risque systémique vous allez voir que dès la situation géopolitique va s'méliorer.

00:31:07: Je sais il faut savoir se projeter et savoir rester optimiste.

00:31:09: Les premiers actifs qui vont rebaisser sont les taux obligataires.

00:31:13: Il va y avoir un rebond massif des obligations parce qu'à des taux de cinq, six pour cent, pour le coup ce sont des tauts fixes.

00:31:20: après c'est du machin à rendement.

00:31:23: donc vous allez voir qu'un moment ou un autre les flux vont revenir vers les obligations parce que les rendements sont attractifs.

00:31:29: Quant au S&P-Sainte-San, l'USN P-Saint-Sans ça tombe, on se reste bien construit.

00:31:34: l'USN P-Cincent respire, il a fait une remontada incroyable depuis début du mois de mars.

00:31:39: Il a rebondi sur le cumul clé ici et il y a des signaux de prise de profit là c'est pareil.

00:31:44: si vous voulez s'il ne n'avez pas pu acheter la tecque ici eh bien là.

00:31:47: si l'usp-cincent revient refait par un pullback ici ou ici avant de repartir eh bien pareil ce sera à nouveau une opportunité pour se placer sur la tecs les semi conducteurs.

00:31:56: là il a besoin de respirer.

00:31:58: les indicateurs de tendance remontent mais voilà c'était tant qu'on se maintient au dessus des sept mille.

00:32:03: Tant qu'on se maintient en-dessus des sept mille points, c'est une tendance haussière.

00:32:06: Et le worst case scénario est de revenir retester ça avant de repartir.

00:32:10: Attention ici tout le monde s'attendait à ce que le marché revienne tester ici cet ancien plio.

00:32:15: Ça n'a pas été le cas.

00:32:17: donc là aussi ça peut afficher une forme de résidience mais là c'était une consolidation.

00:32:22: et vous allez voir Dès que la situation géopolitique va s'améliorer, cette consolidation reste hyper bien construite et que derrière l'attendance de fonds va reprendre.

00:32:29: Pourquoi ?

00:32:30: Reprenez la vidéo top-down que je vous ai faite sur la valorisation de la tech et on vous montreront que notamment les PE forward des débats parce qu même si elles font des nouveaux records, elles ne sont encore pas cherchées pour des fondamentaux.

00:32:42: donc les capitaux finiront par revenir.

00:32:45: Alors chers amis !

00:32:46: Les taux d'intérêt qui s'envolent dont tout le monde parle, sont ils actuellement dans une zone de risque systémique?

00:32:52: La réponse est non.

00:32:55: Sont-ils actuellement d'une zone de risque?

00:32:56: stress fidoncié ?

00:32:57: Pas encore, croise une note de tension ?

00:32:59: Oui !

00:33:00: Les choses pourraient changer si la résistance technique que je vous ai montré sur le trente ans américain venait être dépassée.

00:33:08: là effectivement il va falloir commencer à peut-être avoir une inquiétude qui soit plus importante.

00:33:15: Merci à toutes et a tous de votre attention et je vous souhaite un très bon début.

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